股權(quán)眾籌的陷阱

陷阱一：股東身份沒有直接體現(xiàn)

對(duì)于委托持股模式，眾籌股東的名字不會(huì)在工商登記里體現(xiàn)出來，只會(huì)顯示實(shí)名股東的名字。盡管法律認(rèn)可委托持股的合法性，但是還需要證明眾籌股東有委托過實(shí)名股東。這種委托關(guān)系，是眾籌股東和實(shí)名股東之間的內(nèi)部約定。如果這種約定沒有書面文件，或者其他證據(jù)證明，**公司和實(shí)名公司翻臉不認(rèn)可眾籌股東的身份了，眾籌股東有口難辯，根本沒法證明“我就是這個(gè)公司的股東”，或者“他名下的股份其實(shí)是我的”。

對(duì)于持股平臺(tái)模式，眾籌股東與**公司之間隔了一個(gè)持股平臺(tái)，**公司股東名冊(cè)里只有持股平臺(tái)，沒有眾籌股東。因此，眾籌股東與**公司之間的關(guān)系非常間接，身份也相對(duì)隱晦，對(duì)**公司幾乎無法產(chǎn)生直接的影響。

很多公司的全員持股計(jì)劃，實(shí)際上也是一種股權(quán)眾籌。但有的全員持股公司，如華-為，員工也僅持有一種所謂的“虛擬受限股”，可以獲得一定比例的分紅，以及虛擬股對(duì)應(yīng)的公司凈資產(chǎn)增值部分，但沒有所有權(quán)、表決權(quán)，也不能轉(zhuǎn)讓和出售，股東身份更談不上有所體現(xiàn)。

陷阱二：股東無法參與公司經(jīng)營

在很多眾籌項(xiàng)目中，眾籌股東雖然是公司股東，但是幾乎很難行使公司股東的權(quán)利，基本上都不太能親自參加股東會(huì)、參與股東會(huì)表決和投票。

從**公司角度，如果每次股東會(huì)都有嘩啦啦幾十上百好人來參加，對(duì)協(xié)調(diào)和決策都會(huì)造成很大障礙。組織個(gè)有幾十上百人都參加的股東會(huì)將會(huì)非常艱難;在股東會(huì)召集前，提前確定可供討論的議題、哪些問題需要討論，也會(huì)因?yàn)槿硕嘧祀s，難以達(dá)成共識(shí);好不容易組織起來股東會(huì)后，因?yàn)槠咦彀松啾娍陔y調(diào)，想要過半數(shù)通過任何表決都會(huì)困難重重。所以，眾籌股東都參與決策，會(huì)嚴(yán)重削弱公司決策效率。現(xiàn)實(shí)操作中，很多籌咖啡館都面臨過因?yàn)椤耙蝗艘痪洹睕Q策權(quán)混亂，而面臨散伙的窘境。

但是，如果不尊重眾籌股東的參與決策權(quán)，眾籌股東的利益又很難得到保障。**公司收了股東的錢，不為公司辦事，不好好經(jīng)營，或者經(jīng)營好了把公司資產(chǎn)挪為己有，這種做法也并不罕見。所以，不妨參照上市公司的做法，眾籌股東，至少要保證自己對(duì)**公司的經(jīng)營情況有知情權(quán)，**公司也應(yīng)當(dāng)有非常完善的信息披露、法律和審計(jì)等第三方監(jiān)督的機(jī)制。同時(shí)，在必要的情況下，眾籌股東也最好有提議乃至表決罷免**公司負(fù)責(zé)人的權(quán)利。

陷阱三：股東無法決定是否分紅

眾籌股東參與眾籌，很多時(shí)候是看中**公司的盈利能力。為什么現(xiàn)在大家現(xiàn)在愿意參與眾籌?房地產(chǎn)投資已經(jīng)不吃香了，股市誰都不敢進(jìn)去，理財(cái)產(chǎn)品收益率比儲(chǔ)蓄高不了太多，P2P貸款也經(jīng)常看到攜款跑路的消息。而股權(quán)眾籌，投資項(xiàng)目看得見、摸得著的，收益率會(huì)也很可能更有保證。因此很多人愿意參與股權(quán)眾籌，也非常期待公司分紅。

可是，公司法并未規(guī)定公司有稅后可分配利潤就必須分紅。利潤分配方案要股東會(huì)表決通過了，才會(huì)根據(jù)這個(gè)方案向股東分配紅利。如果股東會(huì)沒有表決通過，或者股東會(huì)干脆就不審議這個(gè)議題，即使公司賬上趴著大筆大筆的稅后利潤，眾籌股東也只能眼饞著，拿不到。**公司完全可以以一句：“稅后利潤要用于公司長期發(fā)展的再投資”，把眾籌股東推到千里之外。如果法律沒有規(guī)定強(qiáng)制分紅，那么眾籌股東只能自己保護(hù)自己，最好要在公司章程中約定強(qiáng)制分紅條款，即如果有稅后可分配利潤，每年必須在指定的日期向眾籌股東分配。

陷阱四：入股方式隨意化

上面說了三個(gè)陷阱，還是在股權(quán)眾籌操作相對(duì)規(guī)范情況下遇到的問題，至少還**公司、眾籌發(fā)起人還跟眾籌股東有協(xié)議、有協(xié)商。現(xiàn)實(shí)的股權(quán)眾籌中，發(fā)起人與眾籌股東存在或近或遠(yuǎn)的親朋好友關(guān)系，操作起來常常會(huì)很不規(guī)范。比如，有時(shí)候只是有朋友張-羅說要股權(quán)眾籌，項(xiàng)目沒有看到、公司沒有看到、文件沒有看到，眾籌的款項(xiàng)就打到了發(fā)起人個(gè)人的銀行帳號(hào)里了。這筆款，到底是什么性質(zhì)，誰都說不清楚。在法律上，可以理解為實(shí)物眾籌，發(fā)起人打算開發(fā)個(gè)智能硬件，大家給他的錢，不是獲得他公司的股份，是預(yù)付給他的貨款，倒時(shí)候召集人給眾籌股東一個(gè)產(chǎn)品就算是了事。也可以理解為借款，眾籌投資人借錢給發(fā)起人，到時(shí)候發(fā)起人還錢、頂多加點(diǎn)利息，但是眾籌投資人不是公司股東，公司估值再高、股權(quán)再值錢、再有多高的分紅，也跟眾籌投資人沒有半毛錢的關(guān)系。

陷阱五：把自己當(dāng)作風(fēng)險(xiǎn)投資人

風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目一般具有高風(fēng)險(xiǎn)、高潛在收益的特點(diǎn)，風(fēng)險(xiǎn)投資人會(huì)向大量的項(xiàng)目進(jìn)行投資，大部分的項(xiàng)目都會(huì)投資失敗，但是只要其中少數(shù)幾個(gè)項(xiàng)目上市了、被并購，投資成功的收益回報(bào)，不僅可以彌補(bǔ)投資失敗的損失，還能有很高的盈余。但是，股權(quán)眾籌本身就是為了降低投資門檻，所以絕大多數(shù)眾籌股東都是普通老百姓。一方面，眾籌投資人不可能有資金向大量的項(xiàng)目投資，手頭的資金一般也就只夠投一兩個(gè)項(xiàng)目，如果這一兩個(gè)項(xiàng)目干砸了，那就是血本無歸、棺材本都沒有了。另一方面，風(fēng)險(xiǎn)投資人一般會(huì)對(duì)行業(yè)有深入的研究，對(duì)項(xiàng)目商業(yè)可行性的判斷相對(duì)專業(yè)，而普通老百姓可能更多的是聽信于眾籌發(fā)起人的鼓吹、缺乏判斷的能力，投資的風(fēng)險(xiǎn)也就更高。

所以，普通人參與股權(quán)眾籌，千萬不要把自己當(dāng)作風(fēng)險(xiǎn)投資人投資的項(xiàng)目，最好是傳統(tǒng)一些的行業(yè)，收益可逾期、持續(xù)且穩(wěn)定，最好不要追求高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)。在這個(gè)前提下，認(rèn)真考察自己的投資項(xiàng)目，在自己熟悉的行業(yè)領(lǐng)域或地域范圍投資。最后，還可以借鑒風(fēng)險(xiǎn)投資人的投資原則“投資就是投人”，一定要找個(gè)值得信任的眾籌發(fā)起人，或者保障機(jī)制完善的眾籌平臺(tái)。

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