從本質上講，股權質押貸款作為一種新型的融資工具，是一種較為虛擬的資本融資方式。在使用這一工具時，股票的收益率本質上是投資預期收益率與銀行利率之間的差額。股票被虛擬化為交易憑證，在一定程度上脫離了上市公司的實際經營狀況。在此基礎上，股票質押貸款業務又是針對股票交易憑證的授信過程，顯然其虛擬化程度又在加深。因此，股票質押貸款在本質上是一種更為虛擬的金融工具，是一種更為高級的貸款資本形式。對借款人來說，其風險自然大于一般貸款。

然而，雖然這種貸款資金越來越脫離實體經濟的運行，存在著巨大的潛在風險，但個人股票質押貸款增加個人財富的積累速度及其對實體經濟的影響是非常明顯的。從這個角度來看，推出個人股票質押貸款業務將在以下幾個方面對經濟金融產生有益的影響：一是促進社會資金合理流動，使部分短期資金長期合理使用，進一步促進社會經濟發展通過資本市場與貨幣市場資金的銜接，盤活部分股票型基金；二是積極為上市企業募集資金。通過部分投資者的質押貸款，可以拓展部分上市企業的補償額度和渠道。由于股票市場的投機性和易變性，越來越多的投資者通過擴大股票交易獲利，為部分上市企業帶來資金；三是商業銀行應拓寬貸款渠道和貸款業務范圍，提高商業銀行的盈利水平。這些功能只有在貨幣市場和資本市場同時具備良好的風險控制體系和成熟的運作體系時才能實現。

即便如此，我們也應該看到，個人股票質押貸款還存在一些問題。主要原因有：一是股票質押貸款用于個人消費，而不是投資于資本市場。股票倉位一旦平倉，可能對以股票質押貸款購買的消費品的生產和消費產生負面影響，同時在一定程度上為實體經濟的生產經營提供了錯誤信號。如果再這樣下去，不利于國民經濟健康穩定發展；二是在一定時期內造成資金使用不平衡。股市低迷時，資本市場不會與貨幣市場爭奪資金，但股市高漲時，會對貨幣市場的資金需求產生較大影響，在一定程度上影響正常生產的資金需求，對銀行的管理和經營要求過高，與銀行的實際情況不符。就目前而言，銀行很難對多種股票進行監控和管理，也很難只對股票進行評級。個人股票質押貸款業務的開展，要求銀行隨時監測股票市場的變化，評估質押貸款的風險，這是目前我國銀行業的薄弱環節。應該說，股市的健康發展有賴于上市公司的經營業績。在當前股市不是很活躍的情況下，如果把股票增量資金的希望寄托在個人股票質押貸款上，為了帶動股市上漲，無疑是趨之若鶩。因為在目前個人投資者的金融投資組合中，股票投資的比例是值得研究的。因此，至少就目前而言，開展個人股票質押貸款業務的條件和時機還不成熟。你知道嗎