投資組合的風(fēng)險(xiǎn)由投資組合回報(bào)率的標(biāo)準(zhǔn)差來衡量。此外，增加投資組合中的證券數(shù)量可以降低投資組合的整體風(fēng)險(xiǎn)。然而，由于股票之間的實(shí)際相關(guān)性，無(wú)論加多少股票，投資組合的整體風(fēng)險(xiǎn)都不能降到零。事實(shí)上，投資組合中的證券數(shù)量越多，投資組合與市場(chǎng)的相關(guān)性就越大，市場(chǎng)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)在投資組合風(fēng)險(xiǎn)中所占份額也就越大。這種風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)有關(guān)，作用于所有證券，但不能通過分散投資來消除，稱為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)或市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)無(wú)法解釋的風(fēng)險(xiǎn)稱為非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)或可消除風(fēng)險(xiǎn)。因此，無(wú)限制地增加成份股數(shù)量將使投資組合風(fēng)險(xiǎn)降低為指數(shù)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

風(fēng)險(xiǎn)控制的基本思想是，當(dāng)一個(gè)投資組合中有足夠的成份股時(shí)，非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)趨于零，整體風(fēng)險(xiǎn)趨于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。此時(shí)，可以通過指數(shù)期貨對(duì)沖投資組合風(fēng)險(xiǎn)。套期保值的實(shí)際結(jié)果完全取決于投資組合與市場(chǎng)之間的關(guān)聯(lián)程度。如果投資組合與市場(chǎng)指數(shù)完全相關(guān)，則投資組合的風(fēng)險(xiǎn)可以100%對(duì)沖，否則只能部分抵消，投資組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)由投資組合與市場(chǎng)的相關(guān)系數(shù)乘以投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差表示，這里的相關(guān)系數(shù)是投資組合和市場(chǎng)的協(xié)方差除以市場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn)差和投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差。因此，在投資組合對(duì)市場(chǎng)指數(shù)的統(tǒng)計(jì)回歸分析中，可以用beta值來表示投資組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。投資組合對(duì)市場(chǎng)的貝塔值是衡量投資組合系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的主要指標(biāo)。投資組合的收益率、方差或標(biāo)準(zhǔn)差和貝塔值是投資組合分析和管理中最重要的三個(gè)數(shù)據(jù)。實(shí)際上，我們可以將國(guó)庫(kù)券視為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。任何投資組合都可以看作是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和其他風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的組合。因此，投資組合的預(yù)期收益率可以用市場(chǎng)收益率與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率之差乘以貝塔值加無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率來表示，var（valueat risk）在國(guó)際金融投資行業(yè)中也被廣泛用于分析和管理投資組合乃至公司全部資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。VaR實(shí)際上是衡量資產(chǎn)價(jià)值變動(dòng)率的一種方法。它的基本概念是：假設(shè)一個(gè)投資組合的收益率是正態(tài)分布，它度量了該投資組合在一定概率下可能發(fā)生的損失額。VaR是平均值減去一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差后的收益率，可用于計(jì)算損失