所謂結(jié)構(gòu)化融資是在資本市場融資的一種方式，此種方式并不是通過發(fā)行債券來籌集資金，而是通過發(fā)行資產(chǎn)支持證券的方式來出售將來可回收現(xiàn)金流從而獲取融資。大多數(shù)情況下，資產(chǎn)支持證券的發(fā)行人是該證券基礎(chǔ)資產(chǎn)的發(fā)起人。

這些資產(chǎn)涵蓋的種類非常廣，包括商業(yè)不動產(chǎn)抵押貸款證券、資產(chǎn)支持證券、商業(yè)租賃合約證券、住房抵押貸款證券以及其他任何具有可回收現(xiàn)金流的金融工具。最近幾年以來，又出現(xiàn)了一些新的很受歡迎的結(jié)構(gòu)化融資證券品種，其基礎(chǔ)資產(chǎn)本身是結(jié)構(gòu)化融資證券以及多種公司債券。

（二）結(jié)構(gòu)化融資的特點

因結(jié)構(gòu)化融資證券是通過“組合基礎(chǔ)資產(chǎn)未來現(xiàn)金流”的機(jī)制來發(fā)行的，所以一般又被叫做資產(chǎn)支持證券。從會計的角度來看，發(fā)行結(jié)構(gòu)化融資證券與各級政府、公司或者其他組織通過發(fā)行債券的方式來籌措資金是不相同的。

具體而言，通過發(fā)行結(jié)構(gòu)化融資證券來融資具有以下五大特點：

1.證券的發(fā)行是通過一個特設(shè)機(jī)構(gòu)，即SPV或者SPE；

2.發(fā)行結(jié)構(gòu)化融資證券在會計處理上表現(xiàn)是資產(chǎn)出售而非債務(wù)融資；

3.結(jié)構(gòu)化融資證券必須為投資者提供基礎(chǔ)資產(chǎn)的“維護(hù)服務(wù)”（servicing）；

4.結(jié)構(gòu)化融資證券的信用主要取決于基礎(chǔ)抵押資產(chǎn)的信用；

5.總是需要為結(jié)構(gòu)化融資證券進(jìn)行信用增級。

（三）結(jié)構(gòu)化融資的要素

從美國結(jié)構(gòu)化融資市場的發(fā)展歷史來講，有八大要素起著十分重要的作用。這些要素經(jīng)常互為補(bǔ)充，一個要素的發(fā)展將會推動其他要素的發(fā)展。重要的是，這八大要素應(yīng)當(dāng)齊頭并進(jìn)、共同發(fā)展。

1.完善的法律體制

對于每筆證券化交易而言，應(yīng)建立完善的法律體制來保護(hù)投資者在基礎(chǔ)性資產(chǎn)中的合法利益。最為重要的是，當(dāng)發(fā)起人/賣方處于破產(chǎn)境地的時候，法律必須保護(hù)投資者對證券的基礎(chǔ)性資產(chǎn)現(xiàn)金流的追討權(quán)。所以，對于證券化交易而言，必須設(shè)立資信良好且不會破產(chǎn)的特殊目的實體。

從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度來講，設(shè)立特殊目的實體的目的：一是，購買由貸款人發(fā)起并出售的所有貸款，二是，發(fā)行證券來為基礎(chǔ)性貸款的發(fā)起融通資金。特殊目的實體除從貸方那里得到的貸款外沒有其他的資產(chǎn)，除那些與已發(fā)行證券有關(guān)的債務(wù)之外沒有其他的債務(wù)。另外，應(yīng)當(dāng)建立完善的法律體制以明確規(guī)定發(fā)行人、信托人、貸款管理人以及服務(wù)方的責(zé)任和義務(wù)。

2.明確的現(xiàn)金流分析