近期國內出臺了諸多政策,支持保險公司投資股票和海外市場。目前,符合條件可以投資海外的保險公司有10家左右,持有外匯資金大約在75億美元左右。國內政策規定,保險公司的可投資總額不得超過公司上年末外匯資金余額的80%,按這個比例,國內保險外匯資金投資海外的總規模大約在60億美元。但對于這些外匯資產的具體運用,國內并不是十分了解,在海外,保險公司一般會采取什么辦法實現保費的增值、保值呢?由于資產結構的不同(壽險和財-險),不同的保險公司如何具體運作呢?
由于保險資金的鮮明負債特性,保險投資必須充分考慮不同保險資金的負債特征,科學的資產負債匹配模式及有效實施是保險公司有效控制風險、實現投資價值最大化的重要保證,資產負債匹配是保險資金投資運作的核心。國外保險公司保費的保值、增值主要是通過投資證券市場來實現,主要選擇債券及利率產品、股票等投資工具。通常來說,海外保險公司對債券及利率產品的投資占到總資產的65%-70%,對股票的投資占20%-30%,與股票相比,債券及利率產品因其固定收益的特點,更加受到保險公司的青睞。在投資操作上,壽險和財-險/意外險公司有較大不同。
壽險公司因其負債償還期限較長,對流動性要求較低,更看重投資回報率。在美國,壽險公司的債券和利率產品大概占2/3左右,股票大概占30%左右,比例相對穩定。其他的投資有貨幣市場基金、房地產等等其他資產。在選擇債券及利率產品時,更偏好收益率較好的公司債券和房屋抵押貸款證券,其他還有包括國債、市政債券。壽險公司投資組合的平均信用等級現在為BBB級,以前為A級,發生這種改變的主要原因就是A級的證券很難滿足壽險公司對股本回報的要求。
財-險/意外險公司因其負債償還期限較短,對流動性的要求非常高。財-險和意外保險方面的配置基本上是類似,債券和利率占全部資產的2/3左右,股票占投資差不多20%,其余的是其他資產,如回購協議、應收賬款交易等等。在選擇債券及利率產品時,更偏好久期在2-3年的國債、機構債和市政債券。以2004年的美國財-險/意外險公司為例,在其債券利率組合部分中,公司債券和外國債券的比例差不多占35%左右,市政債券37%,機構債券18%,國債10%,其他還有一小部分房屋抵押貸款證券。
造成這種現象的原因是,兩類保險公司投資的側重點不太一樣,壽險公司要求回報率比較高,投資期限也比較長,所以投資公司債和房屋按揭抵押的債券比較多。因為,從流動性上來講,壽險沒有財-險、意外險要求那么高,財-險、意外險對流動性要求比較高。而房屋抵押這些投資工具時間會比較長一點,最終到期日一般是30年,中間根據不同的債券特點可能是在十幾年甚至是七八年左右。
國外保險公司都很注意對外國資產的投資,以分散整個投資組合的風險。以**保險公司為例,在選擇外國資產時,它們的首選是以美元計價的證券;如果投資了以外幣計價的證券,它們普遍會使用衍生工具(如貨幣掉期)來控制匯率風險。但是,由于美國監管機構對衍生工具的使用規定非常嚴格,公司只能進行簡單衍生產品的操作,很多收益率較高、可以更好地幫助公司分散風險的結構性產品不能被使用。這在一定程度上影響了**保險公司的投資。
此外,目前美國監管機構對保險公司資本充足率的規定,影響了保險公司對房屋抵押貸款證券的投資;正在醞釀的新規定將更加細化,認為房屋抵押貸款與相同信用等級公司債券具有可比性,相信新規定實施后,由于房屋抵押貸款證券可以提供更高的收益率,保險公司將加大對房屋抵押貸款證券的投資,適當減少對公司債券的投資。
還有一塊很重要的是基金產品,有股票基金、債券基金,還有各種各樣的對沖基金,現在美國市場上比較流行的是把個人的資金投資各種對沖基金,根據客戶的要求可以投長的投資組合也可以投短的投資組合。
總而言之,投資組合越分散整體風險會越低。衍生產品是提高收益、管理風險必不可少的工具。現在有些保險公司會出一些問題,這可能跟缺少像衍生產品這樣的風險管理工具有關。
對于一個有投資意愿的保險公司而言,它必須明確:
第一,目的是什么。你需要什么樣的回報,流動性對你有多重要、回報對你有多重要;
第二,對市場的看法和期限。市場是向上走還是向下走?要關注市場的波動性,這對投資很多產品特別是衍生產品是非常重要的。
第三,你的風險承受能力有多大。
該內容對我有幫助 贊一個
掃碼APP下載
掃碼關注微信公眾號
男方出軌財產怎么分割
2021-02-04合同不兌現可廢除嗎
2020-11-2815萬的款付律師費多少
2021-03-05刑事訴訟起訴書怎么寫
2020-12-09怎樣認定商標侵權行為
2021-03-09上下班工傷鑒定標準范圍
2021-02-13按揭房被保全怎么執行
2020-12-18撫養費的相關費用包括哪些,撫養費數額怎么確定
2020-12-31裝修的房子漏水損失怎么賠償
2021-01-13購房過程中可能遇到的六大陷阱是什么
2021-02-21北京樓市調控細則15條正式出臺(全文)
2020-12-23一般員工簽競業限制有效嗎
2021-01-10試用期沒有7天不給工資是否合法
2020-12-18調解協議能經過法院確認效力嗎
2021-01-29我國現有的幾種住房保險形式具體有哪些
2020-12-13人身事故的保險責任和免除責任分別的概念
2021-01-08保險合同疑難問題集錦
2021-02-06追討賭資被殺身亡,保險公司應否承擔理賠責任
2021-03-10保險公司誘導投保人相似補償型保險產品怎么辦
2021-01-16小學生被踢后身亡保險是否賠付
2020-11-13