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違約風險溢價怎么算
違約風險溢價怎么算
違約風險溢價是指債券發(fā)行者在規(guī)定時間內(nèi)不能支付利息和本金的風險。債券信用等級越高，違約風險越小;債券信用等級越低，違約風險越大。違約風險越大，債券的到期收益率越高。違約風險溢價一般會被添加進無風險真實利率里，以補償投資者對違約風險的承受。公司債券或多或少都存在違約風險，政府債券通常被認為是沒有違約風險的。如AAA級債券DRP=1.0%，BB級債券DRP=5.0%;而美國國庫券DRP=0。
KMV模型是對Merton模型[1]的繼承和發(fā)展。Merton模型的核心思想是：對一個有負債的公司而言，股票可以看作是對公司未來資產(chǎn)價值的看漲期權(quán)，公司的負債可以被看成是期權(quán)的執(zhí)行價格。即在債務的到期日，如果資產(chǎn)價值高于債務價值，那么公司的股東的最優(yōu)策略是執(zhí)行期權(quán)，償付債務;否則就不執(zhí)行期權(quán)，選擇違約。
應用KMV模型時需要計算兩個不能直接觀察到的變量值：公司資產(chǎn)的市場價值(V)和資產(chǎn)市值的波動率(σv)，計算方法之一是建立起股票價格(S)和資產(chǎn)價值(V)之間，以及股票收益波動率(σs)和資產(chǎn)價值波動率(σv)之間的關系的方程組，然后求解方程組：
(d)表示標準正態(tài)分布的概率函數(shù)，X代表公司的負債，r表示無風險利率，τ表示期權(quán)的到期日。計算出V和σv)之后，KMV模型[2]定義違約距離(DD)如下：
其中，X是公司的負債，通常被稱為“違約邊界”。E(V)是對下一個時期資產(chǎn)價值的預測值，在實際應用中通常考慮的是1年后的情形。最后，KMV模型把違約距離映射到經(jīng)驗的違約頻率，規(guī)律是違約距離越大的對應的違約頻率越小，信用風險越低;違約距離越小的對應的違約頻率越大，信用風險越高。所以，我們可以通過違約距離的大小初步判別上市公司信用風險的高低。
要去計算違約風險溢價的話可以根據(jù)自己實際情況去算清楚，如果你不知道怎么樣算，記得委托專業(yè)的律師來幫助自己算一算。關于違約風險溢價計算金額或是違約風險溢價總價的情況，遇到此問題要解決建議你來律霸網(wǎng)找律師解答。
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