怎么判斷股票是否會面臨破產(chǎn)清算

判斷股票是否會面臨破產(chǎn)清算，具體如下所述：

一、股票：

1、股票價值如何計算?

首先介紹一下預(yù)備知識。

在財務(wù)管理中，對于普通股的估價提出了絕對估價法和相對估價法

（1）絕對估價模型包括：股利估價模型、自由現(xiàn)金流量估價法

（2）相對估價模型包括：PE估價法、PB估價法

絕對估價比較復(fù)雜，而且對于商道系統(tǒng)中的股價計算幫助不大

我就主要向大家介紹一下相對估價模型。

PE估價法：市盈率(P/E率)=?每股價格÷每股盈利

每股價格=每股盈利?X?市盈率

通過這個公式，我們可以計算股票價格的概值，在商道中，市盈率在20左右浮動。(大家可以自己去測算)

2、發(fā)行股票怎樣得到現(xiàn)金流?

假設(shè)現(xiàn)有股票N1，股價M1;發(fā)行后有股票N2，股價M2.

價值恒定：N1X?M1?=?N2?X?M2

現(xiàn)金流=M2?X(N2-N1)[額外股東資本，下面再做介紹]

二、破產(chǎn)

1、破產(chǎn)規(guī)則：連續(xù)兩年所有者權(quán)益為負(fù)，即破產(chǎn)。

2、破產(chǎn)減需求(商道里)：總破產(chǎn)公司數(shù)量不超過三家時，本年度行業(yè)總需求不變;總破產(chǎn)公司數(shù)量超過3家時，本年度行業(yè)需求減少，需求減少的數(shù)量=行業(yè)報告中的預(yù)期需求X(需要扣需求的公司數(shù)/上一年參與競爭的公司總數(shù))

3、總所有者權(quán)益的計算。

總所有者權(quán)益=普通股+累積未分配利潤+額外股東資本

普通股=股數(shù)X?1

累積未分配利潤=各年未分配利潤之和;前10累積=17247k

額外股東資本=3000股原始股東之外的股東的投資;前10年累積=3000K?X?10

第11年額外股東資本=

（1）回收股票時，0

（2）不回收股票時，30000k

（3）發(fā)股票時，30000k+現(xiàn)金流M2?X()-發(fā)行數(shù)量*1

第12年及以后，額外股東資本=

（1）發(fā)股票時，上一年額外股東資本+現(xiàn)金流M2?X(N2-N1)-發(fā)行股票數(shù)量*1

（2）回收股票時，上一年額外股東資本-現(xiàn)金流+回收股票數(shù)*1

幾個特殊情況：

11年的累積未分配利潤、11年回收股票這兩處不適用

簡單估計所有者權(quán)益：

算兩處：

1、現(xiàn)金流量最大值

2、預(yù)測利潤

下一年的所有者權(quán)益=今年的所有者權(quán)益+現(xiàn)金流量最大值+預(yù)測利潤，再來判斷正負(fù)。

三、普通股的流動資產(chǎn)價值比包含固定資產(chǎn)的賬面價值更重要。我們的討論將歸結(jié)為以下幾點：

1、流動資產(chǎn)價值通常是清算值的粗略指標(biāo)。

2、很多普通股股票的市值低于其流動資產(chǎn)價值，因此也低于其破產(chǎn)清算時可變現(xiàn)的數(shù)額。

3、很多股票長期以低于其清算值的價格進(jìn)行交易是根本不合邏輯的。這說明：

（1）股票市場的判斷出現(xiàn)了嚴(yán)重偏差

（2）公司的管理政策存在很大問題

（3）股東們對自己資產(chǎn)的態(tài)度有問題

（一）清算值的概念。

我們把“清算值”定義為企業(yè)的所有者放棄所有權(quán)能得到的補(bǔ)償。他們可能會將整個企業(yè)出售給他人，也可能只出售其中一部分權(quán)益并繼續(xù)關(guān)注企業(yè)發(fā)展。或者，他們會耐心等待時機(jī)，把各種資產(chǎn)逐漸變現(xiàn)，以獲得盡可能高的收益。這樣的清算在私營企業(yè)界每天上演，但在公有企業(yè)中相對鮮見。公司的轉(zhuǎn)手價通常遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其清算值，破產(chǎn)時也免不了被分拆出售。但主動從不盈利的企業(yè)中退出并精心清算的情況絕大部分發(fā)生在私營企業(yè)，而不是在公有企業(yè)。

（二）資產(chǎn)的性質(zhì)決定它們的變現(xiàn)值。

企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表并不提供資產(chǎn)清算值，但它包含有用的線索。計算清算值的第一個原則是：相信負(fù)債數(shù)據(jù)，但必須質(zhì)疑資產(chǎn)數(shù)據(jù)。賬簿上所有的負(fù)債必須按其面值作為資產(chǎn)的減項，資產(chǎn)的價值因性質(zhì)不同而要具體考慮。

（三）股票市價低于清算值的情況長期存在。

我們的第二個發(fā)現(xiàn)是，在這幾年有相當(dāng)多普通股的市價大大低于其清算值。在經(jīng)濟(jì)危機(jī)中，這種情況出現(xiàn)的比例最高。但在1926—1929年的牛市中，這一現(xiàn)象也并不鮮見。我們認(rèn)為，那三年中股票市場的最大特點就是大量股票的交易價格低于其清算值。在紐約股票交易所掛牌的工業(yè)企業(yè)中，40%以上曾在1932年的某些時候市價低于清算值;其中相當(dāng)多公司的股票甚至以低于其現(xiàn)金資產(chǎn)價值的價格出售。似乎典型的美國企業(yè)破產(chǎn)比持續(xù)經(jīng)營更值錢。這些偉大企業(yè)的持股者在金融市場中出售股份的所得遠(yuǎn)比不上在破產(chǎn)清算中可獲得的收益。

在1937—1938年的衰退中也出現(xiàn)了這種現(xiàn)象，只不過范圍小一些。現(xiàn)有數(shù)據(jù)表明：1938?年初，紐約股票交易所掛牌的工業(yè)公司中有20.5%交易價格低于其凈流動資產(chǎn)價值。1938?年底，股票的普遍價格水平不再反常地過低，我們研究的648家公司中仍有54家以低于其凈流動資產(chǎn)的價格出售。

大量企業(yè)以低于流動資產(chǎn)價值的價格交易是最近才出現(xiàn)的，認(rèn)識到這一點很重要。在股市非常低迷的1921年，遭遇這種情況的工業(yè)企業(yè)并不多。很顯然，完全忽視資產(chǎn)負(fù)債表且只根據(jù)企業(yè)損益表評估股票價格的做法，直接導(dǎo)致了1932年這種不合理現(xiàn)象的發(fā)生。其結(jié)果是，沒有當(dāng)前收益的企業(yè)被認(rèn)為價值很低，所以交易價常常只有其可變現(xiàn)資產(chǎn)價值的很少一部分。大部分賣家并不知道他們的賣出價低于企業(yè)的清算值。很多人即使知道也認(rèn)可了偏低的價格，但由于他們覺得既然企業(yè)不打算申請破產(chǎn)，清算值實際毫無重要性可言。

1、這種現(xiàn)象的邏輯重要性。

我們的第三個發(fā)現(xiàn)是：股價低于清算值的現(xiàn)象按理對股市、管理層和股東都有重要影響。這可以被總結(jié)為一個簡單的原則：

如果某只普通股持續(xù)以低于其清算值的價格進(jìn)行交易，那么，不是股價被嚴(yán)重低估，就是這個企業(yè)應(yīng)該被破產(chǎn)清算。

由此得到兩條推論：

（1）如此低的價格不禁讓股東發(fā)問：公司持續(xù)經(jīng)營下去是否符合自己的利益

（2）如此低的價格，應(yīng)使管理層采取一切有效的措施，以修正偏離企業(yè)內(nèi)在價值的股價。他們應(yīng)審視現(xiàn)有經(jīng)營策略，坦誠地向股東提出持續(xù)經(jīng)營的理由。

上述原則應(yīng)該是不證自明的。沒有任何能說服人的經(jīng)濟(jì)理由，讓股票持續(xù)地以低于清算值的價格出售。如果一個公司持續(xù)經(jīng)營還不如清算破產(chǎn)，那它應(yīng)該被清盤。所以無論如何，股票價格低于清算值都是不合理的。

2、上述原則的兩種應(yīng)用。

在很多情況下，以低于清算值出售的股票，股票價格非常低廉，所以值得購買。我們可以利用證券分析方法從中獲利。但在另一些案例中，股價低于清算值說明企業(yè)的經(jīng)營策略有問題，管理層應(yīng)該采取矯正措施。下面我們依次對其進(jìn)行討論。

3、這種股票作為潛在投資對象的吸引人之處。

這一類普通股一般盈利前景不樂觀。如果利潤能一直穩(wěn)定增加，很顯然股價不會這么低。反對購買這種股票的理由是企業(yè)盈利可能會下降，甚至持續(xù)虧損以至于企業(yè)的資產(chǎn)被耗盡，股票的內(nèi)在價值最終低于買入價。不可否認(rèn)，這確實在個別案例中發(fā)生過，但有更多的企業(yè)，因為經(jīng)營情況好轉(zhuǎn)致使股價上升，包括：

（1）企業(yè)的盈利能力提高。可能的原因是：行業(yè)總體情況好轉(zhuǎn)或者是公司有更好的運(yùn)營模式，有的更換了管理層。這些轉(zhuǎn)變包括更有效的生產(chǎn)技術(shù)、新產(chǎn)品、放棄不盈利的產(chǎn)品線等。

（2）企業(yè)被出售或合并。相關(guān)企業(yè)可能更好地利用這些資源，所以至少愿意支付清算價格。

（3）完全或部分清盤。

綜合上述，小編整理有關(guān)判斷股票破產(chǎn)清算的相關(guān)內(nèi)容。由此可見，需要您根據(jù)自身股票的價值情況做出比較，但光是了解這些是肯定不能解決實際問題的，您需要更多專業(yè)人士的幫助才行。如果您對此有更多相關(guān)問題，律霸網(wǎng)提供專業(yè)法律咨詢服務(wù)。