國際金融危機越來越呈現出某種混合形式的特征，內、外部環境的不確定性與日俱增，國-內經濟增速放緩，很多出口型、外向型企業受到了較大沖擊，這種影響也波及到了與其相關的上游行業，鐵礦石、有色金屬、棕櫚油、燃料油、硫磺、焦炭、棉花等大宗商品的需求減少，市場價格劇烈波動，去年一度呈現出持續暴跌趨勢。一些沒有在期貨市場辦理保值的進口商出現巨額虧損，甚至因此破產倒閉;而另一些企業雖然參與了期貨市場的交易，但由于風險控制不當等原因，同樣出現了嚴重損失。2009年5月，國資委副主任李-偉在企業國有產權管理工作暨產權交易機構工作會議上表示：“根據初步統計，目前有28家中央企業在做各種金融衍生品業務，有盈有虧，虧損居多”。

世界經濟的嚴峻形勢和接踵而來的“壞消息”，不斷影響著中國在國際貿易中的應對策略，對貿易相關領域的管理提出了更高的要求。特別是在貿易金融領域，業界普遍認為應盡快完成從簡單地改變企業資金流向影響企業整個財務管理的過渡，從而達到銀行與企業共同抵御風險、創造多贏局面的目的。

目前，結構性貿易融資業務是國-內商業銀行為企業參與國際貿易提供的一種服務，融資收入在銀行總收入中的占比正逐步提高，其中質押貸款業務已覆蓋了包括有色金屬、鋼材、建材、石油、化工、家電等在內的十幾個行業，很多商品如糧油、棉花、有色金屬、鋼材、紙漿、玻璃、汽車、橡膠、化肥、原油等，因其價值、特性穩定，均被納入質押的范圍。伴隨著大宗商品價格的劇烈波動，風險控制的重要性已經引起了一些商業銀行的高度重視，提出應高度關注質押商品價格風險，并采取相應措施確保將融資風險敞口控制在規定質押率以內;要引導客戶通過可行渠道辦理套期保值交易，培養客戶辦理套期保值等風險對沖意識。

一、有效控制風險，穩步推進金融創新

商業銀行經營風險的天然屬性，決定了銀行必須具有運用各種有效手段，對風險進行管理和控制的專業能力。只有具備風險識別及控制能力、產品創新及運用能力，才能在危機中生存、在困境中發展。到目前為止，雖然國-內銀行業受到的影響較小，但這并不能說明我們的風險管理水平已經超越了西方國家銀行，相比之下，我們還有很大差距，還需要總結經驗、吸取教訓，不斷改進、完善和提高。此次金融危機暴露出了西方國家銀行風險管理中存在的諸多問題，其中比較突出的就是衍生品發展過度和創新過度，而國-內商業銀行則長期被產品同質化現象嚴重這一問題所困擾，可以說產品創新不足是制約國-內銀行業發展速度和質量的原因之一。金融危機再次從反面印證：只有將嚴格縝密的風險管理體系貫穿于銀行產品生命周期的全過程，才能滿足產品開發和業務創新的需要。

近年來，國-內銀行結構性貿易融資業務發展較快，風險控制成為銀行關注的重點。對銀行結構性貿易融資產品而言，風險控制手段是其核心環節，也是衡量銀行結構性融資實力的要素之一。由于結構性貿易融資的實質是貸款企業以未來的應收現金流為質押向銀行申請的短期貸款，因此銀行在結構性貿易融資業務中所需承擔的主要風險，就是未來應收現金流的實現問題。國-內銀行一般主要是通過選擇客戶、指定運輸方、保險、收取保證金等方式來進行的，同時銀行對質押物設定融資比例和價格警戒線作為應對價格風險的重要手段，一般貨物質押融資的保證金是10%—20%，此外銀行還要根據貨物的不同情況設置融資比例，最高不超過所質押貨物總價值的70%。實踐證明，上述應對價格風險的手段是行之有效的。

二、發揮協同效應，促進金融機構與期貨市場有機結合

如果商業銀行的結構性商品貿易融資業務能夠充分發揮期貨市場管理價格風險，使其可以不以價格波動性作為是否進行結構性貿易融資的唯一決策依據，則貿易融資業務將發生巨大變化。但是某些國-內企業投資金融衍生產品出現巨額虧損的嚴酷現實，使我們不得不反思，“套期保值”真的能保值嗎?到底是“保值”還是“陷阱”?事實上，在此次金融危機中，全球期貨交易所場內市場并沒有出現問題，也沒有影響到場內衍生品交易規避風險的功能。真正的套期保值能夠為企業鎖定相應的成本和收益，但我們也必須清醒地認識到“套保”行為中的確隱藏著明顯投機動機，投機和“套保”的區別并不像黑色與白色那樣明顯，它要求市場參與者必須具備專業技能和基本道德操守，在科學的監管制度和行之有效的監管手段的市場環境中，才能達到預期目的。以中國戰略儲備物資電解銅為例，我國是世界上電解銅的第一大生產和消費國，但國-內銅資源極度匱乏，自給率不到30%，且供需缺口呈現逐年擴大之勢。中國海關公布的數據顯示，2008年我國未鍛造銅進口總量為170萬噸。假設長年從事該產品進口貿易的A公司，向銀行提出用1000噸上海期貨交易所標準倉單質押貸款，假如其他條件均符合銀行要求，通常情況銀行是可以為客戶核定授信額度的。但是，如果換一種思路，從套期保值的角度測算，也許存在另外的結果。首先，在不考慮匯率變動的前提下，進口電解銅的成本一般由外盤成交價格、運費、保險費、清關費用、短裝費用及資金成本等組成，假設合計成本折合人民幣等于X，國-內期貨遠期合約交易價格為Y，如果此時XY，則企業進口虧損，此時A公司在國-內期貨交易所開倉賣出遠期頭寸，則只能鎖定虧損。其次，如果未來X>Y的局面一直持續且差額不斷擴大，達到了銀行價格警戒線，結果是顯而易見的。例如，2008年9月26日至10月13日，上海期貨交易所滬銅0812合約，從9月26日收盤價53360元/噸，到10月13日收盤價41690元/噸，期間6個交易日一共下跌了11670元/噸，跌幅為21.87%。由此可見，銀行直接監控貸款客戶在期貨市場的頭寸變化情況，密切關注市場走勢、科學評估和防范市場潛在風險，才能正確引導客戶辦理套期保值交易。

三、創新服務理念，優化業務組合，提升金融機構核心價值

過于復雜的金融衍生產品、過于繁雜的定價評級模型，致使歐美金融機構的風險偏好出現了重大的偏差，導致金融機構放松甚至放棄了審慎性經營原則，這是引發這次國際金融危機的一個重要原因。最先引爆危機的次級抵押貸款更是讓有些人對金融衍生產品持謹慎甚至抵觸的態度，但是完全阻止推出這類產品無異于因噎廢食，金融機構要學會在“危”中求“機”，科學把握這次危機帶來的難得機遇，與企業共同在游泳中學會游泳。

期貨市場從誕生至今已經過去了幾百年，經歷了全球政治、經濟等各種外部環境的劇烈動蕩，經歷了科技進步給全球產業結構帶來的革命性變化。幾百年里，期貨市場在創新中不斷發展，盡管交易的品種不斷增加，交易形式從最初在交易所里的“喊價”發展到了全球24小時不間斷的電子化交易，但傳統的套期保值原理卻被延用至今，期貨市場發現價格、規避風險的功能也始終沒有改變。歷史無可爭辯地證明，期貨市場中套期保值的存在有著其必要性和必然性。

回顧國-內銀期合作的歷史，經過銀行、企業、期貨公司的共同努力，目前已經實現了真正意義上的全國集中式銀期轉賬，國-內銀行與期貨公司之間的資金劃轉和標準倉單的融資業務已較為成熟，完全可以做到銀行對貸款企業的貸款賬戶和套期保值賬戶進行統籌管理，實現銀行、企業和期貨公司組成的套期保值“三方綁定”模式。2009年4月2日，上海期貨交易所接納四家銀行成為上期所的會員，標志著中國銀行業邁出了銀期合作的實質性的一步，具有非同尋常的歷史意義。我們有理由相信，隨著國-內市?場環境的日趨成熟，未來國-內銀期合作的空間將空前廣闊。當然，我們也必須清醒地認識到，要使期貨市場投機和“套保”的區別像黑色與白色那樣一目了然，國-內金融機構還必須從根本上建立客戶至上的文化氛圍，最大限度地提升內部協同效應，提高生產率，結合實際切實做到銀行的戰略目標與客戶風險偏好的改變相匹配，與時俱進地調整我們的戰略,從根本上提升金融機構的核心價值。