基金份額受益權質押后,所對應的基金份額仍屬于基金資產,對基金管理公司運作基金資產不產生任何影響。但如果所質押的基金份額受益權數量比較大,基金管理公司要注意在質押到期時,質權人可能以贖回的方式套現以實現其債權,這樣可能出現巨額贖回,基金管理公司可以考慮在防范風險的情況下采取基金份額受益權的轉讓來化解風險。
對基金持有人的法律后果
基金份額受益權質押后,基金份額持有人作為基金份額委托人和受益人的法律地位沒有改變。基金份額受益權有廣義和狹義之分,狹義的受益權指基金份額持有人獲得基金收益的權利、在基金贖回時獲得本金的權利和在基金終止時獲得基金剩余資產的權利,這主要是財產方面的權利。廣義的基金份額受益權除上述財產權利外,還包括對基金受托人的廣泛的監督權,如要求召開基金份額持有人大會的權利、對基金份額持有人大會審議事項的表決權、查閱或者復制公開披露的基金信息資料的權利、對基金管理人、基金托管人、基金份額發售機構損害其合法權益的行為提起訴訟的權利等。基金份額受益權質押的法律效力只及于基金份額受益權的財產權利,所以,基金份額受益權中的監督權仍然由基金份額持有人仍然享有并行使。如果基金份額受益權中獲取基金收益的權利沒有列入質押的范圍,則基金份額持有人還享有收取基金收益的權利,如獲得基金的分紅。基金份額持有人對質權人的義務就是要保障后者質權的實現。
對質權人的法律效力
自質押生效時起,基金份額的質權人即享有如下權利:
(1)收取基金收益的權利。基金收益屬于基金份額的法定孳息,我國《擔保法》第68條第一款規定:“質權人有權收取質物所生的孳息。質押合同另有規定的,按照約定”。因此基金份額受益權的質權人有權收取基金收益,但質押合同另有約定的除外。具體操作上,因基金份額質押后基金交易帳戶即被凍結,如果基金份額持有人選擇的分紅方式是轉份額,則所轉的份額即進入相應的交易帳戶,此時因交易帳戶被凍結,所以所轉入的基金份額也被凍結起來。如果基金份額持有人選擇的分紅方式是現金分紅,并且質押合同約定分紅不屬于質押范圍的,則基金登記注冊機構應當將該現金劃轉至給基金份額持有人的資金帳戶;如果質押合同約定分紅列入質押范圍,在這種情況下,基金注冊登記機構一般暫時把這部分資金存在基金登記注冊機構的清算帳戶中不作分配,當質權人實現其質權時,這部分現金直接抵償債務。將現金作為質押標的與質押擔保的一般原則有悖,但這種情形實質上是以基金份額受益權作為質押標的的,現金并不直接表現為質押標的。
(2)取得基金份額受益權物上代位權的權利。在質押期內,可能發生基金名稱變更、基金管理人或托管人更換、基金合并等情事,這并不影響在這部分基金份額受益權上設定的質權,但在操作上要重新作質押登記或者變更登記。《擔保法》第73條規定:“質權因質物滅失而消滅。因滅失所得的賠償金,應當作為出質財產”。因此,當基金終止時,對基金份額受益權的質押也同時終止,此時質押權及于基金份額受益權的代位物上,代位物通常是按照該部分基金份額分配的基金剩余資產,一般是現金。在這種情況下,基金份額受益權質押登記的效力也隨之結束,債權人面臨的問題是如何保障債權,通過與基金份額持有人協商,可以由基金份額持有人提供新的擔保物,或者用分配所得提前清償,或者向雙方同意的第三人提存。
(3)優先受償權。《擔保法》第71條第二款規定:“債務履行期限屆滿質權人未受清償的,可以與出質人協議以質物折價,也可以依法拍賣、變賣質物。”因開放式基金份額的折價、拍賣、變賣均涉及對基金份額的非交易過戶,而因轉讓基金份額發生的非交易過戶在大多數基金管理公司并沒有普遍開展,所以最可行并且快捷的變價方式應當是贖回。贖回款一般最長會在T+7日內到達指定的資金帳戶。質權人有權就贖回資金優先受償。
在質押期內,質權人并不享有對基金受托人進行監督的諸多權利。
基金份額受益權質押后,在質押期內基金份額受益權處于凍結狀態,不論是基金份額持有人還是質權人均不得贖回、轉讓該基金份額,但是,基金份額受益權的質押并不絕對排除基金份額持有人對基金份額的處分,在征得質權人的同意后,基金份額持有人可以贖回、轉讓這部分基金份額,這必須事先按照基金注冊登記機構的要求解凍所質押的基金份額受益權。
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