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集合競價制度對流動性有何影響

來源: 律霸小編整理 · 2025-06-25 · 657人看過

日內成交量變化模式顯示深圳股市的成交量大致呈倒“S”形曲線,說明在交易時段,成交量非常小,遠遠低于集合競價后的成交量和日內平均成交量;開盤后,成交量突然放大。這主要是因為在封閉的集合競價過程中,投資者得不到任何有關股票買賣的信息,觀望情緒較為濃厚,對有關信息認識必然存在較大的差異,從而使得在集合競價成交量較小。開盤之后不久,成交量突然放大,這主要因為隨著交易由集合競價方式轉到連續競價方式,投資者可以得到相應的價格和成交量的信息,從而使得投資者對于公共信息和私人的股票預期價格加以確認,從而產生過度反應。日內波動性變化模式顯示,由開盤集合競價轉入連續競價過程后,波動性突然放大,這說明封閉的集合競價過程產生出的開盤價并不能充分反應信息,價格的信息效率較低。日內流動性指標變化模式也顯示,每天集合競價交易的十分鐘內,流動性指標非常大,遠遠高于集合競價后的流動性指標和日內平均流動性指標,這說明在封閉式的集合競價中,一單位的換手率會造成股價較大幅度的變化,這樣會使得股價操縱成本減小。

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