一、可轉(zhuǎn)換公司債券管理辦法還在實(shí)行嗎?
《可轉(zhuǎn)換公司債券管理暫行辦法》于1997年3月8日經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn),1997年3月25日由國(guó)務(wù)院證券委員會(huì)發(fā)布。是為了加強(qiáng)對(duì)可轉(zhuǎn)換公司債券的管理,規(guī)范可轉(zhuǎn)換公司債券的發(fā)行、上市、轉(zhuǎn)換股份及其相關(guān)活動(dòng),保護(hù)當(dāng)事人合法權(quán)益而制定的辦法。
關(guān)于廢止《可轉(zhuǎn)換公司債券管理暫行辦法》的通知
證監(jiān)發(fā)[2006]42號(hào)
經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn),《可轉(zhuǎn)換公司債券管理暫行辦法》(國(guó)務(wù)院1997年3月8日批準(zhǔn),國(guó)務(wù)院證券委1997年3月25日發(fā)布)于2006年5月8日予以廢止。
二、可轉(zhuǎn)換債券
同義詞可轉(zhuǎn)換公司債券一般指可轉(zhuǎn)換債券可轉(zhuǎn)換債券是債券持有人可按照發(fā)行時(shí)約定的價(jià)格將債券轉(zhuǎn)換成公司的普通股票的債券。如果債券持有人不想轉(zhuǎn)換,則可以繼續(xù)持有債券,直到償還期滿時(shí)收取本金和利息,或者在流通市場(chǎng)出售變現(xiàn)。如果持有人看好發(fā)債公司股票增值潛力,在寬限期之后可以行使轉(zhuǎn)換權(quán),按照預(yù)定轉(zhuǎn)換價(jià)格將債券轉(zhuǎn)換成為股票,發(fā)債公司不得拒絕。該債券利率一般低于普通公司的債券利率,企業(yè)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券可以降低籌資成本。可轉(zhuǎn)換債券持有人還享有在一定條件下將債券回售給發(fā)行人的權(quán)利,發(fā)行人在一定條件下?lián)碛袕?qiáng)制贖回債券的權(quán)利。
三、類(lèi)型
其他類(lèi)型的可轉(zhuǎn)換證券包括:可交換債券(可以轉(zhuǎn)換為除發(fā)行公司之外的其他公司的股票)、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股(可以轉(zhuǎn)換為普通股的優(yōu)先股)、強(qiáng)制轉(zhuǎn)換證券(一種短期證券,通常收益率很高,在到期日根據(jù)當(dāng)日的股票價(jià)格被強(qiáng)制轉(zhuǎn)換為公司股票)。
從發(fā)行者的角度看,用可轉(zhuǎn)換債券融資的主要優(yōu)勢(shì)在于可以減少利息費(fèi)用,但如果債券被轉(zhuǎn)換,公司股東的股權(quán)將被稀釋。從定價(jià)的角度看,可轉(zhuǎn)換債券由債券和認(rèn)股權(quán)證兩部分資產(chǎn)組成。對(duì)可轉(zhuǎn)換債券定價(jià)需要假定 1)所對(duì)應(yīng)的股票的價(jià)格波動(dòng)程度,從而對(duì)認(rèn)股權(quán)證定價(jià);以及 2)固定收益部分的債券息差(credit spread),它由該公司的信用程度和該債券的優(yōu)先償付等級(jí)(公司無(wú)法償付所有債務(wù)時(shí)對(duì)各類(lèi)債務(wù)的償還次序)決定。 如果已知可轉(zhuǎn)換債券的市場(chǎng)價(jià)值,可以通過(guò)假定的債券息差來(lái)推算隱含的股價(jià)波動(dòng)程度,反之亦然。這種波動(dòng)程度/信用的劃分是標(biāo)準(zhǔn)的可轉(zhuǎn)換債券的定價(jià)方法。有趣的是,除了上文提及的可交換債券,無(wú)法將股價(jià)波動(dòng)程度和信用完全分開(kāi)。高波動(dòng)程度(有利于投資人)往往伴隨著惡化的信用(不利)。優(yōu)秀的可轉(zhuǎn)換債券投資者是那些能在兩者間取得平衡的人。
在近幾年中,我們國(guó)家的經(jīng)濟(jì)水平和公民的生活質(zhì)量都得到了很大的提高,公民也會(huì)選擇一些投資的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值,其中就包括了債券、股票、基金等方式,公民在進(jìn)行投資時(shí),也需要對(duì)資金的風(fēng)險(xiǎn)和收益有所把握,避免因?yàn)橐恍┰蚨屪约旱馁Y金造成一些損失。
可轉(zhuǎn)換債券是什么?
哪些公司可以發(fā)行債券?
債券投資如何防范風(fēng)險(xiǎn)
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錢(qián)慧云律師,現(xiàn)任北京市百瑞律師事務(wù)所高級(jí)合伙人合伙人。同時(shí)擔(dān)任北京市律師協(xié)會(huì)申請(qǐng)律師執(zhí)業(yè)人員管理考核工作委員會(huì)委員,北京市律師協(xié)會(huì)婚姻家庭委員會(huì)委員,北京市法學(xué)會(huì)婦女法學(xué)研究會(huì)理事,最高人民法院信訪監(jiān)督員,海淀區(qū)律師行業(yè)工會(huì)主任委員,海淀區(qū)律師協(xié)會(huì)女律師工作委員會(huì)副主任。執(zhí)業(yè)20年間辦理了幾百件案件,處理過(guò)婚姻家庭和繼承等房產(chǎn)糾紛,收到廣大當(dāng)事人的好評(píng)。
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