企業(yè)和公司債券現(xiàn)在都是一種比較新型的金融工具，但是相對來說我國在債券方面的法律法規(guī)起步是比較晚的。有部分業(yè)內人士都會覺得企業(yè)債券和公司債券之間不可能存在著任何的聯(lián)系，但實際上，企業(yè)債券與公司債券的聯(lián)系有的時候就體現(xiàn)在兩者沒有任何的區(qū)別，因為都是按照一定的程序在發(fā)行的。

一、企業(yè)債券與公司債券的聯(lián)系是什么?

企業(yè)債券誕生于中國，是中國存在的一種特殊法律規(guī)定的債券形式。按照中國國務院1993年8月頒布實施的《企業(yè)債券管理條例》規(guī)定，“企業(yè)債券是指企業(yè)依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限內還本付息的有價證券”。從企業(yè)債券定義本身而言，與公司債券定義相比，除發(fā)行人有企業(yè)與公司的區(qū)別之外，其他都是一樣的。

對于中國企業(yè)債券概念，目前有兩種觀點：

(1)企業(yè)債券也稱公司債券，與公司債券沒有區(qū)別：

(2)企業(yè)債券在理論上是不成立的，是一個不規(guī)范的概念。

二、企業(yè)債券和公司債券有什么區(qū)別?

1、發(fā)行主體的差別。

公司債券是由股份有限公司或有限責任公司發(fā)行的債券，我國2005年《公司法》和《證券法》對此也做了明確規(guī)定，因此，非公司制企業(yè)不得發(fā)行公司債券。企業(yè)債券是由中央政府部門所屬機構、國有獨資企業(yè)或國有控股企業(yè)發(fā)行的債券，它對發(fā)債主體的限制比公司債券狹窄得多。在我國各類公司的數(shù)量有幾百萬家，而國有企業(yè)僅有20多萬家。

在發(fā)達國家中，公司債券的發(fā)行屬公司的法定權力范疇，它無需經(jīng)政府部門審批，只需登記注冊，發(fā)行成功與否基本由市場決定;與此不同，各類政府債券的發(fā)行則需要經(jīng)過法定程序由授權機關審核批準。

2、發(fā)債資金用途的差別。

公司債券是公司根據(jù)經(jīng)營運作具體需要所發(fā)行的債券，它的主要用途包括固定資產(chǎn)投資、技術更新改造、改善公司資金來源的結構、調整公司資產(chǎn)結構、降低公司財務成本、支持公司并購和資產(chǎn)重組等等，因此，只要不違反有關制度規(guī)定，發(fā)債資金如何使用幾乎完全是發(fā)債公司自己的事務，無需政府部門關心和審批。

但在我國的企業(yè)債券中，發(fā)債資金的用途主要限制在固定資產(chǎn)投資和技術革新改造方面，并與政府部門審批的項目直接相聯(lián)。

3、信用基礎的差別。

在市場經(jīng)濟中，發(fā)債公司的資產(chǎn)質量、經(jīng)營狀況、盈利水平和可持續(xù)發(fā)展能力等是公司債券的信用基礎。由于各家公司的具體情況不盡相同，所以，公司債券的信用級別也相差甚多，與此對應，各家公司的債券價格和發(fā)債成本有著明顯差異。

雖然，運用擔保機制可以增強公司債券的信用級別，但這一機制不是強制規(guī)定的。與此不同，我國的企業(yè)債券，不僅通過“國有”機制貫徹了政府信用，而且通過行政強制落實著擔保機制，以至于企業(yè)債券的信用級別與其他政府債券大同小異。

4、管制程序的差別。

在市場經(jīng)濟中，公司債券的發(fā)行通常實行登記注冊制，即只要發(fā)債公司的登記材料符合法律等制度規(guī)定，監(jiān)管機關無權限制其發(fā)債行為。在這種背景下，債券市場監(jiān)管機關的主要工作集中在審核發(fā)債登記材料的合法性、嚴格債券的信用評級、監(jiān)管發(fā)債主體的信息披露和債券市場的活動等方面。

但我國企業(yè)債券的發(fā)行中，發(fā)債需經(jīng)國家發(fā)改委報國務院審批，由于擔心國有企業(yè)發(fā)債引致相關對付風險和社會問題，所以，在申請發(fā)債的相關資料中，不僅要求發(fā)債企業(yè)的債券余額不得超過凈資產(chǎn)的40%，而且要求有銀行予以擔保，以做到防控風險的萬無一失;一旦債券發(fā)行，審批部門就不再對發(fā)債主體的信用等級、信息披露和市場行為進行監(jiān)管了。這種“只管生、不管行”的現(xiàn)象，說明了這種管制機制并不符合市場機制的內在要求。

5、市場功能的差別。

在發(fā)達國家中，公司債券是各類公司獲得中長期債務性資金的一個主要方式，在上世紀80年代后，又成為推進金融脫媒和利率市場化的一只重要力量。在我國，由于企業(yè)債券實際上屬政府債券，它的發(fā)行受到行政機制的嚴格控制，不僅明年的發(fā)行數(shù)額遠低于國債、央行票據(jù)和金融債券，也明顯低于股票的融資額，為此，不論在眾多的企業(yè)融資中還是在金融市場和金融體系中，它的作用都微乎其微。

由此來看，企業(yè)債券與公司債券的聯(lián)系主要還是在于發(fā)行的程序，以及都是屬于一種還本付息的有價證券，但是在國際債券市場整體程度上來說，兩者在發(fā)行的主體，發(fā)行的用途和管理程序上的差別都非常的大。大多情形下，內地資本市場當中企業(yè)債券和公司債券是沒有什么區(qū)別的，很多人甚至把企業(yè)債券就直接稱之為公司債券的。

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