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公司在經(jīng)營發(fā)展過程中，離不開資金的支持，上市公司更是如此。對于上市公司來說，銀行貸款并不是主要的融資方式，增資配股、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債是我國上市公司普遍采用的融資手段，每種方式都有自身特點。那么上市公司融資方式比較有哪些？下面我們跟隨律霸小編做個簡單學習。

一、上市公司融資方式比較

1、融資條件的比較

（1）對盈利能力的要求。增發(fā)要求公司最近3個會計年度扣除非經(jīng)常損益后的凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%，若低于6%，則發(fā)行當年加權凈資產(chǎn)收益率應不低于發(fā)行前一年的水平。配股要求公司最近3個會計年度除非經(jīng)常性損益后的凈資產(chǎn)收益率平均低于6%。而發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券則要求公司近3年連續(xù)盈利，且最近3年凈資產(chǎn)利潤率平均在10%以上，屬于能源、原材料、基礎設施類公司可以略低，但是不得低于7%。

（2）對分紅派息的要求。增發(fā)和配股均要求公司近三年有分紅;而發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券則要求最近三年特別是最近一年應有現(xiàn)金分紅。

（3）距前次發(fā)行的時間間隔。增發(fā)要求時間間隔為12個月;配股要求間隔為一個完整會計年度;而發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券則沒有具體規(guī)定。

（4）發(fā)行對象。增發(fā)的對象是原有股東和新增投資者;配股的對象是原有股東;而發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的對象包括原有股東或新增投資者。

（5）發(fā)行價格。增發(fā)的發(fā)行市盈率證監(jiān)會內(nèi)部控制為20倍;配股的價格高于每股凈資產(chǎn)而低于二級市場價格，原則上不低于二級市場價格的70%，并與主承銷商協(xié)商確定;發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的價格以公布募集說明書前30個交易日公司股票的平均收盤價格為基礎，上浮一定幅度。

增發(fā)和配股都是發(fā)行股票，由于配股面向老股東，操作程序相對簡便，發(fā)行難度相對較低，兩者的融資成本差距不大。出于市場和股東的壓力，上市公司不得不保持一定的分紅水平，理論上看，股票融資成本和風險并不低。

目前銀行貸款利率為6.2%，由于銀行貸款的手續(xù)費等相關費用很低，若以0.1%計算，其融資成本為6.3%。可轉(zhuǎn)換債券的利率，一般在1%-2%之間，平均按1.5%計算，但出于發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券需要支付承銷費等費用(承銷費在1.5%-3%，平均不超過2.5%)，其費用比率估計為3.5%，因此可轉(zhuǎn)換債券若不轉(zhuǎn)換為股票，其綜合成本約為2.2%(可轉(zhuǎn)換債券按5年期計算)，大大低于銀行貸款6.3%的融資成本。同時公司支付的利息可在公司所得稅前列支，但如果可轉(zhuǎn)換債券全部或者部分轉(zhuǎn)換為股票，其成本則要考慮公司的分紅水平等因素，不同公司的融資成本也有所差別，且具有一定的不確定性。

二、對上市公司來說，發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的優(yōu)點十分明顯

1、融資成本較低：按照規(guī)定可轉(zhuǎn)換債券的票面利率不得高于銀行同期存款利率，期限為3-5年，如果未被轉(zhuǎn)換，則相當于發(fā)行了低利率的長期債券，從而降低了發(fā)行公司的融資成本;而如果發(fā)行可分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券(可分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券是認股權證和公司債券的組合產(chǎn)品，該種產(chǎn)品中的公司債券和認股權證可在上市后分別交易，即發(fā)行時是組合在一起的，而上市后則自動拆分成公司債券和認股權證),發(fā)行公司的融資成本將會進一步降低。

2、融資規(guī)模較大：由于可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)股價格一般比可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行時公司股票的市場價格多出一定比例，如果可轉(zhuǎn)換債券被轉(zhuǎn)換了，相當于發(fā)行了比市價高的股票，在同等股本擴張條件下，與增發(fā)和配股相比，可為發(fā)行公司籌得更多的資金。

通過上文，小編從上市公司融資條件和融資成本進行了上市公司融資方式比較，不難發(fā)現(xiàn)，和在增發(fā)和配股相比，上市公司采用發(fā)行可轉(zhuǎn)換債的方式融資成本較低、融資的規(guī)模也比較大。上市公司應該結合自身資金需求情況，選擇恰當?shù)娜谫Y方式，保障資金鏈的完整。

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