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相信很多投資者應(yīng)該都知道什么是基金，基金和股票一樣，收益和風(fēng)險(xiǎn)是成正比的。而私募基金就是基金里的其中一種。只不過(guò)私募基金是不對(duì)外公布的，而且由于國(guó)內(nèi)的私募基金還不算合法，所以在操作方法上也比公募基金要簡(jiǎn)單一些。那么私募基金是由私募基金公司發(fā)行的基金嗎?下面我們一起來(lái)了解一下私募基金的發(fā)行流程。

私募發(fā)行需要滿足什么樣的條件

現(xiàn)行《公司法》第一百三十七條規(guī)定：公司發(fā)行新股，必須具備下列條件：

(一)前一次發(fā)行的股份已募足，并間隔一年以上;

(二)公司在最近三年內(nèi)連續(xù)盈利，并可向股東支付股利;

(三)公司在最近三年內(nèi)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件無(wú)虛假記載;

(四)公司預(yù)期利潤(rùn)率可達(dá)同期銀行存款利率。

圍繞此條款，中國(guó)證監(jiān)會(huì)相繼出臺(tái)了一系列配套法規(guī)進(jìn)行細(xì)化解釋。最主要是2001年的《上市公司新股發(fā)行管理辦法》。不過(guò)，該法的第二條明確規(guī)定，“上市公司向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行新股，適用本辦法”，可見(jiàn)私募發(fā)行并不受此限。后中國(guó)證監(jiān)會(huì)又相繼發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范上市公司增發(fā)新股的通知》、《關(guān)于上市公司增發(fā)新股有關(guān)條件的通知》，提高了上市公司增發(fā)新股的門(mén)檻，要求上市公司申請(qǐng)?jiān)霭l(fā)新股，最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于10%，且最近一年加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于10%。

可見(jiàn)，我國(guó)法律對(duì)股份公司公開(kāi)發(fā)行證券作出了較嚴(yán)格的限制性規(guī)定，私募發(fā)行如果也要求滿足這一規(guī)定，其發(fā)展勢(shì)頭無(wú)疑會(huì)大受影響。但該規(guī)定的原意主要針對(duì)上市公司公開(kāi)發(fā)行股票的情況，所以需要對(duì)公司股票發(fā)行的間隔時(shí)間，公司連續(xù)盈利記錄、募集資金的預(yù)期收益率等作出限制性規(guī)定，以抑止上市公司無(wú)休止的圈錢欲望，保護(hù)社會(huì)公眾股東的利益。在公司不公開(kāi)發(fā)行股票的情況下對(duì)公司發(fā)行新股的時(shí)間以及盈利能力作出硬性規(guī)定是沒(méi)有必要的，市場(chǎng)主體自會(huì)自己把握風(fēng)險(xiǎn)。

我國(guó)現(xiàn)行《證券法》第十一條規(guī)定：“公開(kāi)發(fā)行股票，必須依照公司法規(guī)定的條件。”并沒(méi)有要求私募發(fā)行也須滿足公司法規(guī)定的條件。而且，中國(guó)證監(jiān)會(huì)官員在相關(guān)規(guī)章的起草說(shuō)明中也明確表示，對(duì)于上述增發(fā)限制條件的前提是：“鑒于……增發(fā)均是向全體社會(huì)公眾發(fā)售，因此……將收益率指標(biāo)規(guī)定為10%且最近一年不低于10%較為適當(dāng)。”也就是說(shuō)，如果增發(fā)不是面向全體社會(huì)公眾，就可以不必適用上述限制條件。

修訂中的《公司法(草案)》也已放寬了公司發(fā)行股票的條件：“公司具備健全且運(yùn)行良好的組織機(jī)構(gòu)，具有持續(xù)盈利能力，財(cái)務(wù)狀況良好，最近3年內(nèi)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件無(wú)虛假記載，且無(wú)其他重大違法行為，就可以公開(kāi)發(fā)行股票。”

在實(shí)踐中，近幾年來(lái)伴隨一浪高過(guò)一浪的金融創(chuàng)新浪潮，私募發(fā)行也越來(lái)越多地出現(xiàn)在國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)上，監(jiān)管機(jī)構(gòu)在審核時(shí)并未需要公司滿足上述條件。

通過(guò)上文的私募基金發(fā)行流程，可以知道私募基金是由私募基金公司發(fā)行的基金嗎?私募基金也是公募基金里的其中一種，并非是不合法的，只不過(guò)由于國(guó)內(nèi)的私募基金管理還不太明確，且私募基金不對(duì)外公開(kāi)，所以在操作上和公募基金有所不同。但是對(duì)于投資來(lái)說(shuō)，有收益必定有風(fēng)險(xiǎn)，廣大投資者應(yīng)該要理性投資。

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