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企業(yè)并購(gòu)是企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的一種方式，有時(shí)他的目的不僅僅是擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)，也是為了借鑒被收購(gòu)企業(yè)的先進(jìn)技術(shù)，其中跨國(guó)并購(gòu)就是最好的例子。那么，什么是跨國(guó)并購(gòu)?國(guó)有企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)有哪些?律霸小編來(lái)和您聊一聊關(guān)于國(guó)有企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的相關(guān)問(wèn)題。

一、什么是跨國(guó)并購(gòu)

跨國(guó)并購(gòu)是跨國(guó)公司常用的一種資本輸出方式。跨國(guó)公司的國(guó)際并購(gòu)涉及兩個(gè)或兩個(gè)以上國(guó)家的企業(yè)，兩個(gè)或兩個(gè)以上國(guó)家的市場(chǎng)和兩個(gè)以上政府控制下的法律制度，其中"一國(guó)跨國(guó)性企業(yè)"是并購(gòu)發(fā)出企業(yè)或并購(gòu)企業(yè)，"另一國(guó)企業(yè)"是他國(guó)被并購(gòu)企業(yè)，也稱目標(biāo)企業(yè)。這里所說(shuō)的渠道，包括并購(gòu)的跨國(guó)性企業(yè)直接向目標(biāo)企業(yè)投資，或通過(guò)目標(biāo)國(guó)所在地的子公司進(jìn)行并購(gòu)兩種形式，這里所指的支付手段，包括支付現(xiàn)金、從金融機(jī)構(gòu)貸款、以股換股和發(fā)行債券等形式。收購(gòu)有收購(gòu)人以自身主體名義去直接收購(gòu)，也有為了規(guī)避和隔離投資風(fēng)險(xiǎn)而通過(guò)在第三國(guó)尤其是在離岸法域設(shè)立離岸公司(特殊目的公司)進(jìn)行的間接收購(gòu)。而跨國(guó)公司的國(guó)內(nèi)并購(gòu)是指某一跨國(guó)性企業(yè)在其國(guó)內(nèi)以某種形式并購(gòu)本國(guó)企業(yè)。

兼并(Merge)指公司的吸收合并，即一公司將其他一個(gè)或數(shù)個(gè)公司并入本公司，使其失去法人資格的行為。是企業(yè)變更、終止的方式之一，也是企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勝劣汰的正常現(xiàn)象。從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度而言，企業(yè)兼并和收購(gòu)的經(jīng)濟(jì)意義是一致的，即都使市場(chǎng)力量、市場(chǎng)份額和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展也產(chǎn)生相同的效益，因?yàn)槠髽I(yè)產(chǎn)權(quán)的經(jīng)營(yíng)管理權(quán)最終都控制在一個(gè)法人手中。通常把企業(yè)兼并和企業(yè)收購(gòu)統(tǒng)稱為企業(yè)并購(gòu)。

二、我國(guó)國(guó)有企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)

1、政治風(fēng)險(xiǎn)

商業(yè)經(jīng)營(yíng)中難免會(huì)面臨一些來(lái)自政府和國(guó)家、國(guó)際的政治風(fēng)險(xiǎn)。這就要求進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)的中國(guó)企業(yè)首先要與目標(biāo)國(guó)企業(yè)進(jìn)行充分互動(dòng)的溝通，了解對(duì)方在并購(gòu)中每一個(gè)細(xì)節(jié)的態(tài)度和建議，知己知彼，方能百戰(zhàn)百勝。然后歐美一些國(guó)家對(duì)并購(gòu)十分不愿，擔(dān)心外國(guó)企業(yè)對(duì)本地企業(yè)的收購(gòu)會(huì)隊(duì)本國(guó)的經(jīng)濟(jì)資源形成壟斷，阻礙本國(guó)企業(yè)的發(fā)展。

其次，國(guó)外的一些政府機(jī)構(gòu)為保護(hù)和持續(xù)本國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略，會(huì)對(duì)某些特定的行業(yè)領(lǐng)域取限制保護(hù)措施，出臺(tái)一些法律條規(guī)來(lái)阻礙外國(guó)企業(yè)進(jìn)入本土收購(gòu)，因此對(duì)中國(guó)企業(yè)的跨國(guó)并購(gòu)產(chǎn)生了局限性，甚至有一些政府公文條例對(duì)中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)后關(guān)于利益的分配很不利。

2、估價(jià)風(fēng)險(xiǎn)

在并購(gòu)過(guò)程中，雙方企業(yè)最直接也最關(guān)心的問(wèn)題就是并購(gòu)價(jià)格的數(shù)量，而成交價(jià)格支付的多少與目標(biāo)被并購(gòu)企業(yè)在市場(chǎng)上的價(jià)值和今后的收益利潤(rùn)的多少有著直接密切的聯(lián)系。因此對(duì)目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值評(píng)估是并購(gòu)整個(gè)過(guò)程的核心工作，對(duì)目標(biāo)企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值考查的準(zhǔn)，價(jià)值評(píng)估得到位，則有利于并購(gòu)方成交價(jià)格的支付。也就是說(shuō)價(jià)值評(píng)估的質(zhì)量直接影響到并購(gòu)成敗。目前常用的價(jià)值資產(chǎn)評(píng)估方法多種多樣，有資產(chǎn)評(píng)估模式、市場(chǎng)評(píng)估模式以及收益評(píng)估模式。然而不同的國(guó)家存在不同的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，這就在一定程度上增加了準(zhǔn)確評(píng)估并購(gòu)目標(biāo)企業(yè)的難度。

3、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

由于跨國(guó)并購(gòu)不僅僅是人民幣的交易，往往涉及歐元、美元、日元、港元等幣種貨幣，然而各國(guó)的兌匯率經(jīng)常發(fā)生改變，所以中國(guó)企業(yè)在兌匯過(guò)程中就要常常面臨利率風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)國(guó)際利率發(fā)生波動(dòng)時(shí)，被并購(gòu)的目標(biāo)公司的股票、債券的價(jià)值也就發(fā)生波動(dòng)，直接影響并購(gòu)方的經(jīng)濟(jì)利益。當(dāng)目標(biāo)公司的價(jià)值以所在國(guó)貨幣標(biāo)價(jià)且該種貨幣利率趨于下降時(shí)，其股價(jià)、債券的價(jià)格就會(huì)上漲，這時(shí)并購(gòu)方就可遭受支付更多資金的利率風(fēng)險(xiǎn)損失。

4、資金風(fēng)險(xiǎn)

一個(gè)企業(yè)要實(shí)施跨國(guó)并購(gòu)，在資金上肯定有強(qiáng)烈的要求，動(dòng)輒幾千萬(wàn)甚至上億美元的并購(gòu)資金交易是家常便飯。然而大部分企業(yè)都不可能完全通過(guò)自有資金的支付來(lái)完成這樣一項(xiàng)大型的并購(gòu)活動(dòng)，于是進(jìn)行并購(gòu)的企業(yè)便選擇了債務(wù)融資、權(quán)益融資，賣方融資、杠桿收購(gòu)等方式來(lái)完成并購(gòu)活動(dòng)。而目前中國(guó)的資本市場(chǎng)與金融機(jī)構(gòu)還不發(fā)達(dá)，中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的融資渠道并不是多種多樣，相反受到很多限制，如國(guó)內(nèi)貸款額度和特定外匯額度的限制。同時(shí)，跨國(guó)并購(gòu)面臨著巨大金融風(fēng)險(xiǎn)，最常見的金融風(fēng)險(xiǎn)就是利率風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)。

國(guó)有企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)是在國(guó)有企業(yè)發(fā)展帶一定程度后開始考慮的選擇，由于國(guó)內(nèi)的技術(shù)和條件不再滿足國(guó)有企業(yè)的發(fā)展，需要更先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)繼續(xù)支持他的成長(zhǎng)，此時(shí)，企業(yè)就可以考慮跨國(guó)并購(gòu)。但跨國(guó)并購(gòu)也存在著很多風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)有企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的防控對(duì)企業(yè)成功并購(gòu)國(guó)外企業(yè)有著重要的意義，是需要并購(gòu)企業(yè)格外重視的問(wèn)題。更多相關(guān)知識(shí)您可以咨詢律霸貴陽(yáng)律師！

跨國(guó)并購(gòu)的融資方式

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