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在當今的經濟競爭形勢下，企業對資本的要求達到了一個更高的水平，因此也存在了企業之間的普遍并購行為，這樣有利于資源更有效的利用，創造更高的經濟效益。并購是一個系統的過程，在并購過程中該如何有效地規避企業并購法律風險，接下來律霸給您提供一些法律參考。

縱觀企業并購的全過程，我們擬從并購前的決策、并購的實施以及并購后的整合三階段入手，簡要分析企業并購過程中需防范的法律風險。

一、并購前決策階段的法律風險

企業并購之前，并購方需要了解國家規范性文件對并購的限制性或禁止性規定，被收購目標公司所在地域的政策性規定，獲取目標公司與并購有關的一切信息，從而對并購方式作出決策，這是保證并購順利進行的前提條件。

1、并購限制性規定的法律風險

我國企業并購的主要法律法規大都分散在不同規范性文件中，各規范性文件對并購的實質要件或程序要件有各自不同的規定，如《企業國有產權轉讓管理暫行辦法》要求，國有資產監督管理機構決定所出資企業的國有產權轉讓。轉讓企業國有產權致使國家不再擁有控股地位的，應當報本級人民政府批準。《中華人民共和國中外合作企業法》要求，中外合作者的一方轉讓其在合作企業合同中的全部或者部分權利、義務的，必須經他方同意，并報審查批準機關批準。《上市公司收購管理辦法》要求，上市公司的收購及相關股份權益變動活動涉及國家產業政策、行業準入、國有股份轉讓等事項，需要取得國家相關部門批準的，應當在取得批準后進行。外國投資者進行上市公司的收購及相關股份權益變動活動的，應當取得國家相關部門的批準。

2、行政干預的法律風險

企業并購應是企業根據其對市場的判斷自主做出的決定，應是純粹的市場行為。然而在我國，政府出于發展地方經濟的動機，經常通過各種手段鼓勵或限制并購，許多并購帶有強烈的行政色彩。由于并購不僅受全國性法律調控，還受到諸多地方性法律規定和政策影響，因此應充分了解被并購目標公司所在地域對并購的態度;該地域的法律或政策對并購的程序性規定;目標公司所從事的經營活動是否為限制或禁止非國有資本介入的領域;并購方在該地域享受何種優惠待遇等并購雙方所在地關于并購的規定是作出并購戰略決策的先決條件。

3、信息不對稱的法律風險

信息不對稱的法律風險是指企業在并購過程中對收購方的了解與目標公司的股東和管理層相比，可能存在嚴重的不對稱，給并購帶來法律責任上的不確定因素。信息不對稱是并購中最常見、影響最大的法律風險之一。企業作為多種生產要素、多種關系交織構成的綜合系統，極具復雜性，并購方很難在相對短的時間內全面了解被并購目標公司的資產、負債等狀況。基于信息的不對稱，被并購方出于自身利益的追求，往往會向并購方隱瞞對自身不利的信息，甚至杜撰某些有利信息，最終導致并購方陷入“利益陷阱”，引發企業的法律風險。

4、并購方式決策的法律風險

實踐操作中，我國企業的并購方式主要為股權式收購、資產式收購。股權式收購是指以目標公司股東的全部或部分股權為收購標的的收購。肌權收購后,并購方成為目標公司控股股東,目標公司的原有債務仍然由目標公司承擔,但因為目標公司的原有債務對新股東的收益有著巨大的影響,且對于目標公司的或有債務在并購時往往難以預料,因此,股權收購存在一定的負債風險。資產式收購是指并購方以有償對價取得目標公司的全部或者部分資產的民事法律行為。資產收購的標的是目標公司的某一特定資產，一般不包括該公司的負債，因此,并購方只要關注資產本身的債權債務情況就基本可以控制收購風險。

二、并購實施階段的法律風險

企業并購方式確定之后，并購方與被并購方即進入并購實施階段。在并購實施過程中，雙方通過制訂嚴密的并購協議保護交易的安全;通過合理安排融資方式，保證并購的順利進行。

1、并購交易的法律風險

并購協議是并購交易的法律表現，嚴密的并購協議條款是主動防范各類已知和未知法律風險的重要保障。并購協議中應當設立陳述與保證條款，被并購方對與目標公司并購有關的任何信息作出真實而詳細的陳述，并明確虛假陳述應承擔的法律后果，以保護交易的安全。并購過程中并購方最為擔心的就是目標公司的或有債務，因此并購協議中一般要求訂立“目標公司或有債務在交割前由被并購方承擔”條款，以及“交割后發現目標公司存在未批露的或有債務亦由被并購方承擔”條款。當被并購方確有不實批露或違約行為時，并購方亦可以通過訂立索賠條款向被并購方索賠。同時，律師可以通過在并購協議條款中設定擔保制度、合同解除制度、保全制度等條款不同程度地防范并購交易中的法律風險。

2、并購融資的法律風險

一般情況下，并購方企業很難完全利用自有資金完成并購過程，并購中往往需要注入大量資金，并購方在籌資過程中所采取的籌資方式會導致自身的財務結構發生變化，可能引起財務或經營風險的發生。并購方企業能否利用企業內、外部資金渠道按時足額籌集到資金，即企業是否具備融資能力，是關系到企業并購能否成功的關鍵之一。融資結構是否合理，則是影響融資風險的另一主要因素。并購方通常可采用自有資金、借款、發行債券、發行股票等方式作為融資渠道。但如果債務融資的資金需求與并購所需資金需求并不一致，則會因資金利息負擔等問題影響企業的正常經營，導致企業財務法律風險的發生。

避免并購的融資風險，增強資金保障能力，必須遵循資本成本和風險最小化原則。企業在進行融資決策時，應認真分析各種融資渠道和融資方式的特點及適用性，尋求兩者的最佳對應。如果企業進行并購只是暫時持有，可以選擇資本成本相對較低的短期借款方式，但企業還本付息的負擔較重，若還款安排不當易陷入財務危機。如果并購是為了長期持有目標公司，則需根據目標公司的資本結構及其持續經營的資金需求確定并購資金的具體籌集方式，確保融資結構中的自有資本、債務資本和權益資本保持適當的比例。

三、并購后整合階段的法律風險

企業并購后，需要對目標公司的財務、資產、業務、公司治理結構、人力資源、文化、管理模式、組織機構等多方面進行整合，整合方案可能涉及戰略、財稅籌劃、債權債務處理、供銷渠道、公司治理及內部控制制度、人力資源、組織機構、管理模式、知識產權、企業文化、市場營銷等諸多問題，企業并購完成后能否很好地進行整合，將直接決定并購的成功與否。

1、財務整合的法律風險

企業并購和其他任何商業競爭方式一樣，只有資本不行，還必須要有卓越的財務監控能力。財務整合是企業并購重組整合中最為核心的內容和重要環節，不僅關系到并購戰略意圖能否貫徹，而且關系到并購方能否對被并購方實施有效的控制。財務整合涉及財務管理的銜接和調整問題，應針對并購特點有的放矢地解決相關財務整合內容，以順利實現財務整合的目的。如采用財務人員統一管理辦法;統一企業的會計政策和會計核算體系;執行合并財務報表的財務制度等。

2、資產整合的法律風險

企業并購后，通過資產整合，可以剝離非核心業務，處理不良資產，重組優良資產，提高資產的運營質量和效率，使企業組織機構更完善、資本更充實、負債比例更合理、財務更健全、生產成本更低。企業資產的整合包括有形資產整合和無形資產整合。企業有形資產的整合，包括對優良資產的使用以及對不良資產的清理和處置。對不良債權、不良投資的清理和處置，是提高資產運營效率的重要補充，是并購重組后企業規避風險、防患于未然的重要手段。企業無形資產的整合，也是企業并購不能忽視的問題，應充分重視無形資產的整合，避免因無形資產的流失和運用不當而產生的法律風險。

3、業務整合的法律風險

企業并購后，目標公司應根據實際需要放棄、合并、增加一些業務活動。在業務整合中，一般涉及客戶關系維護、市場營銷開拓、多元化發展等方面的法律風險。并購后需要重視原有客戶關系的維護問題，采取積極的客戶維護措施，重視包括營銷手段、策略、營銷計劃和任務等在內的營銷整合，防止企業原有市場份額或優勢的降低;銜接好生產、市場、營銷等相關環節，重視現有客戶關系和供應鏈維護問題，以有效降低多元化發展的法律風險。

4、公司治理結構整合的法律風險

在企業并購整合過程中，不可避免地涉及對公司治理結構的調整。企業股權結構的改變往往引發企業文化、管理模式、利益格局等方面的顯著變化，企業需要重新調整治理結構，以適應結構因素的變化。任何整合效果的實現，都需要良好的公司治理結構的支持。因此，公司治理結構的整合往往成為首先必須進行整合的內容之一。如果治理結構整合成功，將積極推動整個并購整合活動的成功，否則，將難以實現并購整合的理想效果。

企業并購是一項專業化要求很高的行為，并購方由于信息、人員、專業知識等方面的局限，企業很難獨自完成并購，需要聘請法律、財務、評估等專業機構人員，幫助防范并購中的法律風險。

通過對企業并購法律風險的了解，相信你在做企業并購過程中也會更加明白要如何去規避風險，在對資本高要求的當今經濟形勢下，這對于企業并購需要格外小心謹慎，以免在并購過程中出現諸多的問題，影響企業未來的發展，給企業帶來不必要的麻煩，。更多相關知識您可以咨詢律霸銀川律師！

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