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醫(yī)療并購基金是指醫(yī)療行業(yè)中的的各大企業(yè)之間進行并購使該企業(yè)持有目標(biāo)醫(yī)藥企業(yè)股權(quán)并獲得該目標(biāo)醫(yī)藥企業(yè)控制權(quán)的一種成熟型的商業(yè)投資活動。那么醫(yī)療并購基金有哪幾種盈利模式呢？律霸小編整理了相關(guān)資料，詳細請閱讀下文。

一、資本重置”獲利

醫(yī)療并購基金可以通過資本注入降低企業(yè)負債，即實現(xiàn)資產(chǎn)負債表的重置，或叫資本結(jié)構(gòu)調(diào)整。醫(yī)療并購基金的注入使負債累累的企業(yè)去杠桿化、大幅度降低債務(wù)成本，給予企業(yè)喘氣、生存和休整的機會。這樣的“資本重置”過程往往能幫助企業(yè)提升效益、獲得資本市場更好的估值。

二、“資產(chǎn)重組”獲利于1+1>2或3-1>2

醫(yī)療并購基金可以參與企業(yè)的資產(chǎn)梳理、剝離、新增等一系列活動，給企業(yè)組建一個新的、被認可的資產(chǎn)組合，然后通過并購進行轉(zhuǎn)讓，以這種方式來實現(xiàn)收益。

三、“改善運營”法

很多時候醫(yī)療并購基金不是單純靠資本的注入來實現(xiàn)投資回報，而是通過指導(dǎo)和參與所投資企業(yè)的日常運營，提升企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績最終獲得收益。這類盈利模式是國際醫(yī)療并購基金中最常見的。通過引入新的CEO和高管團隊、推動新的發(fā)展戰(zhàn)略、提升運營效能等等，企業(yè)在兩三年內(nèi)經(jīng)營業(yè)績?nèi)绻軐崿F(xiàn)大幅度改善，那無論是“二次上市”還是賣給下一個投資者或基金，這時的企業(yè)價值可能翻了幾倍。當(dāng)然，改善運營還可以通過大規(guī)模的橫向并購形成“市場控制力”降低惡性競爭；也可以通過上下游企業(yè)的“縱向并購”降低運營成本。

四、通過“稅負優(yōu)化”獲利

一般來說，稅前的債務(wù)成本比股權(quán)成本要低；如果債務(wù)利息成本又享受免稅，那么這又降低了稅后債務(wù)成本。因此，醫(yī)療并購基金也可以人為地增大所投資企業(yè)的杠桿，以此獲得稅負優(yōu)化。如果允許采用固定資產(chǎn)加速折舊，那么這樣組合起來的高杠桿和高折舊，通常會給并購后的企業(yè)帶來可觀的短期收益。當(dāng)醫(yī)療并購基金是實際的企業(yè)控制者的時候，分紅政策也由并購基金說了算，那么連續(xù)幾年的快速分紅會給基金帶來不錯的回報。

五、“過程盈利”法

因為任何一宗大型的并購案都會涉及到“交易結(jié)構(gòu)設(shè)計”，這包括并購交易的支付方式可以是現(xiàn)金、可以是換股、可以是帶有“對賭”性質(zhì)的付款條約；交易結(jié)構(gòu)設(shè)計還包括了融資工具的選擇。隨著并購融資工具或者并購支付工具的增多，這樣并購基金在操作過程中能夠通過不同的并購工具來實現(xiàn)收益增值或收益放大。

六、“公司改制”獲利法

這是一個很具中國特色的并購基金獲利方法，即通過并購基金的介入，打破原來“純國有”或“純家族”的公司治理結(jié)構(gòu)，通過建立更科學(xué)合理的董事會、公司治理系統(tǒng)、激勵體系等，從源頭上改變企業(yè)的行為方式和企業(yè)文化等，以期獲得更佳的經(jīng)營業(yè)績回報。

醫(yī)藥企業(yè)之所以選擇通過醫(yī)療并購基金來進行投資，通過醫(yī)療并購基金可以調(diào)整企業(yè)結(jié)構(gòu)，進行產(chǎn)權(quán)優(yōu)化，其目的就在于期望能夠獲得巨大的收益，那么醫(yī)藥企業(yè)并購首先需要了解醫(yī)療基金并購的獲利模式，正確選擇盈利模式才能夠使企業(yè)獲得更大的利益。更多相關(guān)知識您可以咨詢律霸商丘律師。

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