隨著市場競爭的加劇,競爭力弱的企業(yè)在發(fā)展過程中難免會有坎坷,甚至破產(chǎn)出現(xiàn)破產(chǎn)。申請破產(chǎn)重整也是企業(yè)調(diào)整步伐,重新進入市場的必要措施和手段。當然,破產(chǎn)是企業(yè)不愿意看到的,但是真的遇上了破產(chǎn),也要鑒定信念,進行重整,整合企業(yè)優(yōu)勢的資源,確保重整后的企業(yè)能夠有好多發(fā)展。
一、上市公司的破產(chǎn)重整模式
上市公司重整的大體思路分為兩種:保留主營業(yè)務、買殼上市。
(一) 保留主營業(yè)務模式
該種重整模式適用于那些主營業(yè)務良好,但由于規(guī)模擴張過快或者為第三方提供大量擔保而陷入債務的企業(yè),如S*ST海納、*ST寶碩。該種模式和非上市公司破產(chǎn)重整有許多共同點,可以通過獲取現(xiàn)金流的方式進行生產(chǎn)經(jīng)營和償還債務。該模式可以參考下文的非上市公司重整模式,在此不作贅述。
(二) 買殼上市
大部分上市公司破產(chǎn)重整采用該模式,采用第一種模式實現(xiàn)重整的上市公司少之又少。所謂買殼上市,是指一些非上市公司通過收購一些業(yè)績較差、并且籌資能力弱化的上市公司,通過剝離被購公司資產(chǎn)、注入自己的資產(chǎn),從而實現(xiàn)間接上市的目的。
二、非上市公司的破產(chǎn)重整模式
從具體操作模式上看,非上市公司重整一般有以下幾種模式:
1、原有股權(quán)不變,債務人繼續(xù)經(jīng)營
該種模式是指,保持債務人原來的股權(quán)結(jié)構(gòu)不變,由債務人通過持續(xù)經(jīng)營的獲得的利潤償還破產(chǎn)債權(quán)。主要適用于那些經(jīng)營利潤好,而且生產(chǎn)經(jīng)營的核心資產(chǎn)未被抵押或者抵押權(quán)人同意暫緩行使抵押權(quán)因而不影響持續(xù)經(jīng)營的企業(yè)。
2、債轉(zhuǎn)股,調(diào)整債務人股權(quán)結(jié)構(gòu),以實現(xiàn)債務人減債償還的目的
債務人的原出資人將其股權(quán)無償(或者低價)轉(zhuǎn)給選擇債轉(zhuǎn)股的債權(quán)人。采用該種模式,有利于減少用于償還普通債權(quán)人所需的現(xiàn)金,使重整期間的生產(chǎn)經(jīng)營資金更加充裕,重整計劃得以順利實施。
3、引進戰(zhàn)略投資人
該種方案通過引進戰(zhàn)略投資人對債務人進行投資,由戰(zhàn)略投資人按照重整計劃的規(guī)定清償債務。該種方案適用于能尋找到對債務人所在行業(yè)有投資意向且有相應資金能力的投資方。
4、剝離盈利前景差、競爭力弱的業(yè)務,保留盈利前景好、競爭力強的業(yè)務
很多企業(yè)之所以破產(chǎn),是因為行業(yè)擴張過快。對于該類企業(yè),必須在重整程序中,通過出售資產(chǎn)、股權(quán)等方式剝離高投入、低產(chǎn)出乃至虧損的業(yè)務,獲取現(xiàn)金流用于保留發(fā)展前景好的業(yè)務。
5、原股東籌資償還債務,債務人股權(quán)酌情調(diào)整
該種方式通過股東出資,按照預定的清償率提供現(xiàn)金流清償債務,使重整后的債務人擺脫債務危機,走上正常生產(chǎn)經(jīng)營的軌道。
6、限制性行業(yè)的重整模式
對于銀行、航空、出版等國家實行管制的行業(yè),該企業(yè)的許可證本來就是企業(yè)最大的財富。一旦債務人被他人申請破產(chǎn)清算,債務人或者債權(quán)人必須團結(jié)起來,通過債轉(zhuǎn)股或者引進戰(zhàn)略投資人等方式保留資質(zhì)及資格,以實現(xiàn)債務人的重生,從而維護自己的利益。
這對企業(yè)來說也是一種挑戰(zhàn)。重整到位的能夠很好的支撐企業(yè)發(fā)展,甚至為企業(yè)的發(fā)展帶來新的動力。但是如果重整不徹底不到位,相反會將企業(yè)帶入新的困境,企業(yè)的情況也會變得更加糟糕。因此,企業(yè)在重整的時候要格外的小心和謹慎。
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