國有企業債務的主要表現

與財政風險有關的國有企業債務包括很多種，它們有的直接表現為政府債務，有的間接表現為政府債務，有的是現實的債務，有的是可能的債務。其具體形式包括以下幾個方面：

1.國有企業債務規模過大。20世紀90年代以來，我國國有企業平均資產負債率為70%一80%，一直是高負債運行。國有企業債務規模龐大，一方面增加了財政補貼支出，減少了上繳財政的稅利，帶來了財政風險。另一方面由于國有企業流動資金的90%～95%來自銀行貸款，固定資金的60%靠銀行貸款解決，國有商業銀行貸款資產的80%以上給了國有企業，因此國有企業負債絕大部分為國有商業銀行資產，不良負債變為不良資產，國有企業債務帶來了金融風險。現階段我國國有商業銀行的不良資產損失超過1100億元，銀行風險最終靠財政赤字來彌補，引起財政巨額赤字，最終傳遞為財政風險。國有企業債務規模過大而且債務擴大的機制并沒有消除，因此不斷擴大的國有企業債務規模成為財政風險的來源。

2.國家對產業發展的支持。國家為了促進產業結構的調整升級，對基礎產業、支柱產業和主導產業的發展推行產業扶持政策，以結構調整促進經濟的增長和發展，特別是對某些基礎產業、骨干企業、重點企業不僅提供了大量的財政資金支持，而且為其提供了優惠的政策和服務，例如為了促進外資的投入，實行減免三資企業的稅收，直接進行國際借款特別是世界銀行和政府間的借款，還進行了引進外資中的財政擔保，擔保就相當負債，這樣增加了直接或間接的財政債務。

3.對其他企業的非正常擔保。1985年頒布的《擔保法》明確規定，地方政府及有關部門無權對經濟合同進行擔保，但在實際工作中，許多外國政府貸款和國內經濟組織都高度信任財政擔保，主動要求進行財政擔保，特別是地方政府要求財政違規進行擔保。由于用款單位在市場調查、項目決策及可行性論證等方面都游離于財政監控之外，一旦被擔保方不能如約履行還款義務，債權人就通過法律程序凍結擔保方——財政的賬戶或要求財政部門劃撥資金償債，大量違規擔保風險轉嫁給了財政。

4.企業債務重組中的財政支持過大。國家鼓勵債務負擔重的國有企業以企業兼升、企業改制等方式進行債務重組，債務重組企業可以享受到國家給予的減免債務優惠措施。國有企業債務重組過程中一方面容易發生國有企業懸空和逃廢債務，減少國家的財源，另一方面債務重組中出現政策抵消。目前國家解決不良負債風險的重點在銀行，但是并未減輕企業不良負債對銀行造成的貸款風險并沒有解決銀行惜貸的問題，特別是在債轉股中，國家財政投資400億元組建大型**資產管理公司，據統計，要求實施債轉股的企業戶數約500家，負債總額為2868億元，其中長期負債為1882億元。這類資產的經濟強度差，缺乏發展的預期基礎，還存在資產之外的各種直接或間接的擔保，債轉股中三方之間又都帶有國有性質，交易是政府主導下的關聯交易，容易產生惡性債務循環鏈條。而且**資產管理公司對于巨大的債務無異于杯水車薪，能否盤活國有企業，有待完善現代企業制度。

5.虧損企業的財政掛賬。目前國有企業虧損掛賬較為普遍，最主要的是糧食和棉花虧損歷史掛賬數額大。其他國有企業潛虧也很嚴重，即使是經營性虧損不屬于政策補貼范圍，但是由于體制的原因，同樣是隱性赤字，構成財政缺口。

6.企業直接融資的風險。國有企業通過直接融資方式，例如發行企業債券和簽發商業票據等方式籌措債務資金，雖然是向社會公眾獲取資金，具有硬約束性質，但是由于國有企業產權制度存在的非排他性及代理問題等，容易造成效益低下，經營不善，可能引致信用風險和經營風險，再加上企業財務風險的放大作用，同樣加劇金融體系的不穩定，在企業無法償還的情況下，迫于社會的壓力，財政承擔風險。

國企債務的風險誰來買單

2016年至今，中國信用債市場已經有將近250億元的債券發生實質性違約，這一總量超過了去年的兩倍。值得注意的是，這其中將近七成來自央企和國企。目前已經償付的不足15%，其中只有兩只債券是央企和國企債。

央企和地方國企已成為信用債市場最大的“雷區”。此前地方國有企業發行的債券備受市場青睞，投資者普遍相信地方政府能夠為企業兜底，并協調好對企業的救助。然而在去產能、經濟下行等大背景下，地方政府兜底意愿本就非常低，就算其想兜底也多半有心無力。

目前，國內已經進入了企業債到期兌付高峰期，相關資料顯示，到2016年底恐將達到4.12萬億元的企業債務規模。如果企業債違約規模大幅擴大，就可能讓超過百家金融機構深陷企業債務風暴當中，多家銀行面臨債權到期無法收回的巨大風險。

即便債轉股等措施將通過降低企業杠桿率來減少國企的或有負債，但債轉股不會解決資產回報率下降的問題。反倒會造成銀行風險上升，政府面臨的銀行業相關或有負債風險也會進一步提高。

債務融資比例過高導致的高杠桿率風險終究是要爆發的。已經違約的這幾家央企、國企無不如此。中國鋼鐵企業高杠桿的風險人所共知，這些公司只能年年借新還舊，因為是大型國企又不能破產，最后當杠桿非常高、現金流連利息都無法覆蓋的時候，這個企業就會出大問題，現在很多國企都在朝這個方向演變。

向國企提供借新還舊的融資，銀行心知肚明不僅抑制了民間投資，從業務層面考量看也沒有動力去做續借。長此以往，被影響的將是一個地方一衣帶水的經濟全局。

去杠桿疊加去產能正發出預警：國有企業違約，債權人所面臨的風險其實比一般民企將更高。違約債券的后續解決，央企和國企的難度比民企更大。自2015年以來，國務院總理已多次提出要使“僵尸企業”退出市場并不惜“狠下刀子”。“僵尸企業”難逃國有企業，對經濟資源的占用低效，長期高負債、市場需求差、經營效益差，“僵尸企業”惡意逃廢債風險隨時可能出現。

以上就是律霸網小編為大家整理的有關國企欠債的相關介紹，希望對你有所幫助。據上述內容可知，國企欠債不還怎么辦的問題已經成為我國國有企業改革和產能出清中的難點，尤其是在當前經濟發展減緩，我國迫切需要進行企業產業結構調整和升級，以高我國企業的管理和運營效率，增強我國經濟的創新能力之際，化解我國國有企業日益嚴重的債務負擔的唯一出路或許就是各級政府要嚴正以待國企的現實問題，該下手時就下手，不能再對那些無能低效的國有企業姑息，也不能再為它們輸入不必要的人力、物力和財力，應該讓其遵循自然市場競爭規律經歷正常的生老病死，對該倒閉清算的就倒閉清算，該合并重組的就合并，只有這樣，資產的配置才會重新優化，市場經濟和正常的金融秩序才能良性發展，也才會有助于我國經濟發展的根本大計。