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寧波
國債回購交易的具體特點有哪些
1、國債回購交易收益性
經過近幾年的多次降息，銀行一年定期存款利率已降為1.98%(年利率)。而企事業單位將其閑置資金用
于國債回購交易，收益率將大大高于同期銀行存款利率水平。
國債回購收益舉例：
由于國債回購每次交易最少需要10萬元資金，下面我們就以此來舉例比較。
如投資者有10萬元流動資金閑置，做182天回購，以3.2%的回購年利率計算，則收益為：(10萬x3.2%/360)x182-10萬x0.75‰=1542.78元。
一年可做兩次182天回購，即一年的總收益為3085.56元。
若把資金存入于銀行，年收益只有：10萬x1.98%x80%(利息稅)=1584.0元。
這樣，10萬元資金用于回購操作，回購收益要比一年定期存款利息高出1501.56元。
以券融資收益舉例：
針對有些投資者持有國債、銀行支票、大額存單等有價證券并且有短期資金需求，要通過以券融資來解決短期資金的需求。下面分別對各種以券融資業務的費用作以比較：
以券融資做10萬元資金的回購，由于銀行只有半年期的貸款業務，也選取182天回購與之對應，則融資成本為：(10萬x3.2%/360)x182+10萬x0.75‰=1692.78元。
到銀行用國債現券抵押，貸款10萬元，期限半年，貸款成本為：10萬x5.04%÷360x182=2548元。
以有價證券到銀行貼現(銀行的貼現率為3.0%-4.0%)，以還有六個月到期，票息為5.0%的商業票據到銀行貼現10萬元資金為例投資人支付的貼現息為：10萬x(1+5.0%x6÷12)=102500x4.0%x6÷12=2050元。
同樣是以券融資10萬元，以國債回購融資的成本比抵押貸款融資的成本低855.26元，比以票據貼現融資的成本低375.22元。
結論：經計算，同一筆資金，做國債回購的收益率在零風險的情況下相當于同期銀行定期存款收益率的180%，相當于活期存款利率的350%，因此成為機構管理現金，提高收益的重要工具之一。
2、回購交易的安全性
上海證券交易所的國債回購作為規范化、標準化的交易品種，它的風險已借助逐步健全的市場法規體系和嚴格的市場運作程序而大大降低了。另外，與股票交易不同，國債回購在成交之后不再承擔價格波動的風險。對于股票交易而言，今天買入的股票不能保證在一定期限之后必然獲得收益，因為價格的波動將影響你的盈虧及其幅度，但對于國債回購交易來說，在國債回購以某個利率水平成交之后，利率水平的波動與你在回購到期日的收益無關，而且收益的大小早在回購成交時即已確定。正是在這種意義上，國債回購交易類似于抵押貸款，它不承擔市場風險。
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