債券交易市場(chǎng)類型主要有以下幾種:
1.證券交易所,既可交易債券,也可以交易股票以及金融期貨、期權(quán)等。交易地點(diǎn)固定在交易廳,交易人員為證券交易所會(huì)員(分為證券經(jīng)紀(jì)人、自營(yíng)商和專業(yè)會(huì)員)。
2.場(chǎng)外交易市場(chǎng),又稱店頭交易市場(chǎng)或柜臺(tái)交易市場(chǎng)。債券交易不在交易所,而是在證券中介機(jī)構(gòu)如證券公司進(jìn)行,設(shè)有專門的證券柜臺(tái)為買賣證券提供服務(wù)。
3.第三市場(chǎng),指在柜臺(tái)市場(chǎng)上從事已在交易所掛牌上市的證券交易。嚴(yán)格地講,第三市場(chǎng)既是場(chǎng)外交易市場(chǎng)的一部分,又是交易所市場(chǎng)的一部分,即“正上市證券的場(chǎng)外交易市場(chǎng)”。
4.第四市場(chǎng),指各種機(jī)構(gòu)投資者和很富有的個(gè)人投資者完全繞開通常的證券商,相互間直接進(jìn)行的債券交易。目前只在美國(guó)有所發(fā)展。
最常見的分類有以下幾種。
(1)根據(jù)債券的運(yùn)行過程和市場(chǎng)的基本功能,可將債券市場(chǎng)分為發(fā)行市場(chǎng)和流通中場(chǎng)。債券發(fā)行市場(chǎng),又稱一級(jí)市場(chǎng)、是發(fā)行單位初次出售新債券的市場(chǎng)。債券發(fā)行市場(chǎng)的作用是將政府、金融機(jī)構(gòu)以及工商企業(yè)等為籌集資金向社會(huì)發(fā)行的債券,分散發(fā)行到投資者手中。債券流通市場(chǎng),又稱二級(jí)市場(chǎng),指已發(fā)行債券買賣轉(zhuǎn)讓的市場(chǎng)。債券一經(jīng)認(rèn)購(gòu),即確立了一定期限的債權(quán)債務(wù)關(guān)系,但通過債券流通市場(chǎng),投資者可以轉(zhuǎn)讓債權(quán)。把債券變現(xiàn)。債券發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)相輔相成,是互相依存的整體。發(fā)行市場(chǎng)是整個(gè)債券市場(chǎng)的源頭,是債券流通中場(chǎng)的前提和基礎(chǔ)。發(fā)達(dá)的流通市場(chǎng)是發(fā)行市場(chǎng)的重要支撐,流通市場(chǎng)的發(fā)達(dá)是發(fā)行市場(chǎng)擴(kuò)大的必要條件。
(2)根據(jù)市場(chǎng)組織形式,債券流通市場(chǎng)義可進(jìn)一步分為場(chǎng)內(nèi)交易中場(chǎng)和場(chǎng)外交易市場(chǎng)。證券交易所是專門進(jìn)行證券買賣的場(chǎng)所,如我國(guó)的上海證券交易所和深圳證券交易所。在證券交易所內(nèi)買賣債券所形成的市場(chǎng),就是場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng),這種市場(chǎng)組織形式是債券流通市場(chǎng)的較為規(guī)范的形式,交易所作為債券交易的組織者,本身不參加債券的買賣和價(jià)格的決定。只是為債券買賣雙方創(chuàng)造條件,提供服務(wù)。并進(jìn)行監(jiān)管。場(chǎng)外交易中場(chǎng)是在證券交易所以外進(jìn)行證券交易的中場(chǎng)。柜臺(tái)市場(chǎng)為場(chǎng)外交易市場(chǎng)的主體。許多證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)都設(shè)有專門的證券柜臺(tái),通過柜臺(tái)進(jìn)行債券買賣。在柜臺(tái)交易中場(chǎng)中,證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)既是交易的組織者,又是交易的參與者,此外,場(chǎng)外交易中場(chǎng)還包括銀行問交易市場(chǎng),以及一些機(jī)構(gòu)投資者通過電話,電腦等通訊手段形成的市場(chǎng)等。目前,我國(guó)債券流通市場(chǎng)由三部分組成,即滬深證券交易所市場(chǎng)、銀行間交易市場(chǎng)和證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)柜臺(tái)交易市場(chǎng)。
(3)根據(jù)債券發(fā)行地點(diǎn)的不同,債券市場(chǎng)可以劃分為國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)和國(guó)際債券中場(chǎng)。國(guó)內(nèi)債券中場(chǎng)的發(fā)行者和發(fā)行地點(diǎn)同屬、個(gè)國(guó)家,而國(guó)際債券市場(chǎng)的發(fā)行者和發(fā)行地點(diǎn)不屬于同一個(gè)國(guó)家。
債券的種類名目繁多,按不同的標(biāo)準(zhǔn)可劃分出許多類別的債券。以下是一些常見類型的債券。
浮息債券(floatingratebonds):與固定利息的債券不同,浮息債券的利率是根據(jù)公式以其它利率為基礎(chǔ)計(jì)算得來的。國(guó)際金融市場(chǎng)的浮息債券一般根據(jù)3個(gè)月或6個(gè)月的倫敦同業(yè)拆放利率(libor)加上一定的利差進(jìn)行浮動(dòng),隨著市場(chǎng)利率的變化而變化。
資產(chǎn)擔(dān)保債券(assets-backedbonds):由債券發(fā)行者指定的資產(chǎn)或資產(chǎn)組合進(jìn)行擔(dān)保的債券,這些資產(chǎn)可以是從應(yīng)收帳款到抵押品的任何東西。
抵押債券(mortgage-backedbonds):有一系列抵押品作擔(dān)保的債券。
次級(jí)債券(subordinatedbonds):指的是償還順序排在其它更高級(jí)債券之后的債券,這種債券的利率通常比高級(jí)債券要高。
可轉(zhuǎn)換債券(convertiblebonds):允許投資者在特定的條件下將債券轉(zhuǎn)換成發(fā)行債券公司的其它證券,通常是普通股或優(yōu)先股。可轉(zhuǎn)換債券綜合了債務(wù)和股權(quán)的特征,因而被稱作"混合證券"。
零息債券(zerocouponbonds)定義:買賣價(jià)格相對(duì)面值有重大折讓的企業(yè)或市政債券。出現(xiàn)大額折讓是由于債券并無任何利息。投資者在債券到期以票面值贖回時(shí)可實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)。這類債券可以在發(fā)行時(shí)加入折扣,或由一家銀行除去息票,然后包裝成為零息票債券發(fā)行。歐洲美元債券市場(chǎng)在1982年1月所發(fā)行,其發(fā)行價(jià)格低于面值甚多,但沒有附利息。投資者持有該種債券主要是基于其資本增值,即贖回面值高于購(gòu)入折扣價(jià)之?dāng)?shù);而發(fā)行者則可免除需要定期付息所引起的資金周轉(zhuǎn)問題。
可提前贖回債券(callablebond):在到期日之前,可以按照發(fā)行時(shí)的規(guī)定條件,提前償還部分或全部的債券本金。
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楊子興律師,山東智祥律師事務(wù)所高級(jí)合伙人,聊城市法律顧問委員會(huì)法律專家?guī)斐蓡T,莘縣政府法律顧問,百度貼吧聊城律師哥,聊城知名刑事辯護(hù)律師,聊城優(yōu)秀律師,企業(yè)兼職法律顧問,畢業(yè)于山東最具知名法律院校---山東政法學(xué)院,現(xiàn)執(zhí)業(yè)于聊城最具規(guī)模的律師事務(wù)所-山東智祥律師事務(wù)所。多年的法學(xué)學(xué)習(xí)與執(zhí)業(yè)生涯,已將法學(xué)理論與實(shí)踐融合在一起,擅長(zhǎng)解決各種疑難復(fù)雜法律問題。 執(zhí)業(yè)以來代理案件數(shù)百起,積累了豐富的辦案經(jīng)驗(yàn),加之工作認(rèn)真負(fù)責(zé),切實(shí)把當(dāng)事人利益放在首位,取得了委托人以及各部門的一致好評(píng)與認(rèn)可。楊子興律師尤其擅長(zhǎng)處理刑事辯護(hù)、婚姻、交通事故法律事務(wù)和合同糾紛,在刑事辯護(hù)、婚姻,合同,交通事故有獨(dú)特見解。 弘揚(yáng)法治精神,維護(hù)公平正義,楊子興律師一直把此作為自己的座右銘,始終堅(jiān)持把宣傳法律與為百姓服務(wù)結(jié)合起來。 2011年,為便于法律咨詢,楊子興律師專門在聊城各轄區(qū)縣貼吧開設(shè)免費(fèi)法律咨詢貼,解答法律咨詢。 2012年1月,聊城晚報(bào)以“聊城貼吧有位律師哥”進(jìn)行專門報(bào)道; 2012年8月,故意傷害案件受害人為表達(dá)對(duì)楊子興律師的工作認(rèn)可,專門送來“維護(hù)
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