一、政府控制企業發行債券可以嗎
目前上交所在公司債券發行的審核實踐中已明確,發行人被列入中國銀監會地方政府融資平臺名單的,不得發行公司債券。近期,上交所進一步修訂了對地方融資平臺的甄別標準,規定報告期內發行人來自所屬地方政府的收入占比不得超過50%。
依據《公司債券發行與交易管理辦法》
第六十九條本辦法規定的發行人不包括地方政府融資平臺公司。
二、政府政府融資的方式
(一)財政拔款:包括本級財政撥款;上級財政撥款資金;結合有關項目建設,向上級有關單位爭取專項資金支持;爭取上級專項政策或試點單位支持等。
(二)債務性融資:包括地方政府的銀行貸款和地方政府債券(國債轉貸或中央代發)、政府性投資公司(政府融資平臺)的銀行貸款和公司債券、信托融資等。
(三)資源性融資:是各級地方政府利用政府所掌握的資產和公共資源籌措的資金,包括有形資產(資源)融資(如項目融資與土地融資)和無形資產(資源)融資(如特許經營權融資)。具體說來主要包括:
1、開發土地資源:這是最大的融資渠道,但目前有越來越多的限制。
2、國有企業改革:主要方式有:(1).組建強勢企業。通過企業重組、企業分立、掛靠聯合、兼并收購等方式組建骨干企業或企業集團,通過其優良的資產、有利的地位達到融資的目的。(2).產權制度改革。對于有條件的企業,可以通過各種方式進行企業的股份制或股份合作制改革,將國有股份逐步變現。(3).經營權分離。對于產權制度改革不能一步到位的企業,可以通過承包、租賃等方式出售企業的經營權,從而達到融資的目的。
3、項目融資:項目融資是近幾年興起的一種重要融資手段,指以項目的名義籌措一年期以上的資金,以項目營運收入承擔債務償還責任的融資形式。主要可以采取以下幾種形式:產品支付、融資租賃、BOT融資、經營城市無形資源、民間融資等。
(1)產品支付。產品支付是針對項目貸款的還款方式而言的。
(2)融資租賃。即項目建設中如需要資金購買某設備,可以向某金融機構申請融資租賃。
三、債券投資的風險
(1)利率風險
利率是影響債券價格的重要因素之一,它是由于利率變動而使投資者遭受損失的一種風險。例如市場利率的上升會導致現存債券的價值降低。
(2)經營風險
發行債券的單位管理與決策人員在其經營管理過程中發生失誤債券投資的風險控制技巧債券投資的風險控制技巧。導致資產減少而使債券投資者遭受損失。
(3)違約風險
發行債券的公司不能按時支付債券利息或償還本金,而給債券投資者帶來的損失就是違約風險。
(4)購買力風險
由于通貨膨脹而使貨幣購買力下降的一種風險。
(5)變現性風險
指投資者在短期內無法以合理的價格賣掉債券的風險。
(6)再投資風險
購買短期債券而沒有購買長期債券的投資者,會有再投資風險。
(7)突發事件風險
由于突發事件使發行債券的機構還本付息的能力發生了重大的、事先沒有料到的風險。
(8)政策風險
指由于政策變化導致債券價格發生波動而產生的風險。
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