一般情況下，可轉債發行上市首日價格會高于其面值，投資者可以通過網上申購或者買入正股獲得配售權的方式參與可轉債交易。網上申購成功的收益率一般較高，但是由于較低的申購中簽率，使得投資者獲得新可轉債上市首日高溢價率的可能性很小;可轉債配售套利需要承擔“持股隔夜”的股價波動風險，并且依賴于投資者對正股股權登記日之后的跌幅預期。

一、可轉債基本知識

可轉換公司債是指發行人依照法定程序發行，在一定期限內依據約定的條件可以轉換

成股份的公司債券。這種債券享受轉換特權，在轉換前是公司債形式，轉換后相當于增發了股票。可轉換公司債兼有債權和股權的雙重性質。

由于在市場的振蕩起伏中，可轉債的漲跌并不與正股完全同步，這樣就使得可轉債的轉換價值可能高于轉債市價，存在一定的套利空間。對于可轉債的投資策略分析可以分為可轉債發行與上市后的投資分析，其中上市后又可細分為轉股期和非轉股期內的套利分析以及接近回售條件或者修正轉股價時的事件套利分析等。

投資者在可轉債轉股期內套利，需要時刻關注市場轉股價與正股價格之間的關系，一旦二者價格變動使得條件·成立，就表明出現了轉股套利機會。

但是，轉股套利只是牛市行情中快速上漲時候才有的特殊情況。在目前大盤下跌的熊市行情中，市場上存在交易的幾支可轉債對應的正股表現也不是很好，沒有發現轉股套利機會。

?可轉債市場中存在兩個顯著的現象：

(1)、當一些可轉債正股股價低迷，在快要滿足回售條件時，正股價往往被一種“神秘力量”拉起，上漲到脫離回售條件的區域;

(2)、可轉債轉股價修正完之后其正股一般會隨著股市反彈。所以，當可轉債接近回售條件或者修正轉股價時均有可能出現短暫的投資機會。

?可轉債在熊市行情中“債性”凸顯，可以考慮將其作為純債工具買入并持有的投資策略;并且可以作為股市下跌行情中正股的理想替代品種。

二、可轉債的操作方式

1.在債券市場上，債券的價格與股價的變化是息息相關的。如果股價處于二級市場的時候，也就是股價出現了低迷的現象的時候，此時投資者就應該采取有效的措施來管理自己的債券。此時，股價低于轉股價而無法轉股，那么投資者應該怎么辦呢?在這種情況之下，可以持有可轉債，收取本息，此時就能夠贏得更多的利潤。

2.投資者可以參照債券市場以及股票市場的變化來進行操作。當轉債轉股后的價格和股票二級市場價格存在差異的時候，此時投資者就可以采取措施來為自己盈利了。此時，投資者采取的最佳措施就是進行套利操作。為了能夠讓自己獲得更多的利潤，減少虧損，投資者就應該轉股后拋出。

3.當股市漸趨活躍，看多的投資者不斷地增多的時候，股票二級市場出現高漲的現象的時候，投資者就應該采取措施來為自己盈利。此時，轉債價格隨股價上揚而上漲，投資者就可以拋出可轉債。那么，這樣做到底有何含義呢?其實，投資者這樣做的目的是為了獲得價差，達到盈利的目的。

由于在市場的振蕩起伏中，可轉債的漲跌并不與正股完全同步，這樣就使得可轉債的轉換價值可能高于轉債市價，存在一定的套利空間。對于可轉債的投資策略分析可以分為可轉債發行與上市后的投資分析等等，希望以上內容可以幫助您，如果大家還有疑問的，小編建議大家可以來電咨詢我們律霸網在線律師。