股票期權(quán)交易的現(xiàn)行條件

來源: 律霸小編整理 · 2025-05-14 · 914人看過

雖然股票期權(quán)與認股權(quán)證存在一定的相似性，認股權(quán)證本質(zhì)上也是一種股票期權(quán)，認股權(quán)證從買賣分成認購權(quán)證與認沽權(quán)證，股票期權(quán)從漲跌分成看漲期權(quán)與看跌期權(quán)，但在可交易性、信用風(fēng)險等方面，股票期權(quán)要優(yōu)于認股權(quán)證，兩者存在較大的區(qū)別為：股票期權(quán)的有效期偏短即在一年以內(nèi)，而認股權(quán)證則一年以上;在交易所交易的股票期權(quán)是高度標(biāo)準(zhǔn)化的合約，而認股權(quán)證通常是非標(biāo)準(zhǔn)化的;認股權(quán)證交易不允許賣空，即使允許賣空，賣空也必須建立在先借入權(quán)證實物的基礎(chǔ)上，而股票期權(quán)交易則可以自由賣空、自由開平倉;認股權(quán)證的行權(quán)在發(fā)行人和持有人之間進行，而股票期權(quán)的結(jié)算則由獨立于買賣雙方的專業(yè)結(jié)算機構(gòu)進行;認股權(quán)證的做市商由發(fā)行人承擔(dān)，股票期權(quán)的做市商必須經(jīng)由交易所正式授權(quán)。

同一種股票既有認股權(quán)證又有股票期權(quán)，也是很常見的，例如在香港，中國移動(香港)有限公司的股票既有股票期權(quán)在交易，也有數(shù)量多達61種之多的衍生權(quán)證在交易。在理論上，給定相同的條件，標(biāo)的股票(正股)相同的認股權(quán)證價格與股票期權(quán)價格應(yīng)該相等，但研究表明，實際上的認股權(quán)證價格卻顯著高于相應(yīng)的股票期權(quán)價格，原因是認股權(quán)證交易者以散戶居多、市場進入門檻與交易費用均股票期權(quán)低。

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