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外資并購國內企業面臨的風險及對策

來源: 律霸小編整理 · 2021-06-04 · 265人看過

20世紀90年代以來，隨著全球經濟一體化的加劇，以強化市場地位、降低成本、提高效率、整合資源為目標的國際并購愈演愈烈。而并購帶來的產量增長在經濟增長總量中所占比重越來越大。中國也不例外。據統計，自1998年以來的五年中，中國市場的并購總量以平均每年70%的速度增長，中國市場已成為亞洲僅次于日本的第二大并購市場[1]。同時，2002年，中國首次成為世界上最大的外國投資者。可以說，鼓勵外資并購國內企業已經成為我國引進外資的一個非常重要的渠道。但另一方面，外資通過并購進入中國市場，可以迅速占領市場，降低成本，提高效率，整合資源。同時，也不可避免地會遇到許多風險。如何正確認識這些風險，采取相應的風險防范措施，是關系到外資并購成敗的關鍵因素。根據實踐經驗，本文對這一問題作了簡要總結

政治經濟體制的特殊性所帶來的風險主要是指雖然國家多年來提出了社會主義市場經濟政策，但國有企業市場化的步伐不同，許多國有企業仍然受到政府的嚴格控制。特別是受財稅政策影響，地方政府仍不愿放棄對國有企業的控制。對于地方政府來說，放棄對國企的控制，就是放棄了很多利益。因此，外資并購國有企業仍可能遇到地方政府設置的各種障礙。同時，由于歷史原因，地方政府可能會給予地方國企很多關照或優惠政策。一旦被外資收購，這些照顧或優惠政策可能會被取消。因此，外國投資者事先了解當地政府對并購的態度，以及并購對象享受的優惠政策能否繼續下去，是非常重要的。2.在法律制度發達的西方國家，政策和法律風險，政策相對透明，法律相對完備。因此，預測并購中可能遇到的法律風險相對容易。但在我國，由于許多政策缺乏透明度，法律的易變性和不完整性，政策體系和法律體系的復雜性，中央政策和地方政策的不統一性，法律、行政法規和地方性法規之間的矛盾時有發生。因此，并購的法律風險相對難以預測和防范

中國加入WTO以來，允許外資進入的領域不斷開放，外資可以擁有或控制的領域不斷擴大。然而，仍有許多行業限制或禁止外商投資。通過并購進入中國的外資也必須遵守這些規定

4.企業產權風險

這主要是指并購目標企業主要財產的權利狀態，可能不明確，可能有一定的限制。例如，由于我國特殊的土地制度，目標企業的土地是國有土地還是集體土地對收購有很大影響；再比如企業的土地使用權是否清晰，土地使用費是否存在拖欠，企業的知識產權是否清晰合法，費用是否結清等問題，目標企業的欠稅、逃稅，以及當地政府因特殊原因給予企業的稅收優惠。企業合并后，企業享受的稅收政策可能被取消等6.訴訟風險包括現有的訴訟風險和潛在的訴訟風險。相對而言，防范已知的訴訟風險是容易的，但防范未知的訴訟風險卻是困難的。由于相互擔保和管理漏洞，國內企業無法把握潛在的訴訟風險的案例很多。與此相關的信息量直接決定了并購風險的大小

根據現行法律法規，外資并購國有企業時必須對國有企業的資產進行評估。但事實上，由于評估方法和人為因素的差異，高估資產的情況并不少見。因此，采用國際通用的評估方法，委托有信譽的評估機構進行評估，是控制風險的必然選擇。在國際并購中，因泄密而引發的風險，嚴格保守相關秘密是非常重要的。尤其是上市公司并購，如果相關信息泄露，很可能導致實施并購的價格高于預期，或者可能直接導致并購失敗

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