場外商品期權，這個詞對于我們來說，似乎了解的很少，在了解場外商品期權的同時我們應該先了解一下場外期權，在了解場外期權的同時應該了解以下場內期權，二者是相輔相成的。場內期權，一般是在交易所上公開上市的一些投資者可以進行公開交易的一個期權合約，那么場外商品期權的相關內容有什么?

一、場外商品期權的相關內容有什么?

場外期權，是與場內期權相對而言的。要了解場外期權，我們需要先了解場內期權，通過二者的區別來認識場外期權。

場內期權，是指在交易所公開上市的、投資者可以進行公開交易的標準化期權合約。

場外期權(Over-the-Counter options,一般簡稱為OTC options)，是指在非集中性的交易場所進行交易的非標準化的期權合約，它是相對于交易所場內期權而言的。

具體而言，場外期權是在交易所以外的市場交易的，主要由期貨公司、證券公司等金融機構根據客戶的具體需求設計而成，最終的交易由期貨公司等機構與客戶之間以簽訂協議的形式進行。

二、場內期權和場外期權的區別

場內與場外期權最大的區別就是標準化與非標準化。

場內期權合約以標準化形式存在，可以滿足普通群體的需求。

場外期權合約形式非標準化，最大的特點是可以個性化設計，即針對個體的特殊需求來量身打造期權產品。

從海外的發展經驗來看，場外市場的規模約為場內市場規模的9-10倍，這是因為場外期權更能滿足投資者的多樣化需求。

目前，我國國內商品市場還未有場內期權上市，場外期權市場開始嶄露頭角。對于大部分的產業客戶而言，除了利用期貨進行套期保值外，場外期權成了一種重要的風險管理利器。客戶只需支付少量的成本購買場外期權，就可以實現現貨或期貨資產的保值與增值。

場外期權是時下流行的風險管理工具，在不同的情境中都有用武之地。下面列示幾種與企業套期保值有關的幾種需求情境。

1、手里有貨，擔心貶值

2、計劃購貨，擔心價漲

3、希望規避風險，又想保留盈利的機會

4、判斷出錯時不想遭遇追加保證金風險

5、用期貨套保無法滿足個性化化需求

場外期權是一種風險管理工具，最大的用途是為企業提供避險途徑。

回顧期貨套保過去產業客戶為了降低原材料或產成品價格波動帶來的風險，通常采用期貨進行套保，即在期貨市場建立方向相反的頭寸，以期貨市場的盈利來彌補現貨頭寸的虧損，從而達到鎖定成本或利潤的目的。期貨套保的難題利用期貨套保，在規避風險的同時也喪失了現貨價格有利變動時帶來的巨大盈利，這是期貨套保最令人矛盾的地方!

另外，利用期貨套保需要繳納保證金，行情不利變動時還需要不停追加保證金，導致資金占用較高，甚至出現爆倉風險。

而期權可以解決這些難題!

場外期權套保的優勢期權套期保值是指，配合現貨(期貨)的頭寸，用建立的期權部位的收益彌補現貨(期貨)可能出現的損失，以達到鎖定或降低價格風險的目的。與期貨套期保值相比，利用場外期權進行保值具有天然的優勢，主要表現在以下三個方面：

1、既能保值，又能增值

期貨套期保值的原理在于利用期貨與現貨價格變化方向相同、多空部位相反，達到規避風險、鎖定成本的目的。

隨著價格的變化，一個部位盈利，另一個部位虧損。如果現貨部位在價格發生不利變化虧損時，期貨部位盈利將彌補現貨部位損失;反過來，現貨部位在價格發生有利變化盈利時，其獲取更多利潤的機會將會被期貨部位的虧損抵消。

可見，投資者在規避了風險的同時，其獲取更多利潤的機會也喪失了。

如果利用期權，則在保值的同時，還保留了增值的機會。

這主要是因為買入期權的虧損有限(最大虧損是權利金)、盈利無限。買入期權套期保值，一方面，若現貨(期貨)部位虧損，期權部位盈利，則期權與期貨進行保值的效果相似，均可以規避價格不利變化時的風險。另一方面，若現貨(期貨)部位盈利，期權部位虧損，則盈利部分無上限，虧損部分卻有限(最大虧損僅限于支付的權利金)，從而保留了現貨價格有利變動帶來的增值機會。

可見，期權的這種“盈虧不對稱”的特性使得利用期權進行套保的效果優于期貨。

2、無保證金，避免爆倉

運用期貨為現貨保值過程中，如果期貨部位虧損，就要追加交易保證金。若資金不能及時補足，會被強行平倉，套期保值計劃將無法實現。利用期權進行套期保值時，買方僅需在起初支付少量的期權費，無需繳納保證金，而且無論后續價格如何變化，也都無需追加保證金。

可見，買入期權后不會再產生更多的支出或者虧損，避免資金不足出現爆倉導致無法實現套保計劃的問題，資金管理也更加便利。

3、方式多樣，個性化定制

在期貨保值策略中，為對沖價格上漲或下跌的風險，只能買入或賣出期貨。利用期權保值時，可以有更多的策略選擇，如買入看漲期權或賣出看跌期權可以規避價格上漲的風險，買入看跌期權或賣出看漲期權可以規避價格下跌的風險。

為了降低成本，企業還可以選擇價差期權、奇異期權等類型。不同期權、不同策略的收益與風險特點不同，投資者可根據需要選擇。

另外，場外期權可實現個性化定制，即期貨公司可以根據企業的個性化需求進行靈活的設計，為企業量身打造合適的風險管理工具，滿足企業不同成本和效果的保值增值需求，而些這是傳統的期貨套保難以實現的。

場外期權是在非集中性的交易場所進行的非標準化的期權合約的交易，它的交易條件更為靈活，不管是連接標的、交易時間長短或是執行價格，場外期權可以依照投資機構需求，為投資機構提供“私人訂制”的優質服務，運用“場外衍生品 期貨”的對沖模式，讓投資機構實現更優的收益。

同時場外期權可以幫助企業更有效地進行套期保值。企業在生產和銷售過程中，每個決策點都是企業運營績效的重要環節，而各個環節的需求和風險皆不相同。運用場外期權靈活的量身定制特性，可以為客戶提供快速、專業的風險管理服務，幫助企業實現對風險和利潤進行有效地管控。

4、確保訂單利潤，規避原材料上漲風險

企業在獲得訂單合同時，最擔憂原材料價格的上漲而導致利潤下滑，甚至對企業產生虧損。為化解這樣的困境，企業可以在接受訂單時，購買與訂單原材料數量相匹配的看漲期權。如果原材料價格大漲，看漲期權獲利可以貼補原材料價格上漲帶來的損失;如果原材料價格下跌，則放棄行權，到市場以低價采購商品，最多損失期初支付的期權費用，企業的利潤反而因為原材料價格的下跌而增加。使用看漲期權管理企業的采購風險，可以確定每一筆訂單的利潤下限，而利潤率反而會隨著原材料價格的下跌而增加。

5、管理銷售價格，幫庫存商品購買保險

企業的運作一般是長期連續的行為，但產成品的價格會隨著市場的波動有較大變化。以生產周期較長的企業來說，雖然在一開始安排生產計劃時有利可圖，但等到商品生產出來，如果遇到產成品價格跌落，反而會造成企業虧損，或者是行情大好的時候，商品不可能一夕之間生產出來，對應這兩種情境都可以透過買入看跌期權鎖定產成品的最低銷售價格，從而保障企業獲利。購買看跌期權相當于對商品價格買入一個保險，如果后市價格下跌則行權，如果后市價格上漲則放棄行權，商品在市場上以較高的價格出貨。

6、調節原材料庫存，活化資金使用效率

為了維持企業的正常運作，企業必須建立基本的原料庫存。假如企業認為原材料價格持續上漲，傳統的做法是動用資金去建立大量的庫存，此舉不但占用大量的營運現金，萬一預測錯誤，庫存將會造成跌價損失。如果改用買進商品看漲期權，只要支付少量的權利金，除了減少動用資金外，如果行情判斷錯誤，可以放棄行權而不必承擔跌價的風險。

7、為抵押倉單買保險，增加貸款成數

企業為了資金調度，可以將倉單質押給銀行，透過質押方式換取現金，但銀行擔憂抵押品的價格風險，最多只能抵押大約50%價值的現金。如果透過買入看跌期權來保護倉單價格，以國外的實際經驗來說，借由看跌期權的保險作用控制了抵押品的風險，銀行更有意愿提高貸款成數。如此一來，企業除了可以抵押更多現金來緩解資金流緊張的困境外，又幫倉單加買了價格保險。

8、利用庫存商品，創造現金增值

企業的庫存放在倉庫，除了需要支付倉儲費用和利息支出外，在庫存尚未銷售出去前并無其他收入。倉單增值業務便是針對這樣的情境，提供企業客戶活化倉單資產的功能，除了可以帶來穩定的現金收入外，如果產成品的價格上漲，還可以按照預設的上限價格賣出。倉單增值業務的原理是，將未來預期的利潤空間轉化成目前的現金收入，通常在企業預期價格走勢平緩時，可透過這項增值服務減少倉儲和利息支出的耗損。

9、低價預購，等待商品價格下跌增加收益

一般位于產業鏈下游的企業，產成品售價直接面對激烈競爭的市場，不易轉嫁上漲的成本，因此在原材料價格下跌的環境中，會傾向多建立一些原材料的庫存以備企業生產所需。借由場外衍生品市場，企業可以事先設定采購原材料的數量、時間、品種，一旦原材料的價格跌至設定的執行價格之下，便依照期初設定的條件買進原材料作為庫存，如果期權到期時，原材料價格不跌，則可以收取期權費用增加現金流入。

可見，運用場外期權不僅可以提升企業營運績效，有效降低企業經營成本，提高企業競爭力。還可以增加企業采購銷售的抗風險能力，提升企業利潤的管理能力，借以平緩現金流量，增加財務的主動性。開戶流程

通過對上述內容的閱讀，我們知道場外期權和場內期權系有聯系，又有區別，場內期權是交易場所上公開上市的一些投資者進行交易的一個期權合約，而場外期權是非交易場所進行的。這是二者最大的區別。