所謂“內(nèi)幕交易”又被稱為“知情交易”，是指在證券的發(fā)行及交易過(guò)程中，若干掌握有關(guān)上市公司未公開(kāi)重要信息的知情者，或者非法獲取證券交易內(nèi)幕信息的人員，以獲取利益或避免經(jīng)濟(jì)損失為目的，在信息尚未公布之前，先市場(chǎng)而動(dòng)，直接或間接買(mǎi)賣該證券的行為內(nèi)幕交易違反了證券市場(chǎng)“公開(kāi)、公平、公正”的原則，侵犯了投資公眾的平等知情權(quán)和財(cái)產(chǎn)權(quán)益，影響了證券市場(chǎng)功能的發(fā)揮。同時(shí)，內(nèi)幕交易使證券價(jià)格和指數(shù)的形成過(guò)程失去了時(shí)效性和客觀性，使證券價(jià)格和指數(shù)成為少數(shù)人利用內(nèi)幕信息炒作的結(jié)果，最終會(huì)使證券市場(chǎng)喪失優(yōu)化資源配置的作用。

一、證券市場(chǎng)內(nèi)幕交易的危害

1.內(nèi)幕交易對(duì)證券市場(chǎng)的發(fā)展造成損害

所有資本市場(chǎng)參與者具有公平獲利的機(jī)會(huì)，而內(nèi)幕交易使大眾投資者和內(nèi)幕交易者處在不平等的地位，如果不能保障公平競(jìng)爭(zhēng)，就無(wú)所謂競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，信息公開(kāi)就沒(méi)有意義，證券市場(chǎng)的交易規(guī)則就會(huì)被破壞，這樣，投資者就會(huì)對(duì)證券市場(chǎng)失去信心，從而影響投資者的投資熱情，最終使證券市場(chǎng)的資金越來(lái)越少。另外，內(nèi)幕交易存在時(shí)，內(nèi)部人為了利用重大非公開(kāi)信息長(zhǎng)期獲利，會(huì)盡可能地延遲公布這些信息，而信息傳遞的迅捷與否直接影響證券市場(chǎng)的效率，這樣又會(huì)使大眾投資者對(duì)證券市場(chǎng)缺乏效率不滿，從而減少投資。

2.內(nèi)幕交易對(duì)上市公司本身造成損害

內(nèi)幕交易還會(huì)對(duì)上市公司造成損害。內(nèi)幕交易影響公司的經(jīng)營(yíng)效率，當(dāng)市場(chǎng)存在內(nèi)幕交易時(shí)，公司股票的價(jià)格不能準(zhǔn)確適當(dāng)?shù)卦谧C券市場(chǎng)上反映出來(lái)。當(dāng)內(nèi)幕人員利用公司的重大非公開(kāi)信息進(jìn)行交易時(shí)，為了獲得更多的利潤(rùn)，內(nèi)幕人員有可能盡量延遲公布公司的信息，信息公布的越延遲，公司的股票價(jià)格和公司股票的實(shí)際價(jià)值之間的差別就越明顯，公司股票市場(chǎng)價(jià)格不能準(zhǔn)確反映公司的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況，反過(guò)來(lái)又使公司的管理人員不能做出正確的決策，從而影響公司的運(yùn)營(yíng)效率。同時(shí)，公司的大多數(shù)投資人會(huì)認(rèn)為自己受到非公正待遇，從而喪失了對(duì)公司投資的信心，這必然會(huì)對(duì)公司股票的價(jià)格和進(jìn)一步融資造成極大影響，損害公司的聲譽(yù)和形象。

3.內(nèi)幕交易違背公平原則，對(duì)投資者造成損害

公開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)、公平交易是證券市場(chǎng)的基本行為準(zhǔn)則，確保投資者權(quán)益不受侵害是證券市場(chǎng)健康發(fā)展的基本保證。內(nèi)幕交易直接損害了公平原則，內(nèi)幕人員利用其特殊地位獲得其他投資者無(wú)法獲得的內(nèi)幕信息進(jìn)行交易，這無(wú)疑加重了證券市場(chǎng)交易者和投資者之間的信息不對(duì)稱程度。當(dāng)內(nèi)幕信息是利好消息時(shí)，從事內(nèi)幕交易行為的人員就會(huì)大量買(mǎi)人證券，待消息公布后，市場(chǎng)做出反應(yīng)，證券價(jià)格上漲，再賣出證券獲取不正當(dāng)收益。反之亦是。只有在所有的投資者享有平等的獲得信息的機(jī)會(huì)時(shí)，證券市場(chǎng)才是公平的，如果聽(tīng)任內(nèi)幕交易存在，投資者會(huì)逐漸喪失對(duì)證券市場(chǎng)的信心，退出證券市場(chǎng)，導(dǎo)致證券市場(chǎng)的萎縮。