在我國(guó)，債券市場(chǎng)發(fā)展時(shí)間很短(真正意義上的債券市場(chǎng)是在上世紀(jì)90年代中期以后才有的)，保險(xiǎn)業(yè)的快速發(fā)展也不過10年的時(shí)間，總體規(guī)模目前也僅僅萬余億元。所以，我國(guó)保險(xiǎn)資金的債券投資從廣泛的角度和歷史的角度看剛剛處于發(fā)展初期，需要探索和實(shí)踐的東西很多。另一方面，我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展要求，保險(xiǎn)業(yè)迅速增長(zhǎng)的需要，又使得提高保險(xiǎn)資金運(yùn)用效益，形成成熟、科學(xué)的投資理念和策略十分迫切。

一、保險(xiǎn)公司債券投資策略

債券作為典型的固定收益投資品種，之所以成為保險(xiǎn)公司的主要投資選擇，是因?yàn)槠渌哂械奶匦耘c保險(xiǎn)資金運(yùn)用的基本原則和要求是相吻合的。從資本市場(chǎng)可供選擇的投資品種看，債券具有收益穩(wěn)定且易于測(cè)度、風(fēng)險(xiǎn)較低且易于管理、期限明確和變現(xiàn)力強(qiáng)等特點(diǎn)，與其他投資工具比較可以在很大程度上滿足保險(xiǎn)資金對(duì)安全性、流動(dòng)性和收益性方面的基本要求，債券因此成為保險(xiǎn)資產(chǎn)的主要組成部分。也正因其上述特性，債券投資也成為保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債匹配管理的最重要手段，因而與保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)、與其償付能力和盈利能力密切相關(guān)。

(一)一般原則與雙重策略

保險(xiǎn)公司本身是社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)者和補(bǔ)償者，并因其風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償準(zhǔn)備而形成負(fù)債。為保證基本的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償功能(即償付能力)，實(shí)行穩(wěn)健的負(fù)債管理，就要求其資金運(yùn)用具有充分的安全保障、現(xiàn)金流保障和收益保障。由此，形成了保險(xiǎn)公司的核心管理內(nèi)容——資產(chǎn)負(fù)債匹配管理，以及決定了保險(xiǎn)資金運(yùn)用所遵循的安全性、流動(dòng)性、盈利性“三性”原則。

基于特定的負(fù)債要求和特殊的資金性質(zhì)，保險(xiǎn)資金的債券投資所遵循的是以資產(chǎn)負(fù)債匹配為前提，以“三性”要求為原則的投資策略。它有兩個(gè)層次的內(nèi)容：