收購這個現(xiàn)場在行業(yè)市場中經(jīng)常發(fā)生，比如小公司被大公司收購，收購的公司一般是有價值、有潛力、有人才和技術(shù)的公司。公司被收購的原因，一般是因?yàn)楣鞠氆@得更多的利潤，擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模和收入途徑。公司被收購以后，子母公司就可以互相利用資源，實(shí)現(xiàn)互贏互利。收購公司需要按照一定的流程在辦理，那么，收購公司實(shí)際流程是什么?請閱讀下面的內(nèi)容進(jìn)行了解。

一、收購對象的選擇

在充分策劃的基礎(chǔ)上對潛在的收購對象進(jìn)行全面、詳細(xì)的調(diào)查，是收購司增大收購成功機(jī)會的重要途徑。對收購方而言，收購另一個公司會涉及一系列法律和金融方面的具體事務(wù)。這通常由各方面人士的合作來完成，即需要公司高層管理人員、投資銀行家、律師和會計(jì)師的共同參與。

二、收購時機(jī)的選擇

公司的首要環(huán)節(jié)是選擇收購的恰當(dāng)時機(jī)。實(shí)際上，收購公司在對目標(biāo)公司進(jìn)行收購時，要對自身有一個明確、合理的估價，對目標(biāo)公司有一個清晰的定位，做到“知己知彼”。同時，還要分析宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境和社會環(huán)境等。

三、收購風(fēng)險分析

公司收購是高風(fēng)險經(jīng)營，收購風(fēng)險非常復(fù)雜和廣泛，公司應(yīng)謹(jǐn)慎對待，盡量避免風(fēng)險，并把風(fēng)險消除在收購的各個環(huán)節(jié)之中，以求收購成功。概括而言，在收購過程中，收購公司主要面臨以下風(fēng)險：市場風(fēng)險、營運(yùn)風(fēng)險、反收購風(fēng)險、融資風(fēng)險、法律風(fēng)險、整合風(fēng)險等。

四、目標(biāo)公司定價

目標(biāo)公司定價一般采用現(xiàn)金流量法和可比公司價值定價法。現(xiàn)金流量法也稱現(xiàn)金流量貼現(xiàn)法，它是一種理論性較強(qiáng)的方法。可比公司價值定價法是先找出若干家在產(chǎn)品、市場、目前盈利能力、未來成長方面與目標(biāo)公司類似的上市公司，以這些公司的經(jīng)營效果指標(biāo)為參考，來評估目標(biāo)公司的價值。

五、制訂融資方案

對于融資方式的確定，要在權(quán)衡資金成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險的基礎(chǔ)上，根據(jù)實(shí)際情況，采取一個或者數(shù)個融資方式。

1、公司內(nèi)部自有資金。公司內(nèi)部自有資金是公司最穩(wěn)妥、最有保障的資金來源。這是因?yàn)樽杂匈Y金完全由自己安排支付，而且籌資成本較低，但籌資數(shù)額要受到公司自身實(shí)力的制約。一般來說，公司內(nèi)部自有資金的數(shù)量都較有限，即使實(shí)力相對雄厚的大公司，由于收購所需資金數(shù)量巨大，僅靠自身籌資往往也顯得力不從心。

2、銀行貸款籌資。銀行貸款籌資是公司收購較常采用的一種籌資方式。但是，向銀行申請貸款一般有比較嚴(yán)格的審批手續(xù)，對貸款的期限及用途也有一定的限制。因此，銀行貸款籌資有時會給公司的經(jīng)營靈活性造成一定的影響。另外，國家金融信貸政策也會給銀行的貸款活動帶來限制(目前中國法律禁止公司利用銀行貸款進(jìn)行股權(quán)投資)。這些都是公司申請貸款時必須考慮的因素。

3、股票、債券與其他有價證券籌資。發(fā)行股票、債券及其他有價證券籌集收購所需的資金，是公司適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)要求、適應(yīng)社會化大生產(chǎn)需要而發(fā)《起來的一種籌集資金的有效途徑。通過發(fā)行股票籌資，可以獲得一筆無固定到期日、不用償還且風(fēng)險相對較小的資金。但是，由于發(fā)行股票費(fèi)用較高，股息不能在稅前扣除，因此，籌資成本較高，并且還有分散公司控制權(quán)自弊端。由于債券發(fā)行費(fèi)用較低，且債券利息在稅前支付，故發(fā)行債券融資籌資成本較低，并保證了公司的控制權(quán)，享受了財(cái)務(wù)杠桿利益。但是，由于存在債券還本付息的義務(wù)，加重了公司的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，風(fēng)險較高。此外，還可以通過發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券等籌集資金。

在以上融資方式中，收購公司一般應(yīng)首先選用內(nèi)部自有資金，因?yàn)閮?nèi)部自有資金籌資阻力小，保密性好，風(fēng)險小，不必支付發(fā)行成本;其次選擇向顯行貸款(若法律、法規(guī)或政策允許)，因?yàn)樗俣瓤欤I資成本低，且易保旨;第三，選擇發(fā)行債券、可轉(zhuǎn)換債券等;最后才發(fā)行普通股票。

六、選擇收購方式

任何進(jìn)行收購的公司都必須在決策時充分考慮采用何種方式完成收購，斥同的收購方式不僅儀是支付方式的差別，而且與公司的自身財(cái)務(wù)、資本結(jié)句密切相關(guān)。

1、現(xiàn)金收購。現(xiàn)金收購是一種單純的購買行為，它由公司支付一定數(shù)額的現(xiàn)金，從而取得目標(biāo)公司的所有權(quán)。現(xiàn)金收購主要有兩種方式：以現(xiàn)金購娶資產(chǎn)和以現(xiàn)金購買股票。

2、用股票收購。股票收購是指公司不以現(xiàn)金為媒介完成對目標(biāo)公司的收內(nèi)，而是收購者以新發(fā)行的股票替換目標(biāo)公司的股票。

3、承擔(dān)債務(wù)式收購。在被收購企業(yè)資不抵債或資產(chǎn)和債務(wù)相等的情況下，收購方以承擔(dān)被收購方全部或部分債務(wù)為條件，取得被收購方的資產(chǎn)和至營權(quán)。

七、談判簽約

談判是收購中一個非常重要、而且需要高度技巧的環(huán)節(jié)。通過談判主要指定收購的方式、價格、支付時間以及其他雙方認(rèn)為重要的事項(xiàng)。雙方達(dá)成一致意見后，由雙方法人代表簽訂收購合同。

八、報批

根據(jù)國務(wù)院2003年5月27日發(fā)布的《企業(yè)國有資產(chǎn)監(jiān)督管理暫行條列》(國務(wù)院令[2003]378號)的相關(guān)規(guī)定，收購活動涉及國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓的，應(yīng)當(dāng)報國有資產(chǎn)管理委員會審核批準(zhǔn)。

九、信息披露

為保護(hù)投資者和目標(biāo)公司合法權(quán)益，維護(hù)證券市場正常秩序，收購公司應(yīng)當(dāng)按照《公司法》、《證券法》、《上市公司股東持股變動信息披露管理辦法》及其他法律和相關(guān)行政法規(guī)的規(guī)定，及時披露有關(guān)信息。

十、登記過戶

收購合同生效后，收購雙方要辦理股權(quán)轉(zhuǎn)讓登記過戶等手續(xù)。

十一、收購后的整合

收購公司在實(shí)施收購戰(zhàn)略之后，是否能夠取得真正的成功，在很大程度上還取決于收購后的公司整合運(yùn)營狀況。收購后整合的內(nèi)容包括收購后公司經(jīng)營戰(zhàn)略的整合、管理制度的整合、經(jīng)營上的整合以及人事安排與調(diào)整等。

要想收購一家公司，首先要確定好收購對象、時機(jī)和方式。因?yàn)樵谑召彽倪^程中時常會伴隨著危險，所以要分析一下風(fēng)險，比如目標(biāo)公司是否會引起勞動爭議，是否有按時繳稅，有沒有存在債務(wù)債權(quán)的糾紛等等。然后就可以定價、融資、談判、簽約，后續(xù)還要報批和過戶。收購?fù)戤吅筮€得多花心思管理公司，不然就會損失很多財(cái)富。

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