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寧波
股權分離具有哪些特點
其具有以下特點：
第一，具有安全和投機的雙重特性。認股權證的投資者最低可以獲取利息收入，除此之外，認股權證部分還使投資者有可能分享到股價上漲帶來的收益;更為重要的是，單獨交易的認股權證，其杠桿效應強于可轉債隱含的認股權。第二，流動性好于傳統的可轉債和公司債。由于權證部分和債券部分分離交易，投資者等于同時購買了兩種有價證券，附認股權公司債的流動性比可轉債更強。第三，投資吸引力好于傳統的公司債和可轉債。認股權證公司債除了可以吸引傳統的固定收益投資者外，還有可能吸引大量積極的權證投資者參與。
與普通可轉債不同的是，分離交易可轉債不設重設和贖回條款，有利于發揮發行公司通過業績增長來促成轉股的正面作用，避免了普通可轉債發行人往往不是通過提高公司經營業績、而是以不斷向下修正轉股價或強制贖回方式促成轉股而帶給投資人的損害。而且如果上市公司改變公告募集資金用途的，分離交易可轉債持有人與普通可轉債持有人同樣被賦予一次回售的權利，從而極大地保護了投資人利益。
但是分離交易可轉債也存在嚴重的行權風險。由于在權證存續的兩年當中股價是不可預測的，而行權價又是不能修正的，所以是不能保證行權的，也就是說存在還本付息的可能性，這對于現金流不充分的公司來說可能是個災難。另外分離交易可轉債的價值來自于權證價格上漲獲利和債券價格跌破面值的虧損兩部分的總和，這就使得申購和買賣的投資收益具有相當大的不確定性。
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