凈資產(chǎn)回報(bào)率有時(shí)稱為股東權(quán)益回報(bào)率或所有者權(quán)益回報(bào)率。它是凈利潤(rùn)除以所有者權(quán)益平均余額或股東權(quán)益平均余額的比率。這一比率反映了所有者權(quán)益或股東權(quán)益的剩余收益。計(jì)算公式為：

凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)平均股東權(quán)益余額當(dāng)凈資產(chǎn)收益率高于資產(chǎn)收益率時(shí)，說明企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿得到了很好的利用。凈資產(chǎn)收益率的缺點(diǎn)是它不考慮實(shí)收資本的現(xiàn)值，因?yàn)樨?cái)務(wù)報(bào)表主要以歷史成本為基礎(chǔ)。我們也可以用這個(gè)公式來表示凈資產(chǎn)收益率：

凈資產(chǎn)收益率=每股收益，每股凈資產(chǎn)

從這個(gè)公式可以看出，當(dāng)每股凈資產(chǎn)較大，凈資產(chǎn)收益率較高時(shí)，每股收益較大，而每股收益與投資者的盈利能力有關(guān)，因此投資者希望股權(quán)收益率越高越好。

從企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)的角度來看，凈資產(chǎn)收益率越高，股權(quán)利用越好，企業(yè)的盈利能力越好，因此我們可以通過凈資產(chǎn)收益率來評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況：凈資產(chǎn)收益率越高，企業(yè)經(jīng)營(yíng)得越好；反之，越差。但必須注意對(duì)企業(yè)負(fù)債率的分析。如果企業(yè)負(fù)債率很高，即使凈資產(chǎn)收益率很高，也存在債務(wù)危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)，所以要慎重選擇。凈資產(chǎn)收益率是企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的最終反映，是償付能力、經(jīng)營(yíng)能力和盈利能力綜合作用的結(jié)果。在所得稅稅率不變的情況下，凈資產(chǎn)收益率取決于三個(gè)因素：資產(chǎn)收益率、產(chǎn)權(quán)比率和負(fù)債利率。資產(chǎn)的盈利能力與資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)能力密切相關(guān)，因此roe是企業(yè)狀況的綜合反映，進(jìn)一步說明了了解企業(yè)roe的意義。

[例]如果a公司2004年凈利潤(rùn)為20.1萬元，平均所有者權(quán)益總額為855482元，2005年凈利潤(rùn)為241763元，平均所有者權(quán)益總額為921968元，則凈資產(chǎn)收益率為：

2004年凈資產(chǎn)收益率=20.1萬/855482×100%=23.5%

2005年凈資產(chǎn)收益率=241763/921968×100%=26.22%

由上式可知，2005年凈資產(chǎn)收益率較2004年增長(zhǎng)2.72%，表明a公司資產(chǎn)盈利能力強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)狀況良好。你知道嗎