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隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展市場(chǎng)的逐漸完善，我國(guó)證監(jiān)會(huì)在2013年的時(shí)候?qū)⑸虡I(yè)銀行作為試點(diǎn)，允許商業(yè)銀行發(fā)行附減記條款的公司債券。已經(jīng)陸續(xù)有銀行發(fā)行了這種類型的債券，預(yù)期收益率還比較高。那么證券公司附減記條款的公司債券風(fēng)險(xiǎn)大嗎?律霸為大家解答。

一、減記債券

減記債券是由銀行發(fā)行的一種金融工具。這是商業(yè)銀行在資本補(bǔ)充渠道上的創(chuàng)新，是商業(yè)銀行單純向市場(chǎng)圈錢的行為。

為了拓寬商業(yè)銀行資本補(bǔ)充渠道，中國(guó)證監(jiān)會(huì)和中國(guó)銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于商業(yè)銀行發(fā)行公司債券補(bǔ)充資本的指導(dǎo)意見》，《指導(dǎo)意見》所稱的減記債，是指目前在上海或深圳證券交易所上市的商業(yè)銀行、發(fā)行境外上市外資股的境內(nèi)商業(yè)銀行，以及申請(qǐng)?jiān)诰硟?nèi)首次公開發(fā)行股票的在審商業(yè)銀行(下稱“上市或擬上市商業(yè)銀行”)所發(fā)行的包含減記條款的公司債券。

那么什么是減記呢?所謂減記是指當(dāng)以攤余成本計(jì)量的金融資產(chǎn)發(fā)生減值時(shí)，應(yīng)當(dāng)將該金融資產(chǎn)的賬面價(jià)值減記至預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值，按減記的金額，借記“資產(chǎn)減值損失”，貸記“壞賬準(zhǔn)備”。注意這里科目的變化，不再計(jì)入“管理費(fèi)用”科目。本期應(yīng)提數(shù)大于其賬面余額的，按差額計(jì)提;應(yīng)提數(shù)小于余額的，作相反會(huì)計(jì)處理。

根據(jù)要求，商業(yè)銀行發(fā)行減記債，應(yīng)滿足相應(yīng)資本屬性要求并提高損失吸收能力。《指導(dǎo)意見》發(fā)布實(shí)施后，符合條件的商業(yè)銀行即可按照規(guī)定申請(qǐng)發(fā)行公司債券補(bǔ)充資本。

二、減記債券風(fēng)險(xiǎn)大于普通債券

作為創(chuàng)新的品種，減記債券也在深層次轉(zhuǎn)變了銀行受益人只賺錢不擔(dān)責(zé)的“野蠻”作風(fēng)。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，在出現(xiàn)二級(jí)資本工具觸發(fā)事件時(shí)，會(huì)發(fā)生減記行為。這個(gè)觸發(fā)事件是指，一是銀監(jiān)會(huì)認(rèn)定若不進(jìn)行減記或轉(zhuǎn)股，該商業(yè)銀行將無法生存;二是相關(guān)部門認(rèn)定若不進(jìn)行公共部門注資或提供同等效力的支持，該商業(yè)銀行將無法生存。

也就是說，如果銀行發(fā)生極端的資本問題，那么，救助方則是債權(quán)人，銀行不再還錢，債券被強(qiáng)行注銷。雖然投資者可能因減記導(dǎo)致?lián)p失，但是，銀監(jiān)會(huì)56號(hào)文明確規(guī)定可以用普通股形式給予支付。也就是說，減記性資本工具最終會(huì)變成普通股本。

上述是對(duì)證券公司附減記條款的公司債券風(fēng)險(xiǎn)分析，資本市場(chǎng)上，高額的利潤(rùn)一定伴隨著高昂的風(fēng)險(xiǎn)，附減記條款的公司債券在當(dāng)發(fā)生發(fā)行債券的公司有重大變故時(shí)，債券有減值甚至被注銷的風(fēng)險(xiǎn)，也就是說發(fā)行債券的公司不再進(jìn)行兜底，在購買這種類型的債券的時(shí)候一定要慎重。

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