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寧波
如何計算債務成本
債務成本是指企業舉債(包括金融機構貸款和發行企業債券)籌資而付出的代價。
1.到期收益率法
如果公司目前有上市的長期債券，則可以使用到期收益率法計算債務的稅前成本。
根據債券估價的公式，到期收益率是使下式成立的Kd：
P0=∑(利息/(1+Kd))+本金/(1+Kd)
式中：P0——債券的市價;Kd——到期收益率即稅前債務成本;n——債務的期限，通常以年表示。
2.**公司法
如果需要計算債務成本的公司，沒有上市債券，就需要找一個可交易債券的**公司作為參照物。計算**公司長期債券的到期收益率，作為本公司的長期債務成本。
**公司應當與目標公司處于同一行業，具有類似的商業模式。最好兩者的規模、負債比率和財務狀況也比較類似。
3.風險調整法
如果本公司沒有上市的債券，而且找不到合適的**公司，那么就需要使用風險調整法估計債務成本。按照這種方法，債務成本通過同期限政府債券的市場收益率與企業的信用風險補償相加求得：
稅前債務成本=政府債券的市場回報率+企業的信用風險補償率
4.財務比率法
如果目標公司沒有上市的長期債券，也找不到合適的**公司，并且沒有信用評級資料，那么可以使用財務比率法估計債務成本。
按照該方法，需要知道目標公司的關鍵財務比率，根據這些比率可以大體上判斷該公司的信用級別，有了信用級別就可以使用風險調整法確定其債務成本。
5.稅后債務成本
由于利息可從應稅收入中扣除，因此，負債的稅后成本是稅率的函數。利息的抵稅作用使得負債的稅后成本低于稅前成本。
稅后債務成本=稅前債務成本*(1-所得稅稅率)
由于所得稅的作用，債權人要求的收益率不等于公司的稅后債務成本。因此利息可以免稅，政府實際上支付了部分債務成本，所以公司的債務成本小于債權人要求的收益率。
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