在債務(wù)置換下，除了風(fēng)險(xiǎn)向后推移之外，還有可能積聚新的風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)椋S著債務(wù)置換的逐步到位，平臺(tái)公司的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也被暫時(shí)化解了，多數(shù)平臺(tái)公司的債務(wù)被政府接了過(guò)去。那么，平臺(tái)公司的債務(wù)率下降。這就意味著，平臺(tái)公司又可以進(jìn)一步擴(kuò)大負(fù)債了。而從實(shí)際情況來(lái)看，很多平臺(tái)公司也正在按照這樣的思路和方式擴(kuò)大負(fù)債。要知道，按照目前決策層對(duì)地方債務(wù)的認(rèn)定方法，除明確規(guī)定的6000億元新增地方債之外，平臺(tái)公司通過(guò)其他方式增加的債務(wù)，不屬于政府債務(wù)范疇。可是，當(dāng)平臺(tái)公司真正出現(xiàn)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，政府能夠置身度外嗎?

而從銀行來(lái)看，能夠在平臺(tái)公司債務(wù)負(fù)擔(dān)已經(jīng)相當(dāng)沉重的情況下，繼續(xù)要求平臺(tái)公司貸款，或者將老貸款以較高的融資成本轉(zhuǎn)換成新貸款，就是因?yàn)楣芾韺釉谶M(jìn)行債務(wù)置換。也就是說(shuō)，對(duì)平臺(tái)公司的債務(wù)，可以不需要有任何擔(dān)心。真正出現(xiàn)問(wèn)題，政府是會(huì)管的，中央是會(huì)管的，結(jié)果，自然會(huì)把平臺(tái)公司繼續(xù)當(dāng)作“優(yōu)質(zhì)客戶”，降低貸款門檻，擴(kuò)大貸款規(guī)模，并把債務(wù)置換騰出的空間，作為新增貸款的空間。

不僅如此，面對(duì)債務(wù)置換后平臺(tái)公司的融資能力進(jìn)一步增強(qiáng)，地方政府借助平臺(tái)公司大拆大建的熱情也重新萌發(fā)，很多地方又開(kāi)始新一輪的大拆大建，地價(jià)、房?jī)r(jià)等也在逐步反彈。雖然融資的難度要比過(guò)去大很多，但是，有債務(wù)置換托底，地方政府對(duì)平臺(tái)公司的融資能力仍然抱有很高的期待。只是不能忘記，現(xiàn)在平臺(tái)公司每增加一筆負(fù)債，都是積聚一分風(fēng)險(xiǎn)，新增債務(wù)越多，風(fēng)險(xiǎn)就越大。