收支性融資風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避

對(duì)于收支性融資風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)從以下三方面進(jìn)行規(guī)避：

(一)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，從總體上減少收支風(fēng)險(xiǎn)。收支風(fēng)險(xiǎn)大，在很大程度上是由于資本結(jié)構(gòu)安排不當(dāng)形成的，如在資產(chǎn)利潤(rùn)率較低時(shí)安排較高的負(fù)債結(jié)構(gòu)等。在資本結(jié)構(gòu)不當(dāng)?shù)那闆r下，很可能由于出現(xiàn)暫時(shí)性的收不抵支，使企業(yè)不能支付正常的債務(wù)利息，從而到期也不能還本。因此，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，可從兩方面人手：一方面，從靜態(tài)上優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，增加企業(yè)權(quán)益資本的比重，降低總體上的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn);另一方面從動(dòng)態(tài)上，即從資產(chǎn)利潤(rùn)率與負(fù)債利率的比較入手，根據(jù)需要與負(fù)債的可能，自動(dòng)調(diào)節(jié)其債務(wù)結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)財(cái)務(wù)杠桿對(duì)企業(yè)籌資的自我約束，在資產(chǎn)利潤(rùn)率下降的條件下，自動(dòng)降低負(fù)債比率，從而減少財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)，降低債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而在資產(chǎn)利潤(rùn)率上升的情況下，自動(dòng)調(diào)高負(fù)債比率，從而提高財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)，提高資本利潤(rùn)率。

(二)加強(qiáng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理，扭虧增盈，提高效益，以降低收支風(fēng)險(xiǎn)。從經(jīng)營(yíng)上看，增加企業(yè)盈利能力是降低收支性融資風(fēng)險(xiǎn)的根本方法。如果企業(yè)盈利水平提高，那么，收支性融資風(fēng)險(xiǎn)也就不存在，它對(duì)債權(quán)人權(quán)益的影響也就不大。因?yàn)閺拈L(zhǎng)期看，盈利是銷售收入抵補(bǔ)銷售支出的結(jié)果，如果短期現(xiàn)金流量安排合理，銷售收支與現(xiàn)金收支在一定程度上是等價(jià)的，而盈利越高，意味著企業(yè)有足夠的資金用于利息支付和本金償還，以及可以用足夠的再籌資能力進(jìn)行籌資，用于歸還到期債務(wù)。因此，無論是在企業(yè)債務(wù)的總量還是期限上，只要有足夠的能力，加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)，提高效益，企業(yè)的收支性融資風(fēng)險(xiǎn)就能降低。

當(dāng)然，從籌資角度看，通過合理的利率控制，靈活調(diào)整利率也是提高企業(yè)籌資收益的一種可行的方法。貸款利率往往不是企業(yè)自身能夠控制的，但可以通過預(yù)測(cè)其變動(dòng)趨勢(shì)，順勢(shì)而作出合理的決策。因?yàn)樗谝欢ǔ潭壬夏軠p少資本成本，從而減輕其利息支付的壓力。在具體操作時(shí)包括兩種形態(tài)：在利率趨于上升時(shí)期，可采用固定利率借入款項(xiàng)，以避免支付較高的利率;在利率趨于下降時(shí)，可采用浮動(dòng)利率來靈活籌資，以減少付息壓力。

(三)實(shí)施債務(wù)重組，降低收支性融資風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)出現(xiàn)嚴(yán)重的經(jīng)營(yíng)虧損，收不抵支并處于破產(chǎn)清算邊界時(shí)，可以通過與債權(quán)人協(xié)商的方式，實(shí)施必要的債務(wù)重組計(jì)劃，包括將部分債務(wù)轉(zhuǎn)化為普通股票、豁免部分債務(wù)、降低債息率等方式，以使企業(yè)在新的資本結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上，起死回生，例如債轉(zhuǎn)股政策等。從根本上看，債務(wù)重組不但減少了企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)，而且在很大程度上降低了債權(quán)人的終極破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)閭鶛?quán)人之所以提出兼并，同意債務(wù)重組計(jì)劃，是出于通過重組使債權(quán)人權(quán)益損失降到最低的動(dòng)機(jī)，當(dāng)重組損失小于直接破產(chǎn)造成的損失時(shí)，對(duì)債權(quán)人來說，重組就是必要的，在經(jīng)濟(jì)上也是可行的。

綜上所述，要規(guī)避收支性融資風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)鍵還是在于企業(yè)對(duì)身進(jìn)行合理調(diào)控，只有這樣，才能從根本上解決面臨收支性融資風(fēng)險(xiǎn)的問題。如還有其他疑問，歡迎向律霸網(wǎng)在線咨詢。