交易策略的獲利期望值必須是正數。

除非投資理論的獲利期望值是正數，否則任何風險管理方法或部位規模策略都不能讓你獲利。賭場與彩票的莊家都擁有正數的獲利期望值，所以賭客們不論運用什么策略，莊家都是長期的贏家。沒錯，某些賭客也會贏，但莊家根本不在意個別賭客的輸贏，他們所在意的是整體結果。只要賭客們不斷下注，莊家一定會贏，因為他們擁有勝算，因為他們的獲利期望值為正數。

交易情況也是如此。如果投資理論的獲利期望值為正數，長期而言就能賺錢。反之，如果獲利期望值為負數，就不必浪費精力了，因為賺錢的機會很渺茫。一般來說，通過歷史測試就可以知道投資理論是否具備正數的獲利期望值。如果某套系統不適用于過去，應該也不適用于未來。系統的獲利期望值為正數，并不代表該系統的信號有半數以上能夠賺錢，這只意味著該系統的總獲利超過總虧損。不要擔心系統的勝率問題，即使勝率只有30%，系統還是可能賺錢。舉例來說，如果投資理論的勝率是30%，成功交易平均獲利800美元，失敗交易平均虧損300美元，獲利期望值為……換言之，每筆交易的獲利期望值為30美元。雖然30美元或許只能勉強支付傭金費用而已，但至少是一個起點。你必須想法提高每筆交易的獲利期望值，否則該系統就不值得嘗試。怎么才能辦到呢?想辦法讓成功交易的獲利擴大，或降低失敗交易的損失，要不然只有提高系統勝率。除非系統的獲利期望值能夠從容應付傭金與滑移價差，否則就不要運用于交易，另外尋找更適用的策略，成為最佳交易者。

如果想成為最佳交易者，就必須了解風險管理的重要性，而且能夠運用適當的風險控制方法，來保障珍貴的交易資本。風險管理可能是決定交易勝敗的最重要單一因素。找到適當機會，建立適當部位，只不過是交易程序的一部分;除非知道如何管理資本，否則就很難成功。所謂的風險管理，并不只是在部位建立之后，控制可能發生的損失;實際進行交易前，也有很多必須準備的相關工作。你必須算清自己能夠或愿意承受多少風險，評估整體部位所能夠投入的總資金額度，以及每筆交易的最大資金規模。你必須清楚每個部位最多能夠持有幾口合約。還必須預先設定每天能夠發生的最大損失。一旦損失到達預定水平，就應該暫停交易，讓頭腦冷靜下來。風險管理計劃為什么重要?因為它可以確保交易賬戶不至于破產，讓你明天還可以繼續進場從事交易。另外，必須確定投資理論的獲利期望值是正數，否則不論多精明的風險管理也不可能讓你長期獲利。最后要注意，如果你不能嚴格遵守，即使是最高-明的風險管理策略也不能幫助你。只要你想在金融交易市場獲得成功，首先就必須培養嚴格的紀律規范。

精明的交易者就是那些知道如何控制風險的人。其他人偶爾或許能賺更多，但唯有懂得控制風險的人，才能持續一貫的操作績效。隨時掌握風險狀況，并依此調整部位規模，通常就不會讓虧損失控。重復強調：真正的輸贏關鍵，不在于如何擴大獲利，而在于如何控制損失。有效的投資理論，勝率通常低于50%，所以控制風險就成為關鍵。

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