全球降息熱——貨幣流入壓力加大

上個(gè)月以來(lái)，全球多家央行相繼宣布降息，包括歐盟、日本、澳大利亞、韓國(guó)等重要經(jīng)濟(jì)體在貨幣政策上也進(jìn)一步采取寬松態(tài)度，這一點(diǎn)值得關(guān)注使得人民幣升值壓力持續(xù)上升。其中，人民幣對(duì)美元匯率不斷創(chuàng)新高。截至2013年5月中旬，今年以來(lái)人民幣升值1.4%。這也意味著，年初進(jìn)入中國(guó)的熱錢，只要通過(guò)人民幣升值和相對(duì)美國(guó)更高的儲(chǔ)蓄利率，半年內(nèi)就能獲得3%的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利收入，比中國(guó)少。而中國(guó)4月份的外貿(mào)數(shù)據(jù)也成為行業(yè)熱錢流入的重要參考指標(biāo)。今年4月，中國(guó)出口增長(zhǎng)超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期。熟悉長(zhǎng)三角外貿(mào)形勢(shì)的浙江省證券研究所所長(zhǎng)鄧*光認(rèn)為，數(shù)據(jù)中外貿(mào)“虛高”的情況表明，熱錢可能通過(guò)出口流入中國(guó)進(jìn)行套利。在這種情況下，5月6日，國(guó)家外匯管理局發(fā)布了《關(guān)于加強(qiáng)外匯資金流入管理有關(guān)問(wèn)題的通知》。對(duì)此，李×歡認(rèn)為，《通知》對(duì)熱錢流入有一定的震懾作用，但很難真正遏制熱錢流入。許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家擔(dān)心，中國(guó)人民銀行對(duì)物價(jià)反彈的擔(dān)憂降低了降息預(yù)期，人民幣匯率堅(jiān)挺使得熱錢異常兇猛。由于股市表現(xiàn)不佳，連續(xù)11個(gè)月逐月上漲的房地產(chǎn)市場(chǎng)對(duì)熱錢仍有吸引力。

今年4月份，新建商品住宅和二手住宅價(jià)格環(huán)比上漲的城市分別為67個(gè)和66個(gè)。70個(gè)大中城市新建商品住宅平均價(jià)格指數(shù)為100.95，比上月下降0.14。雖然增幅7個(gè)月來(lái)首次下降，但仍連續(xù)11個(gè)月上升。

從海外資本市場(chǎng)和國(guó)內(nèi)固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)的反應(yīng)來(lái)看，熱錢和外資仍有意進(jìn)入中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)。根據(jù)其調(diào)研組的跟蹤結(jié)果，李×歡發(fā)現(xiàn)，一季度，熱錢仍流入一線城市的房地產(chǎn)，熱錢仍有信心通過(guò)房地產(chǎn)投機(jī)獲利。記者了解到，香港股市內(nèi)地房地產(chǎn)股最近迅速反彈，碧元、SoHo區(qū)中國(guó)、**房地產(chǎn)、**中國(guó)等上市公司股價(jià)大幅上漲。雖然房地產(chǎn)企業(yè)在當(dāng)前的房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控政策下很難在內(nèi)地上市，但如果它們?cè)谙愀凵鲜校鼈儗碛猩鲜泄竞秃Ｍ馊谫Y平臺(tái)的地位。據(jù)了解，今年至少有六家內(nèi)地房地產(chǎn)企業(yè)準(zhǔn)備在香港上市。在這些內(nèi)地房地產(chǎn)企業(yè)背后，麥格理、斯坦利、瑞銀等國(guó)際知名投行發(fā)揮了巨大的推動(dòng)作用。這也說(shuō)明國(guó)際資本對(duì)中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的興趣還是比較濃厚的。

警惕房地產(chǎn)市場(chǎng)的熱錢休眠。

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，今年1至4月，外資代替房地產(chǎn)開發(fā)商的資金增長(zhǎng)迅速，因此我們?nèi)孕杈璺康禺a(chǎn)企業(yè)資金不足時(shí)熱錢“雪中送炭”。此前，隨著我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)吸收外資步伐加快，商務(wù)部已明確下發(fā)文件稱，將加大對(duì)涉及外匯流入的房地產(chǎn)項(xiàng)目的審查力度，加強(qiáng)對(duì)跨境投融資活動(dòng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測(cè)和防范，遏制投機(jī)行為。據(jù)受訪專家說(shuō)，控制熱錢流入中國(guó)的速度和規(guī)模，切斷熱錢在房地產(chǎn)市場(chǎng)的休眠渠道，關(guān)鍵是管理好人民幣升值預(yù)期，加強(qiáng)對(duì)貿(mào)易等可能涉及資金流入流出渠道的綜合監(jiān)管。你知道嗎