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眾籌的法律屬性

來源: 律霸小編整理 · 2021-06-17 · 106人看過

眾籌的法律屬性

1.證券是眾籌的法律屬性

眾籌誕生于互聯網，不同于傳統金融。其法律屬性是什么，不僅涉及各方的權利義務，也是監管部門研究采取何種監管模式的出發點。眾籌的本質是融資p>

目前，對眾籌屬性的描述更多的是在企業運營層面。比如，有業內人士稱之為“匯聚全民智慧，提升全民力量，實現全民夢想”。它不僅籌集資金，還籌集智力、人氣等。這種非法律術語的描述更多地表現了眾籌支持者的內心愿望，卻未能把握其核心實質。（2）融資券是證券法理論中的一種證券，發行證券是否違法已經有了很多研究，而且應該說，只要不踩上監管部門劃定的“紅線”，眾籌業務就不等于非法吸收公眾存款，這在國內監管部門和業界對于第二個問題已經達成了一定的共識，我們應該從兩個層面來理解：一是眾籌是否是證券；二是眾籌是否是證券法上的“公募”

根據證券法理論，證券的法律屬性主要有四個方面：直接投資工具、憑證式權益證券、證券化、證券化，規范的權利證書和流動性

國內一些學者指出，證券是指滿足以下條件的證券：貨幣投資、合資經營、他人努力和利潤預期。從這個角度看，在證券法理論中，“證券”的范圍非常廣泛，不僅包括普通股、債券、證券投資基金份額、證券衍生品，還包括各種投資合同、利潤分享協議等；其次，眾籌運作處于灰色地帶。目前，國內眾籌業務，尤其是涉及股權和債權的業務，在實際操作中遇到了許多法律和風險問題。雖然業界積極應對，但仍有一些法律問題無法解決

1.眾籌平臺的法律地位尚不明確p>

目前，眾籌平臺的功能是什么，是否需要設置專門的法律條件等問題很少。對其法律屬性的研究更是空白，這是眾籌必須解決的首要問題。本文認為，眾籌是一種融資行為，所涉及的融資憑證是證券。因此，眾籌平臺是融資行為的具體場所，可以看作是證券交易所的簡化版。從國內外證券監管體制來看，證券經營主體應當置于證券監管機構的監管之下，經監管機構批準或者登記，方可開展業務。目前，國內眾籌平臺尚不具備開展證券業務的資質，監管部門也沒有制定相關法律法規。這種“先天缺陷”不得不說是法律上的缺陷

2.不可能避免“公募”的限制

上述關于公募的三大標準也是眾籌業務面臨的三大問題，所謂的“規避措施”未必能達到效果。比如，面對不特定對象和公眾勸說的問題，建議采用會員制。只有網站注冊會員才能看到宣傳信息，并對信息受眾做出一定限制。所謂不特定，是指發行人并非特定于投資者，發行人與潛在投資者在項目發行前不存在特殊關系。無論是注冊會員還是數量有限的信息訪客，都只是受眾的篩選條件，而不是特定對象的構成要素。實際上，這類似于招商會要求參加的邀請函，并不一定意味著對象具體

私募也叫私募，是國外成熟資本市場非常重要的證券發行方式。由于私募不涉及公共利益，受的法律監督和約束比公募要少，因此我國有人提出進行眾籌私募，以避免過度的法律監督。但是，在目前的情況下，我國還沒有關于私募的全面立法，《證券法》只規定了公開發行證券，而沒有規定非公開發行。《中華人民共和國證券投資基金法》對私募有相關規定，但法律的對象是證券投資基金，而不是證券法理論中的“證券”。而事實上，現有的眾籌運作模式具有明顯的公募特征。在這種法律框架下，眾籌運作進入私募很難找到法律依據

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