全面要約收購是指投資者自愿選擇通過要約收購的方式收購上市公司的股份,并可以向被收購公司的全體股東發(fā)出收購其全部股份的要約(以下簡稱全面要約收購),收購人持有上市公司已發(fā)行股份的30%時,如果繼續(xù)增持股份,還可以通過證券交易所的證券交易向被收購公司的全體股東提出收購要約(以下簡稱部分收購),采取要約形式,發(fā)出全面要約或者部分要約。所謂要約收購,是收購上市公司的一種制度安排,包括部分自愿性要約和全面強(qiáng)制要約
部分自愿性要約是指收購方根據(jù)目標(biāo)公司的總股本確定預(yù)期購買的股份比例,并在該比例內(nèi)向目標(biāo)公司的所有股東發(fā)出購買要約。當(dāng)預(yù)受要約的數(shù)量超過收購方要約的數(shù)量時,收購方應(yīng)按相同比例購買預(yù)受要約的股份。
指當(dāng)公司目標(biāo)股份達(dá)到一定比例時,強(qiáng)制購買公司全部股份的人。美國采用類似于部分自愿要約的收購制度,而英國則采用全面的強(qiáng)制要約制度
中國證監(jiān)會10月8日頒布的《上市公司收購管理辦法》(以下簡稱《辦法》),2002年,自2002年12月1日起生效。根據(jù)國內(nèi)證券市場的實(shí)際情況,對自愿要約和強(qiáng)制要約都有具體的操作性規(guī)定,即
1。自愿要約,即收購方自愿向所有股東發(fā)出收購要約,需要購買一定數(shù)量的股份才能控制上市公司。強(qiáng)制要約,即收購人有義務(wù)根據(jù)法律規(guī)定向所有股東發(fā)出強(qiáng)制要約,以確保持股比例超過30%的所有股東的利益,《管理辦法》明確規(guī)定了全面要約義務(wù)的免除。收購方持有30%以上股份且不符合監(jiān)管機(jī)構(gòu)豁免條件的,必須向全體股東發(fā)起全面收購要約
鑒于目前國內(nèi)股權(quán)分置的市場狀況,《管理辦法》還明確提出了分類要約的運(yùn)作模式,也就是說,確定流通股和非流通股的要約價格的不同方法,以使要約收購在國內(nèi)證券市場具有可操作性
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