在我國，由于近年來私募基金的興起，參加私募基金投資的投資者也越來越多。與此同時，關(guān)于私募基金的糾紛案件數(shù)量也隨著上升。那么，實(shí)務(wù)中的私募基金糾紛解決制度是什么呢？為了解決您的疑問，律霸小編特意為您搜集了以下資料，希望對您有幫助。

一、私募基金民事糾紛制度

(一)各方主體可能涉及的法律糾紛

此類問題層出不窮,由于尚缺乏明確統(tǒng)一的法律規(guī)定,案件的處理往往會有差異,通常對各種有關(guān)糾紛會作出如下處理：

1、自然人之間的委托行為,是一方基于對另一方的信任委托其理財,只要不違反《民法通則》、《合同法》等法律、行政法規(guī)中禁止性規(guī)定,應(yīng)按照當(dāng)事人約定處理當(dāng)事人之間的糾紛,如構(gòu)成借貸關(guān)系的,按民間借貸處理,如為委托合同關(guān)系,委托理財的后果直接歸屬于委托人,當(dāng)事人約定的保底條款應(yīng)屬無效,只要受托人在處理事務(wù)過程中履行了善良管理人的義務(wù),委托人應(yīng)承擔(dān)理財帶來的風(fēng)險損失。

2、企業(yè)委托個人進(jìn)行理財,屬以理財為名,實(shí)為違法借貸行為,合同應(yīng)認(rèn)定為無效,按違法借貸處理。

3、對于沒有經(jīng)過審批的非金融機(jī)構(gòu)從事受托理財業(yè)務(wù),并且約定固定收益和虧損責(zé)任歸于受托人的合同,應(yīng)認(rèn)定為以理財為名,實(shí)為非法融資行為,合同無效。

4、關(guān)于金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管責(zé)任的認(rèn)定。證券公司、期貨公司接受委托理財合同的雙方當(dāng)事人或資金委托人的單方委托,承諾對委托資產(chǎn)的交易賬戶進(jìn)行監(jiān)管的,監(jiān)管人應(yīng)當(dāng)按照合同約定履行監(jiān)管義務(wù),監(jiān)管人違反監(jiān)管合同的行為與受托人違反委托理財合同的行為在客觀上同時存在,并因此造成委托資產(chǎn)損失的,監(jiān)管人或者受托人應(yīng)當(dāng)承擔(dān)賠償責(zé)任,委托理財合同被確認(rèn)為無效的,監(jiān)管合同也應(yīng)認(rèn)定為無效,監(jiān)管人在訂立合同中有過錯的,應(yīng)根據(jù)其過錯大小對受托人不能償還部分承擔(dān)補(bǔ)充賠償責(zé)任。

(二)承諾收益的法律糾紛

私募股權(quán)投資基金按照其組織形式劃分主要有公司制、有限合伙制(即“GP+LP”形式)、基金管理公司+有限合伙制企業(yè)模式、信托制、“公司+信托”模式、母基金(FOF)(母基金是一種專門投資于其他基金的基金，也稱為基金中的基金(Fund of Fund)，其通過設(shè)立私募股權(quán)投資基金，進(jìn)而參與到其他股權(quán)投資基金中)等模式，而這幾種形式中又以有限合伙制的形式最為常見。

伴隨兌付風(fēng)險的集中爆發(fā)，有限合伙制私募基金進(jìn)入了多事之秋。當(dāng)年成就其井噴發(fā)展的保證預(yù)期收益等誘人承諾，如今成為困擾裁判者的法律難題。

有限合伙制私募基金糾紛最為多發(fā)的情況是，私募基金管理人在與投資者簽訂的有限合伙協(xié)議中確定私募基金的資金投資方向與雙方權(quán)利義務(wù)，為便于推介，協(xié)議通常對投資期限、預(yù)期收益率等條款做出明確約定，并承諾到期一次性返還投資本金及收益。投資方向明確、投資回報高等表象，使投資者往往誤解為私募基金投資期滿后就可獲得投資本金及預(yù)期收益的返還，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)投資資金的退出。

(三)投資款項(xiàng)返還的相關(guān)糾紛

實(shí)踐中，法院或仲裁機(jī)構(gòu)支持有限合伙人返還投資款項(xiàng)及收益的訴求的情況主要包括：

1、GP向投資者出具還款承諾書

投資者與GP簽訂合伙協(xié)議后，如GP通過向投資者出具承諾書或類似形式的法律文件，明確承諾投資到期將向投資者返還投資本金及收益，則事實(shí)上形成了GP作為資產(chǎn)管理人對投資者返還出資的義務(wù);類似于銀行理財產(chǎn)品中“保本浮動收益型理財計劃”或委托投資中保本保收益的承諾，GP應(yīng)按此承諾履行到期返還投資本金及收益的義務(wù)，否則GP應(yīng)承擔(dān)由此產(chǎn)生的違約責(zé)任。

2、第三人提供擔(dān)保

同樣，在由第三人對到期返還投資本金及收益提供擔(dān)保的情況下，投資者可以要求第三人承擔(dān)履行返還投資本金及收益的擔(dān)保義務(wù)。

3、基金本身做出承諾

實(shí)踐中，亦存在基金本身向LP做出兌付承諾的情況，對此，有限合伙企業(yè)與有限責(zé)任公司的情況有所不同。我國《合伙企業(yè)法》對有限合伙人投資資金退出無明確禁止性規(guī)定，筆者認(rèn)為此種承諾行為并不違反法律、行政法規(guī)的強(qiáng)制性規(guī)定，應(yīng)遵循契約自由原則，允許有限合伙投資人和普通合伙人之間的權(quán)利義務(wù)約定;只要在不損害第三人利益的情況下，充分認(rèn)可有限合伙協(xié)議的法律效力，承認(rèn)有限合伙人和普通合伙人之間就執(zhí)行有限合伙協(xié)議約定的違約責(zé)任及其他權(quán)利制約。

(四)投資者的救濟(jì)手段

私募的特質(zhì)是有限合伙制基金最大的本質(zhì)和特點(diǎn)，而我國目前存在私募基金與“非法集資”的邊緣界定困難的現(xiàn)象。就私募基金與“非法集資”的紅線，在“承諾在一定期限內(nèi)給出資人還本付息”、“向社會不特定的對象籌集資金”等特征中很難做出嚴(yán)格區(qū)分，尤其近年來發(fā)生了一些私募股權(quán)基金涉嫌非法集資類案件，因此，私募基金糾紛發(fā)生時，投資者往往也會尋求刑事、民事雙重救濟(jì)手段來維護(hù)權(quán)益。然而實(shí)踐中，各地公安機(jī)構(gòu)對非法集資案件的立案標(biāo)準(zhǔn)亦不統(tǒng)一，LP能否以此手段獲得救濟(jì)存在極大不確定性。

總而言之，正是基于有限合伙協(xié)議的關(guān)鍵作用，在有限合伙制私募基金糾紛中，有限合伙協(xié)議往往成為矛盾集中所在;對于有限合伙制私募基金糾紛的解決，事實(shí)上有賴于裁判者對有限合伙協(xié)議的妥當(dāng)解讀，對有限合伙協(xié)議外在約定內(nèi)容的通盤準(zhǔn)確理解，以及對有限合伙協(xié)議背后契約精神的保護(hù)、合理交易期待的限制、“類信托”式管理義務(wù)的糾問和行業(yè)規(guī)則的建立。即便是以召開合伙人的會議的方式作為解決路徑，亦是在有限合伙協(xié)議約定的范疇內(nèi)尋求突破。從這個角度而言，有限合伙協(xié)議無疑應(yīng)當(dāng)是投資者自我保護(hù)的利器，亦將逐漸成為凝結(jié)司法、仲裁裁判智慧的焦點(diǎn)。

二、私募基金糾紛的刑事解決制度

(一)“地下私募”的法律禁區(qū)：非法集資

1、刑法中有關(guān)非法集資的罪名有：第160條欺詐發(fā)行股票債券罪、第176條非法吸收公眾存款罪、第192條集資詐騙罪、第179條擅自發(fā)行股票債券罪等。由于刑法對金融領(lǐng)域犯罪的立法對管理類犯罪重于交易類犯罪，司法打擊的立足點(diǎn)落在“非法”二字。以上各罪除第192條外，都是管理類犯罪，犯罪客體主要的方面是金融監(jiān)管秩序而不是投資者利益。這也就造成對一些模糊界限需要做出司法判斷時，難以探尋正確的立法精神而依賴于法條表述的文字完美，這樣立法的細(xì)致精確便更受期盼。

2、根據(jù)我國法律，非經(jīng)金融主管機(jī)關(guān)批準(zhǔn)，任何單位或個人都不得從事吸收公眾存款或變相吸收公眾存款的業(yè)務(wù)，否則即構(gòu)成違法行為。輕者取締，重者入罪。1999年《關(guān)于取締非法金融機(jī)構(gòu)和非法金融業(yè)務(wù)活動中有關(guān)問題的通知》(以下簡稱《通知》)將“非法集資”界定為未依照法定程序經(jīng)有關(guān)部門批準(zhǔn)，以發(fā)行股票、債券、彩票、投資基金證券或者其他債權(quán)憑證的方式向社會公眾籌集資金，并承諾在一定期限內(nèi)以貨幣、實(shí)物以及其他方式向出資人還本付息或給予回報的行為。

3、從字面分析，可以將非法集資的構(gòu)成要件歸為以下三個要點(diǎn)：一是主體不合格(但是是否延伸到有資格的主體的越權(quán)行為，尚無統(tǒng)一認(rèn)識);二是對象的公眾性;三是有固定回報許諾(認(rèn)定上也是眾說一詞)。本文集中討論第二個難點(diǎn)：如何認(rèn)定對象的公眾性?如果《通知》所指“社會公眾”是指不特定多數(shù)，那么就僅限公開發(fā)行(但是打擊集資詐騙犯罪的角度卻不僅限于此，本文在后一部分論及)，那么不需經(jīng)過審批的“私募”，就有可能被發(fā)行人濫用，以規(guī)避公開發(fā)行所帶來的種種義務(wù)，以私募之名行公募之實(shí)，因此有必要在私募與公募之間劃清法律界限。

4、新《證券法》第10條中明確了證券公開發(fā)行與非公開發(fā)行的三個判斷標(biāo)準(zhǔn)，即：“有下列情形之一的，為公開發(fā)行：1. 向不特定對象發(fā)行證券的; 2. 向特定對象發(fā)行證券累計超過兩百人的; 3. 法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他發(fā)行行為?！蓖瑫r在第三款規(guī)定了對非公開發(fā)行證券的限制：“不得采用廣告、公開勸誘和變相公開方式。”這只是一個簡單的、通過對“公募”的外延界定而反向留給私募的一個定義空間，由于立法背后的價值取向不明，可能會在實(shí)踐中留下判定困難。尚須出臺相應(yīng)的實(shí)施細(xì)則或規(guī)章作出具體的規(guī)定，否則在涉及非公開發(fā)行案件實(shí)務(wù)中司法機(jī)關(guān)將可能無所適從。

(二)非法吸收公眾存款的刑事門檻和民法風(fēng)險

1、而對于“非法集資”的另一個常見罪名“非法吸收公眾存款罪”，雖然是為維護(hù)金融管理秩序而設(shè)，但實(shí)踐中往往只能以發(fā)生危害結(jié)果來判定，實(shí)際執(zhí)行著交易類罪名的功能。只有在融資方或資金管理方經(jīng)營失敗、巨額資金虧空、行為人不能兌現(xiàn)承諾、導(dǎo)致廣大“儲戶”財產(chǎn)損失、造成明顯社會危害時，才會產(chǎn)生法律后果。

2、并且，刑法對這種“非法”行為有較高的立案門檻。最高人民檢察院、公安部2001年《關(guān)于經(jīng)濟(jì)犯罪案件追訴標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)定》對非法吸收公眾存款罪的立案標(biāo)準(zhǔn)做了如下規(guī)定:非法吸收公眾存款或者變相吸收公眾存款，擾亂金融秩序，涉嫌下列情形之一的，應(yīng)予追訴：1. 個人非法吸收或者變相吸收公眾存款，數(shù)額在20萬元以上的，單位非法吸收或者變相吸收公眾存款，數(shù)額在100萬元以上的; 2. 個人非法吸收或者變相吸收公眾存款30戶以上的，單位非法吸收或者變相吸收公眾存款150戶以上的; 3. 個人非法吸收或者變相吸收公眾存款，給存款人造成直接經(jīng)濟(jì)損失數(shù)額在10萬元以上的，單位非法吸收或者變相吸收公眾存款，給存款人造成直接經(jīng)濟(jì)損失數(shù)額500萬元以上的。在沒有相應(yīng)的社會危害性時，是很難受到追究的。

3、但是另一方面，即使不會受刑事或行政追究的“非法集資”，涉及到投資人自身利益得不到保護(hù)的法律風(fēng)險，同樣是要注意防范的。由于私募股權(quán)投資基金相關(guān)法律法規(guī)尚未建立健全，且信息披露要求遠(yuǎn)不及公募基金嚴(yán)格。這就不排除部分不良私募基金或管理人暗箱操作侵害投資人利益。民間私募股權(quán)投資基金與投資者之間簽訂的管理合同或其他類似投資協(xié)議，往往存在不受法律保護(hù)的約定。如不少私募基金為了吸引客戶，對客戶有私下承諾，如保證本金安全、保證收益率等。這類行為不排除被司法機(jī)關(guān)界定為無效，定性為變相的高息攬存、甚至涉嫌非法吸收公眾存款罪等。

三、我國私募股權(quán)投資基金發(fā)展的法律對策

為了保障和促進(jìn)我國私募股權(quán)投資基金發(fā)展，應(yīng)該采取以下法律對策。

(一)完善監(jiān)管法律體系，明確私募股權(quán)投資基金合法地位

當(dāng)前，應(yīng)盡快制定專門規(guī)范私募股權(quán)投資基金的《私募股權(quán)投資基金法》，明確私募股權(quán)投資基金的合法地位，統(tǒng)一私募股權(quán)投資基金的監(jiān)管規(guī)范，并對已有的相關(guān)規(guī)范進(jìn)行調(diào)整、合并、修訂或廢止，作為《私募股權(quán)投資基金法》的配套法規(guī)，以盡早結(jié)束目前模糊無序的局面。

(二)明確監(jiān)管思路，合理確定監(jiān)管機(jī)構(gòu)和構(gòu)建監(jiān)管體系

我國應(yīng)建立以行政監(jiān)管為主、行業(yè)監(jiān)管為輔的監(jiān)管體系。因此，應(yīng)通過立法明確確定監(jiān)管機(jī)構(gòu)和監(jiān)管體系。

1、應(yīng)由證監(jiān)會作為行政監(jiān)管機(jī)構(gòu)，統(tǒng)一行使行政監(jiān)管權(quán)。因?yàn)?，私募股?quán)投資基金基本上是投資于未上市企業(yè)的股權(quán)，也有一些投資于上市公司向特定投資者定向募集的股權(quán)，而前者的退出渠道主要是被投資企業(yè)的IPO。因此，私募股權(quán)投資基金與證券市場聯(lián)系更為緊密，而我國證券市場是由證券監(jiān)督管理委員會監(jiān)管的。在私募股權(quán)投資基金最為發(fā)達(dá)的美國，私募股權(quán)投資基金的監(jiān)管機(jī)構(gòu)即為美國證券交易委員會(簡稱SEC) 。因此，從監(jiān)管的便利、及時和國際慣例來看，私募股權(quán)投資基金的行政監(jiān)管權(quán)由證監(jiān)會行使更為妥當(dāng)。

2、明確監(jiān)管目標(biāo)，構(gòu)建以投資者保護(hù)為核心的監(jiān)管制度。

要構(gòu)建和規(guī)范投資者限制制度。私募股權(quán)投資基金投資者只有為具有風(fēng)險識別能力和風(fēng)險承受能力的特定投資者，其才可能具有自行獲得與投資項(xiàng)目相關(guān)的信息、與資金募集人通過投資契約約定雙方權(quán)利義務(wù)的能力，而不需要監(jiān)管機(jī)構(gòu)強(qiáng)制要求資金募集人履行公開發(fā)行時所需履行的注冊或核準(zhǔn)義務(wù)、信息披露義務(wù)。惟此，豁免注冊或核準(zhǔn)、免于披露的融資便利價值才能夠得以體現(xiàn)。

私募基金糾紛解決制度是什么呢?通過閱讀上文，我們發(fā)現(xiàn)私募基金糾紛要跟據(jù)其性質(zhì)不同來區(qū)別解決糾紛。當(dāng)出現(xiàn)民事糾紛時，一般可以通過民事訴訟或者仲裁的方式解決。但是，涉及刑事的糾紛時，則要依據(jù)公權(quán)力的規(guī)定解決糾紛了。由于實(shí)務(wù)中的情形各有不同，所以小編建議您可以在告知基金律師具體情況后獲取專業(yè)意見，這樣更有利于您問題的迅速解決。

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