經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的周期性決定物價(jià)水平波動(dòng)的周期性

經(jīng)濟(jì)運(yùn)行具有周期性。與之相聯(lián)系，物價(jià)水平波動(dòng)也具有周期性。在經(jīng)濟(jì)周期的擴(kuò)張階段，物價(jià)水平總體呈上升趨勢(shì);在經(jīng)濟(jì)周期的收縮階段，物價(jià)水平總體呈下降趨勢(shì)。雖然物價(jià)水平伴隨經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張呈上升趨勢(shì)，但只有在實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率高于潛在產(chǎn)出增長(zhǎng)率即出現(xiàn)產(chǎn)出正缺口時(shí)，通貨膨脹才有可能發(fā)生。反之，只有當(dāng)出現(xiàn)產(chǎn)出負(fù)缺口時(shí)，才有可能出現(xiàn)通貨緊縮。

在目前及將來一段時(shí)間，我國(guó)潛在產(chǎn)出增長(zhǎng)率或經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的適度區(qū)間估計(jì)在9%—10%之間。如果經(jīng)濟(jì)在這一區(qū)間運(yùn)行，就不存在產(chǎn)出缺口。如果經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率明顯低于這一區(qū)間，就會(huì)出現(xiàn)產(chǎn)出負(fù)缺口，意味著資源未被充分利用，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行呈現(xiàn)“冷”的狀態(tài)，其主要表現(xiàn)就是失業(yè)，有時(shí)也會(huì)伴隨通貨緊縮;如果經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率明顯高于這一區(qū)間，就會(huì)出現(xiàn)產(chǎn)出正缺口，這時(shí)資源被過度利用，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行呈現(xiàn)“熱”的狀態(tài)，其主要表現(xiàn)是資源短缺和通貨膨脹。這就是說，在經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)“熱”特別是“過熱”狀態(tài)之前，不會(huì)發(fā)生通貨膨脹。伴隨經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，盡管物價(jià)水平也會(huì)有所上升，但一般都是恢復(fù)性的增長(zhǎng)，而非真正意義上的通貨膨脹。

盡管物價(jià)水平的波動(dòng)取決于經(jīng)濟(jì)的周期性波動(dòng)，但物價(jià)水平的波動(dòng)通常會(huì)滯后于經(jīng)濟(jì)周期。這是我們判斷物價(jià)水平走勢(shì)時(shí)不可忽視的重要因素。如圖所示，我國(guó)物價(jià)水平波動(dòng)與經(jīng)濟(jì)波動(dòng)高度相關(guān)。圖中的兩條曲線分別代表經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率和通貨膨脹率的變動(dòng)軌跡(數(shù)據(jù)來源于《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》，2009年的數(shù)據(jù)是作者推測(cè)的)，由圖可以看出：最高通貨膨脹率發(fā)生的年份要滯后于波峰年1—4年;如果排除價(jià)格體制改革所引發(fā)的1988年的通貨膨脹，最高通脹率發(fā)生的年份(1980、1985、1994、2008)也要滯后于周期的波峰年(1978、1984、1992、2007)1—2年。這就意味著，在擴(kuò)張階段完成以后的一段時(shí)間內(nèi)，物價(jià)水平仍會(huì)呈上升趨勢(shì)。與之不同的是，最低通貨膨脹率的滯后期短，通常只有一兩個(gè)季度。因此，以年為單位表示的最低通貨膨脹率基本與波*年同步。