一、“新三板”交易方式

根據2013年12月30日頒布的《全國中小企業股份轉讓系統股票轉讓細則(試行)》，在交易機制方面，全國股轉系統將并行實施做市、協議和競價3種轉讓方式，符合條件的掛牌企業可依需在3種方式中任選一種，3種方式不兼容，但若企業需求變化，可以依規進行變更。目前，新三板交易方式實施的是協議轉讓和做市制度，協議轉讓是由買賣雙方在場外自由對接達成協議后，再通過報價系統成交。而做市商制度是由券商不斷地向投資者提供買賣價格，并按其提供的價格接受投資者的買賣要求，以其自有資金和證券與投資者進行交易，從而為市場提供即時性和流動性，并通過買賣價差實現一定利潤。可見，從交易的實質來看，無論是協議轉讓還是做市制度，進行的都是企業股權的轉讓。

二、“新三板”涉稅事項處理的基本原則

當前，隨著新三板的不斷發展壯大，國家不斷出臺明確針對新三板的稅收政策，針對新三板交易中的涉稅事項，如果有明確規定的，適用具體的文件規定;如果沒有明確的規定，根據《國務院關于全國中小企業股份轉讓系統有關問題的決定》(國發〔2013〕49號)，“市場建設中涉及稅收政策的，原則上比照上市公司投資者的稅收政策處理”。因此，按照該文件的精神，對于立法空白領域，可以參照針對滬深兩市的稅收政策，以降低涉稅風險。

三、企業轉讓方的納稅義務和風險

1、企業所得稅

對于法人企業而言，轉讓“新三板”的股票，屬于“財產轉讓”的范疇，須按照《企業所得稅法》的規定，匯入企業應納稅所得稅額，按照25%的稅率繳納企業所得稅。

2、營業稅

當前，我國針對一般的股權轉讓和上市公司股票轉讓實施的是差異化的營業稅政策，根據《財政部、國家稅務總局關于股權轉讓有關營業稅問題的通知》(財稅[2002]191號)第二條規定，對股權轉讓不征收營業稅。本條之“股權轉讓”應當涵蓋有限責任公司的股權轉讓和非上市股份有限公司的股份轉讓，但不包括上市公司的股票轉讓。《中華人民共和國營業稅暫行條例》第五條第四項規定，外匯、有價證券、期貨等金融商品買賣業務，以賣出價減去買入價后的余額為營業額。因此，我國現行稅法規定股票買賣業務屬于金融商品轉讓，屬于營業稅的金融保險業稅目，稅率為5%。需要注意的是，由于當前“營改增”正在快速推進，“金融保險業”將納入增值稅體系。

3、印花稅

目前，國家針對新三板交易，已經出臺了有關印花稅的具體規定，根據《關于在全國中小企業股份轉讓系統轉讓股票有關證券(股票)交易印花稅政策的通知》(財稅[2014]47號)的規定，自2014年6月1日起，在全國中小企業股份轉讓系統買賣、繼承、贈與股票所書立的股權轉讓書據，依書立時實際成交金額，由出讓方按1‰的稅率計算繳納證券(股票)交易印花稅。可見，針對新三板是完全參照滬深兩市政策執行的。

四、個人轉讓方的納稅義務和風險

1、個人所得稅

當前，針對個人轉讓上市公司股票是暫免個人所得稅的，《關于個人轉讓股票所得繼續暫免征收個人所得稅的通知》(財稅字[1998]61號)規定：“為了配合企業改制，促進股票市場的穩健發展，經報國務院批準，從1997年1月1日起，對個人轉讓上市公司股票取得的所得繼續暫免征收個人所得稅。”而針對限售股，個根據財政部、國家稅務總局和證監會聯合發布《關于個人轉讓上市公司限售股所得征收個人所得稅有關問題的通知》的規定，自2010年1月1日起，對個人轉讓上市公司限售股取得的所得按20%稅率征收個人所得稅。對個人轉讓從上市公司公開發行和轉讓市場取得的上市公司股票所得繼續實行免征個人所得稅政策。

與此同時，根據國家稅務總局《關于發布《股權轉讓所得個人所得稅管理辦法(試行)》的公告》(國家稅務總局公告2014年第67號)的規定，對以下7種情形均征稅：(1)出售股權;(2)公司回購股權;(3)發行人首次公開發行新股時，被投資企業股東將其持有的股份以公開發行方式一并向投資者發售;(4)股權被司法或行政機關強制過戶;(5)以股權對外投資或進行其他非貨幣性交易;(6)以股權抵償債務;(7)其他股權轉移行為。同時，該文件的第三十條明確：“個人在上海證券交易所、深圳證券交易所轉讓從上市公司公開發行和轉讓市場取得的上市公司股票，轉讓限售股，以及其他有特別規定的股權轉讓，不適用本辦法”。

可見，針對新三板個人轉讓股票的行為，是否征稅需要對轉讓的股票性質作出判斷，如果按照前文所述國務院文件“市場建設中涉及稅收政策的，原則上比照上市公司投資者的稅收政策處理”，則屬于免稅范疇。

2、營業稅

根據財政部、國家稅務總局《關于個人金融商品買賣等營業稅若干免稅政策的通知》(財稅[2009]111號)第一條的規定，“對個人(包括個體工商戶及其他個人，下同)從事外匯、有價證券、非貨物期貨和其他金融商品買賣業務取得的收入暫免征收營業稅”。

3、印花稅

與企業股東的處理一致，自2014年6月1日起，在全國中小企業股份轉讓系統買賣、繼承、贈與股票所書立的股權轉讓書據，依書立時實際成交金額，由出讓方按1‰的稅率計算繳納證券(股票)交易印花稅。

五、個人取得股息、紅利的最新政策及適用

當前，針對新三板個人投資者取得股息紅利，已經出臺了具體的稅收文件。2014年6月30日，財政部發布《關于實施全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司股息紅利差別化個人所得稅政策有關問題的通知》，對全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司股息紅利差別化個人所得稅政策，自2014年7月1日起至2019年6月30日，個人持有全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司的股票，持股期限在1個月以內(含1個月)的，其股息紅利所得全額計入應納稅所得額;持股期限在1個月以上至1年(含1年)的，暫減按50%計入應納稅所得額;持股期限超過1年的，暫減按25%計入應納稅所得額。上述所得統一適用20%的稅率計征個人所得稅。同時，根據文件的規定，掛牌公司派發股息紅利時，對截至股權登記日個人已持股超過1年的，其股息紅利所得直接由掛牌公司計算并代扣代繳稅款。對截至股權登記日個人持股1年以內(含1年)且尚未轉讓的，稅款分兩步代扣代繳。

小結

通過以上分析，可以發現，國家針對新三板交易，已經出臺了印花稅、個人股息紅利的稅收政策，對于其他具體事項并未予以明確;按照國務院出臺的文件精神，可以參考對滬深兩市投資者已經出臺的有關稅收政策。需要指出的是，近年來，股權轉讓引發的稅務爭議越來越多，新三板交易雙方需要在交易前明確應該履行的納稅義務，同時，交易雙方在不違反國家法律、法規規定的前提下，可以進行一定稅務籌劃，以降低交易稅負。