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在現(xiàn)實生活中，公司經(jīng)營出現(xiàn)資金問題時，股權(quán)質(zhì)押是公司融資的重要擔保方式。與中小微企業(yè)相比，全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司的公司治理比較規(guī)范，有充分的信息披露，股票可以公開轉(zhuǎn)讓。因此，銀行一般愿意接受掛牌公司以股票質(zhì)押的方式貸款融資。掛牌公司股權(quán)質(zhì)押融資提高了掛牌公司融資的效率、降低了融資成本，也促進了直接融資與間接融資的有機融合。下面就為大家?guī)?strong>新三板股權(quán)質(zhì)押融資情況分析報告。

一、掛牌公司股權(quán)質(zhì)押融資的總體情況

據(jù)統(tǒng)計，自2013年2月8日至2014年6月30日，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)共有73家掛牌公司辦理了82筆股權(quán)質(zhì)押融資業(yè)務，質(zhì)押股數(shù)共66009.71萬股，融資金額84730萬元。

在82筆股權(quán)質(zhì)押融資業(yè)務中，有62筆為純股權(quán)質(zhì)押融資，20筆為結(jié)合房產(chǎn)抵押、應收賬款質(zhì)押或個人連帶責任擔保等的組合擔保融資。由于組合擔保方式難以辨別股權(quán)在融資過程中體現(xiàn)的價值，也難以與相應的融資金額配比，因此下文僅對掛牌公司的純股權(quán)質(zhì)押行為進行分析。

掛牌公司進行股權(quán)質(zhì)押融資的股權(quán)定價依據(jù)有每股凈資產(chǎn)、股票發(fā)行時的價格和交易價格三種，但從統(tǒng)計數(shù)據(jù)看，大多數(shù)股權(quán)質(zhì)押融資都采取每股凈資產(chǎn)作為掛牌公司股權(quán)的定價依據(jù)。

根據(jù)我們對57家掛牌公司62筆純股權(quán)質(zhì)押業(yè)務的統(tǒng)計，質(zhì)押股數(shù)共49214.71萬股，融資金額54810萬元,平均融資額為884萬元，平均質(zhì)押率為60.96%。

二、掛牌公司股權(quán)質(zhì)押的主要特征

(一)掛牌公司股權(quán)質(zhì)押行為日益活躍

從辦理股權(quán)質(zhì)押融資的頻率看，2013年第二季度掛牌公司只有3起股權(quán)質(zhì)押行為，第三季度為5起，第四季度和2014年第一季度突破到10起以上，而2014年第二季度達到了28起。進行股權(quán)質(zhì)押融資的公司數(shù)量體現(xiàn)出明顯的上升趨勢，掛牌公司采用股權(quán)質(zhì)押方式融入資金的行為日益活躍。

(二)掛牌公司股權(quán)質(zhì)押率顯著提高

從2013年5月全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公司出現(xiàn)第一筆股權(quán)質(zhì)押業(yè)務開始，截止到2014年6月30日，掛牌公司共發(fā)生62筆股權(quán)質(zhì)押業(yè)務，平均質(zhì)押率為60.96%。從質(zhì)押率的變化趨勢看，掛牌公司的平均質(zhì)押率隨著時間的推移呈現(xiàn)出不斷提高的態(tài)勢。特別是市場擴容到全國以來，掛牌公司的股權(quán)質(zhì)押率有了跳躍式的提升。這表明隨著股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的發(fā)展，社會各界對掛牌公司認可度的不斷提高，掛牌公司對于股權(quán)質(zhì)押融資的議價能力也在逐漸增強。

(三)進行股權(quán)質(zhì)押的掛牌公司行業(yè)分布廣泛

全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)進行股權(quán)質(zhì)押融資的57家掛牌公司共涉及信息技術(shù)等9個行業(yè)，分布較為廣泛。其中信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務業(yè)和制造業(yè)行業(yè)的公司占比最高，分別為18家和24家，二者占了進行股權(quán)質(zhì)押的掛牌公司總數(shù)的70%以上比例。究其原因，主要是由于全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)這兩種行業(yè)的掛牌公司基數(shù)最大，同時這兩個行業(yè)技術(shù)革新迅速，對資金需求量較大，同時也更為融資機構(gòu)所熟悉。

(四)輕資產(chǎn)掛牌公司獲銀行認可

分析股權(quán)質(zhì)押掛牌公司的資產(chǎn)構(gòu)成狀況發(fā)現(xiàn)，大部分公司為廠房、設備、原材料等固定資產(chǎn)占比較小的輕資產(chǎn)公司。此類輕資產(chǎn)公司大多數(shù)科技含量較高，創(chuàng)造價值的核心不在于固定資產(chǎn)，而在于知識產(chǎn)權(quán)、無形資產(chǎn)等難以量化的資產(chǎn)。輕資產(chǎn)企業(yè)由于缺少銀行認可的抵押物而難以從銀行申請到貸款。在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌之前，其股權(quán)流動性較差，且定價相對困難，股權(quán)質(zhì)押得不到銀行的認可。但在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌之后，公眾公司的身份，流動性的增強和變現(xiàn)渠道的出現(xiàn)為公司質(zhì)押的股權(quán)增加了保障，其股權(quán)質(zhì)押融資行為也便得以順利實現(xiàn)。

(五)質(zhì)權(quán)人主體以銀行為主，但逐漸趨于多元化

在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公司股權(quán)質(zhì)押行為出現(xiàn)的初期，質(zhì)權(quán)人主體較為單一，集中于少數(shù)的幾家城市商業(yè)銀行。隨著掛牌公司股權(quán)質(zhì)押行為的活躍，質(zhì)權(quán)人中出現(xiàn)了國有商業(yè)銀行、股份制銀行、村鎮(zhèn)銀行、擔保機構(gòu)、投資公司、融資租賃公司甚至是個人的身影，呈現(xiàn)出多元化的發(fā)展趨勢。質(zhì)權(quán)人的多元化趨勢顯示了社會各界對全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公司認可度的提高，掛牌公司的股權(quán)質(zhì)押行為也有了更多的可選擇余地。

三、進一步做好掛牌公司股權(quán)質(zhì)押融資工作的思考

(一)加強監(jiān)管，進一步提高掛牌公司公信力

對掛牌公司來講，嚴格的監(jiān)管對其是約束更是規(guī)范，可以督促掛牌公司完善公司治理、建立現(xiàn)代企業(yè)制度，并增加企業(yè)的價值和償債能力。全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)以信息披露為核心的監(jiān)管制度可以督促掛牌公司持續(xù)地向市場披露真實、準確的信息。質(zhì)權(quán)人可以通過全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的信息披露平臺了解到掛牌公司最新的財務和經(jīng)營狀況，并據(jù)此作出決策，切實做到信息可獲得、風險可控制。

(二)完善交易制度，優(yōu)化掛牌公司股權(quán)質(zhì)押的定價依據(jù)

目前掛牌公司股權(quán)質(zhì)押的定價依據(jù)主要為每股凈資產(chǎn)，隨著全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)做市商交易制度的實現(xiàn)，市場價格發(fā)現(xiàn)功能逐步顯現(xiàn)，掛牌公司股票成交價格的公允性將顯著增強，交易價格可以考慮作為掛牌公司股權(quán)質(zhì)押價值評估的基本依據(jù)。

(三)鼓勵主辦券商參與，發(fā)揮主辦券商金融服務中介功能

對掛牌公司來講，主辦券商也可以作為其股權(quán)質(zhì)押融資的對象。主辦券商作為掛牌公司的持續(xù)督導人，對公司的實際經(jīng)營情況、發(fā)展?jié)摿托庞脿顩r都有比較深入的了解，此外，做市商制度推出后，主辦券商可以建立起對掛牌公司股權(quán)價值的科學評價體系，對發(fā)展股權(quán)質(zhì)押融資業(yè)務。

綜上所述，在我國掛牌公司股權(quán)質(zhì)押行為日益活躍，掛牌公司股權(quán)質(zhì)押率顯著提高，進行股權(quán)質(zhì)押的掛牌公司行業(yè)分布廣泛，輕資產(chǎn)掛牌公司獲銀行認可，質(zhì)權(quán)人主體以銀行為主，但逐漸趨于多元化。在以上就是小編為大家?guī)淼?strong>新三板股權(quán)質(zhì)押融資情況分析報告。 更多相關(guān)知識您可以咨詢律霸新鄉(xiāng)律師！

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