如今我國的經濟是市場經濟主導，在金融方面，國家宏觀調控來維持國民經濟的正常的秩序，很多企業進行的短期資金融通也就是質押式回購收到相關規則的嚴格管束，目的就是為了保證多方的利益不受損失。那交易所質押式回購規則有哪些？下面就詳細介紹。

一、質押式回購概念

質押式回購是交易雙方以債券為權利質押所進行的短期資金融通業務。在質押式回購交易中，資金融入方（正回購方）（在交易系統中委托顯示“融資”*）在將債券出質給資金融出方（逆回購方）（在交易系統中委托顯示“融券”*）融入資金的同時。

雙方約定在將來某一日期由正回購方向逆回購方返還本金和按約定回購利率計算的利息，逆回購方向正回購方返還原出質債券。

在質押式回購在交易過程中所有權不發生轉移，該券一般由第三方托管機構進行凍結托管，并在到期時予以解凍。

二、交易所質押式回購規則

1、 現有的上海證券帳戶可以交易新質押式回購。但原來已經做過回購登記的證券帳戶，在撤銷回購登記前，不能參加新質押式回購的交易。即非回購登記的證券賬戶可參加新質押式回購交易。深圳為現有的深圳證券帳戶。

2、自2006年5月8日起，上交所交易系統不再接受對證券賬戶進行回購登記的申報，但接受回購注銷申報。

3、上證所所有上市國債（包含新上市國債，不包含企業債）都可經入庫申報后作為質押券，質押券將被換算成標準券用于新質押式回購交易（代碼204XXX）。

深圳除了質押式國債回購外（簡稱"R-XXX"），還支持企業債回購交易（簡稱"RC-XXX"）。

4、上海結算公司以證券賬戶為單位對投資者的回購融資額度進行總量核算，不同賬戶之間的標準券不可串用。質押債券與每筆融資回購交易不存在一一對應關系。

深圳結算公司以證券公司為單位對投資者的回購融資額度進行總量核算，不同賬戶之間的標準券可串用。

5、 出入庫申報不支持在集合競價時間進行。

6、上海T日買入的國債可在T日申報提交為質押券，并可用于T日回購融資（即正回購）。

深圳T日買入的國債可在T日申報提交為質押券，并可用于T日回購融資（即正回購）(參考《深圳證券交易所債券交易實施細則(2016年修訂)》)。

7、上海質押庫內的質押券可以實現當日實時替換；多余的質押券可以實時申報轉回原證券帳戶，并進行現券交易。

深圳質押券可以申報轉回原證券帳戶，但轉回的債券當日不能交易。

8、 回購到期日，融資方可以在可融資額度內進行新的融資回購，從而實現滾動融資；上海回購到期日，融資方可以申報將相關質押券轉回原證券帳戶，并可在當日賣出，賣出的資金可用于還到期購回款。

9、上海回購交易的申報數量必須為100手（10萬資金）的整數倍，單筆數量不超過1萬手（1000萬資金）；回購價格為每百元資金到期的年收益率，最小變動單位為0.005元。

深圳回購交易的申報數量必須為1手的整數倍（1000元）；回購價格為每百元資金到期的年收益率，最小變動單位為0.001元。

*其中1手=10張,1張債券=100元。在逆回購操作中，使用證券交易“賣出”通道，申報數量單位“張”。

*每百元資金到期年收益率計算方式：現價=利率、逆回購申報價格=自行設定的利率。

年化收益率分攤方式：

獲得的收益=（每百元資金到期年化收益率÷360天）×操作的國債逆回購天數。

（注：深圳的質押式回購計息年化天數為365天，上海質押式回購計息年化天數仍為360天。）

10、逆回購的計息方式：T日進行的債券回購，T日開始記債券回購息，以自然日計算。

（以下活期利息稱“利息”，國債回購收益率稱“國債息”）

例：T日買入7天期國債回購204007，則7個自然日后即T 7日資金回到賬戶。

國債息記T日—T 6日。共7個自然日。（遇長假資金仍只記7個自然日國債息*）

* 因該項業務極易涉及資金賬戶余額的活期利息，則利息計算方式如下：

情況①：T日購買204007的資金為“可取資金”即當日可轉出至銀行的資金，則T日有利息。

T 7日資金到賬為“可用資金”即當日不可轉出至銀行的資金，則無利息。

反之：T日購買204007的資金為“可用資金”即通過其他證券交易獲得的當日不能做轉出至銀行但可以繼續參與交易的資金，則T日不計利息。

T 7日資金到賬為“可用資金”仍舊無利息。

情況②：遇長假或節假日時。由于舉例產品為7天期國債回購，則長假以9天為例。

T日購買204007，T日資金“可用”“可取”計息情況同情況①，不重復。

T 7日由于9天長假交易停止。資金無法按時到賬則長假期間不計利息。

長假后第一個交易日，資金到賬為“可用資金”計息情況同情況①，不重復。

情況③：前提：在正常交易日無長假情況，周四操作國債回購的資金為“可取資金”。

則以204001（1天期國債回購）為例：

周四買入204001，因為當日為“可取資金”則記利息。當日記國債息。

T 1日即周五，資金到賬為“可用資金”，則不計利息。同時，由于證券交易清算為資金到賬為可用資金后的T 1日即下周一（此處T日為周五資金到賬日），則周六、日也不計利息。

同樣T 1日（周五）（此處T日為周四交易日）再次買入204001，同樣周六、日不計利息。

情況④：前提：在正常交易日無長假情況，周五操作國債回購的資金為“可取資金”。

則以204001（1天期國債回購）為例：

周五買入204001，因為當日為“可取資金”則記利息。當日記國債息。因為交易清算為T 1日（為下周一），則周六、日享受利息。

T 1日即周一，資金到賬為“可用資金”，則不計利息。

11、 已經提交質押債券的上海投資者不得進行指定交易變更。

12、 結算系統將在T日日終處理投資者通過交易系統申報的出入庫指令。也就是說，交易系統日間回報成功的出入庫申請是否能成功轉出或轉入質押庫將在結算系統日終處理后才能確定。日間出入庫成功的，結算系統日終處理時不一定成功。

13、 出庫時的轉出數量以元為單位，但必須是1000的整數倍。多出部分將被舍尾。如根據標準券余額計算可以轉出1900元，由于舍尾只能轉出1000元。出庫申報的結果可以是部分成功部分失敗。

14、 國債質押期間的兌息直接發放給投資者的。質押期間的兌付，處理當日，系統首先檢查兌付國債所涉出質證券賬戶有無欠庫。若無欠庫，則根據標準券余額、兌付國債的標準券折算率計算出可兌付國債數量，并予以兌付劃付，且可兌付國債的劃付出庫優先于非兌付國債的出庫。若有欠庫，則全部暫不兌付。系統將該證券賬戶的國債兌付款以兌付權的形式保留在質押庫內，并按最后一次該國債適用的折算率計算標準券，直至該國債兌付權兌付為止

對資金的各個方面有詳細的規定說明，其目的就是為了規范化市場，來保證多方的利益不受到太大的損失，從而保證市場經濟能夠平穩的發展以及各個企業的正常發展。

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