1、 眾籌的法律屬性（1）眾籌的本質(zhì)是融資，目前對眾籌屬性的描述更多地停留在企業(yè)經(jīng)營層面。比如，有業(yè)內(nèi)人士稱之為“集民智、舉民權、圓民夢”，不僅募集資金，還募集智力、人氣等，這種對非法律術語的描述更多地展現(xiàn)了眾籌支持者的內(nèi)心愿望，但未能把握融資券的核心本質(zhì)（2）融資券是證券法理論中的一種證券，發(fā)行證券是否違法已經(jīng)有很多研究，應該說只要我們不踩上監(jiān)管部門劃定的“紅線”，眾籌業(yè)務不等于非法吸收公眾存款，這在國內(nèi)監(jiān)管部門和業(yè)界已經(jīng)達成了一定共識，對于第二個問題，我們應該從兩個層面來理解：一是眾籌是否是證券；二是眾籌是否是證券法上的“公募”

根據(jù)證券法理論，證券的法律屬性主要有四個方面：直接投資工具、憑證式權益證券、證券化、證券化，規(guī)范的權利證書和流動性

國內(nèi)一些學者指出，證券是指滿足以下條件的證券：貨幣投資、合資經(jīng)營、他人努力和利潤預期。從這個角度看，在證券法理論中，“證券”的范圍非常廣泛，不僅包括普通股、債券、證券投資基金份額、證券衍生品，還包括各種投資合同、利潤分享協(xié)議等，眾籌發(fā)展的法律問題（1）眾籌與非法集資的界限模糊。國內(nèi)民間融資渠道不暢，非法集資以各種形式頻繁發(fā)生，引發(fā)了一些嚴重的社會問題，眾籌容易越過雷區(qū)，成為非法集資。根據(jù)《最高人民法院關于審理非法集資刑事案件具體應用法律若干問題的解釋》（以下簡稱《解釋》），主要從以下幾個方面區(qū)分非法集資和眾籌融資，眾籌的一些特點，如未經(jīng)許可、通過網(wǎng)站公開推薦、承諾一定返還等吸納非特定對象資金，符合《關于非法集資罪的解釋》第一條的構成要件。特別是在股權眾籌中，相當一部分人將股權轉讓給“社會不明對象”進行私募

在形式上，也超出了《解釋》第六條的限制。因此，對股權眾籌沒有明確的法律規(guī)定。如果控制不好，很容易與非法集資混為一談

一般來說，融資人與投資者之間的融資行為屬于私人契約，政府不應干預這種屬于私人自治范圍的事務。但是，眾籌涉及到向非特定投資者募集資金，融資人利用他人資金開展經(jīng)營活動，這使得公眾小額集資與金融市場秩序和投資者利益密切相關，由此引出金融監(jiān)管的合理性和必要性。然而，目前我國對眾籌的法律監(jiān)管幾乎是空白，主要依靠融資人的意識和眾籌平臺的程序監(jiān)管。配套法律環(huán)境的缺失主要表現(xiàn)在以下幾個方面：1、監(jiān)管法律的缺失國務院正在對互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管進行統(tǒng)一部署。由中國人民銀行牽頭，銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會、工信部等多部委參與的《關于互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導意見》即將出臺實施。銀監(jiān)會負責P2P行業(yè)監(jiān)管，證監(jiān)會負責股權眾籌監(jiān)管，中國人民銀行負責第三方支付監(jiān)管，監(jiān)管體制目前不匹配，不是沒有法律對眾籌進行規(guī)制，而是現(xiàn)行《證券法》、《公司法》等法律對股權眾籌存在制度性障礙，直接阻礙了我國股權眾籌的正常發(fā)展

（1）眾籌還具有吸收公眾存款的性質(zhì)，募集資金、出售股權、跨市場融資，涉及中國人民銀行、中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會和中國證券監(jiān)督管理委員會的監(jiān)管范圍。此外，眾籌本身也涉及創(chuàng)意項目發(fā)起人的知識產(chǎn)權。顯然，沒有一個監(jiān)管部門能夠?qū)Ρ娀I進行全面有效的監(jiān)管。（2）監(jiān)管體制的不匹配在中國可能是正常的。我國經(jīng)濟正處于轉型期，創(chuàng)新是轉型的必要條件，促進小微企業(yè)發(fā)展是重中之重，資本應發(fā)揮相應作用。可以考慮以區(qū)域試點為導向，大膽試點推進股權眾籌，積極探索以眾籌機構監(jiān)管為試點，使中介機構承擔相應的投資者教育和投資者保護責任（1）眾籌監(jiān)管需要在金融創(chuàng)新和投資者保護之間尋求最佳平衡。如果對眾籌進行嚴格監(jiān)管，必然會導致融資成本上升，并帶來政策和法律風險。最可怕的后果是，它扼殺了極為強大的中國式金融創(chuàng)新，而這種創(chuàng)新并不容易開始萌芽。但是，如果監(jiān)管放松，投資者將面臨風險，甚至會引發(fā)中國式的金融危機。（2）復雜的社會性對眾籌的發(fā)展有一定的影響。目前，眾籌作為一種新的融資方式，其許多模式、特點和發(fā)展方向尚不明確。如何規(guī)范眾籌已經(jīng)成為許多主要眾籌發(fā)展中國家爭論的焦點。眾籌在中國的發(fā)展還處于起步階段。大量的社會事實與英國和美國的事實大不相同。我國的經(jīng)濟環(huán)境、金融條件和社會土壤已成為決定眾籌發(fā)展方向的決定因素

作為一種新型的互聯(lián)網(wǎng)金融模式，眾籌的融資形式和風險點不同于傳統(tǒng)的融資方式。目前，國內(nèi)投資者大多對自身風險認識不足，甚至對融資項目的質(zhì)量缺乏判斷，容易在約定報告或創(chuàng)意項目的誘惑下做出錯誤的選擇。但是，由于眾籌在短時間內(nèi)還是一個新生事物，如何在適當保護投資者利益的同時，結合中國國情，防止欺詐等負面現(xiàn)象的發(fā)生，但對投資者自由選擇的更多干預是一個需要慎重考慮的問題（4）眾籌活動中不誠實行為缺乏法律救濟，由于集資者與投資者之間信息交換的不對稱，集資者可能通過眾籌活動欺騙投資者，有時甚至通過眾籌平臺幫助或隱藏募捐者目前，中國的信用體系主要用于特定的金融機構和法院。特定金融機構提供的不良記錄只在特定領域有效，沒有威懾力。但法院發(fā)布的“失信黑名單”需要行為人進入司法程序才能生效，實際效果還有待探索。對于日益流行的互聯(lián)網(wǎng)金融和眾籌金融活動，個人信用信息無疑對促進良性交易活動起著重要作用。隨著眾籌模式越來越成熟，真正進入人人眾籌的新時代，其信用風險將越來越明顯，對投資者極為不利。因此，建立網(wǎng)絡金融和眾籌金融活動的法律救濟機制具有重要意義

（5）知識產(chǎn)權保護難眾籌平臺的開放性和不確定性可能導致竊取創(chuàng)意的風險。眾籌項目大多是創(chuàng)意項目。項目產(chǎn)品有的已經(jīng)出版，有的只是半成品。經(jīng)過長時間的展示，由于眾籌網(wǎng)站的開放性和對象的非特定性，眾籌網(wǎng)站上展示的項目在融資過程中極有可能被他人竊取。在這種缺乏創(chuàng)新的現(xiàn)實環(huán)境下，偶爾的創(chuàng)新很容易成為企業(yè)的目標。因此，每個眾籌網(wǎng)站都會建議項目發(fā)起人在網(wǎng)站上展示項目時，盡量避免透露關鍵信息。不過，這并不排除項目創(chuàng)意抄襲的可能性，因為人群擁擠