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強制要約收購義務的觸發點

來源: 律霸小編整理 · 2022-03-01 · 133人看過

強制要約的發生條件，即強制要約制度的適用范圍，通常被稱為強制要約義務的觸發點。由于各國證券市場的市場結構、股權分布和收購活動的實際情況不同，以及各國政府在證券市場的監管政策不同，各國對強制要約的觸發點以及要約的具體內容和要求有不同的規定。法國規定，收購人取得被收購公司三分之一股份時，有義務向其他股東提出收購被收購公司一半股份的要約，要約價格可以是證券交易委員會認為可以接受的任何價格；但是，當收購方獲得被收購公司50%以上的股份時，有義務以最高價格提出全面收購要約。根據比利時法律，收購人收購被收購公司的控制權并不一定導致強制要約收購的義務。強制要約收購義務僅在收購人以高于市場價格的價格購買時發生。此時，買方應以獲得控制權所支付的最高價格進行全面要約收購。《倫敦市法典》規定：任何人獲得公司30%或以上的股份；或持有不少于30%但不超過50%的公司股份，如果在12個月內，一致行動的團體單獨或共同獲得超過2%的有表決權股份，除非委員會同意，一致行動的團體應根據《倫敦市法典》規定的基礎計算，向每類股本的股份持有人以及任何具有表決權的非股本類別的股份持有人發出要約；不同類別股本的報價必須在平等的基礎上進行。《歐盟公司收購指令》還規定了公司收購中的強制收購制度：當收購方收購的被收購公司股份的表決權達到被收購公司總表決權的1/3時，收購人有義務在同等條件下公開收購被收購公司所有股東持有的股份。對于上述公司收購的觸發點規定，各國只能減少立法，不能增加立法。據此，法國和瑞士規定了三分之一。西班牙關于強制收購的規定更為復雜。根據其法律，如果收購方持有被收購公司25%以上且不足50%的股份，則應提出收購剩余股份的10%；超過前25%后，其持股每增加6%，應通過招標獲得10%；收購人的股權比例達到50%的，應當對剩余股份的75%提出收購要約。當其持股比例超過50%時，收購人擬修改公司章程的，應當提出全面收購要約。在歐洲以外，澳大利亞的《公司股份收購法》規定，當股份收購超過20%時，必須發出全面收購要約，除非國家公司證券委員會書面批準豁免。中國《香港< < A> >地區收購要約中關于要約要約觸發要件的規定與《英國市法典》中的要約基本相同，但具體觸發點為35%。一般來說，如果股權分散，公眾持股比例高，證券市場發達，標準相對較低，反之亦然

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