對于債券轉讓價格的計算,其決定因素是轉讓者和受讓者所能接受的利率水平即投資收益率。一般來說,債券的轉讓價格還是取決于買方,因為往往是賣方急于將債券兌現,而買方往往容易在債市上買到和當前市場利率水平相當的債券。
對于到期一次償還本息的債券,根據購買債券收益率的計算公式(1),其價格計算公式為:
其中面值M、票面利率r、期限N和待償期n都是常數,債券的轉讓價格取決于利率水平R,若為分次付息債券,則其價格的計算公式為:
由于買方所能接受的利率水平一般是和市場相對應,若市場利率高調,債券的轉讓價格就有可能低于轉讓方的債券購買價格,轉讓方就會發生虧損。若轉讓方堅持以持有債券所要達到的收益水平轉讓債券,則其價格可根據轉讓債券的投資收益率計算公式變換為:
其中P1為轉讓價,P為轉讓者購買該債券時的價格,R為轉讓者持有債券期間的收益水平,n1為持有期,L為在持有期所取得的利息。R愈高,則其轉讓價格就愈高。
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