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當(dāng)下的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，在很多行業(yè)，企業(yè)并購(gòu)重組的故事每天都在上映。企業(yè)展開(kāi)收購(gòu)是需要一定資金的，來(lái)取得對(duì)方企業(yè)的股權(quán)。商業(yè)銀行針對(duì)企業(yè)的這種需求也推出了并購(gòu)貸款。那么并購(gòu)貸款可以收購(gòu)資產(chǎn)么？下面小編就結(jié)合并購(gòu)貸款方面的知識(shí)解答下這個(gè)問(wèn)題。

一、何謂并購(gòu)貸款？

所謂并購(gòu)貸款，即商業(yè)銀行向并購(gòu)方企業(yè)或并購(gòu)方控股子公司發(fā)放的，用于支付并購(gòu)股權(quán)對(duì)價(jià)款項(xiàng)的本外幣貸款。是針對(duì)境內(nèi)優(yōu)勢(shì)客戶在改制、改組過(guò)程中，有償兼并、收購(gòu)國(guó)內(nèi)其他企事業(yè)法人、已建成項(xiàng)目及進(jìn)行資產(chǎn)、債務(wù)重組中產(chǎn)生的融資需求而發(fā)放的貸款。并購(gòu)貸款是一種特殊形式的項(xiàng)目貸款。 普通貸款在債務(wù)還款順序上是最優(yōu)的，但如果貸款用于并購(gòu)股權(quán)，則通常只能以股權(quán)分紅來(lái)償還債務(wù)。

二、并購(gòu)貸款的交易架構(gòu)有哪些？

在實(shí)際操作上，并購(gòu)貸款主要是用于并購(gòu)有控制權(quán)的收購(gòu)項(xiàng)目，適用于以下的交易架構(gòu)：

1、PE收購(gòu)：大型股權(quán)并購(gòu)基金一般都會(huì)利用利息節(jié)稅收益來(lái)增加交易的回報(bào)。由于基金主要是從事投資活動(dòng)而不是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，基金本身是無(wú)法申請(qǐng)并購(gòu)貸款，就算貸款也不能抵免稅負(fù)，但透過(guò)專業(yè)的安排交易架構(gòu)，PE所投資或控制的公司可以申請(qǐng)并購(gòu)貸款，也可以以稅務(wù)籌劃，利用利息抵稅。

2、MBO/LBO：從MBO本身的動(dòng)作模式、特點(diǎn)和作用來(lái)看，如果交易及后繼整合重組方案設(shè)計(jì)得當(dāng)，由管理層作為發(fā)起人成立企業(yè)作為收購(gòu)方，可以債權(quán)(銀行并購(gòu)貸款、發(fā)行債券)融資。

3、RTO，反向收購(gòu)：即通過(guò)收購(gòu)一家上市公司(殼公司)股份控制該公司，再由該上市公司對(duì)其反向收購(gòu)，以使之成為上市公司的子公司。從并購(gòu)交易角度來(lái)看，反向收購(gòu)的兩階段都是以實(shí)現(xiàn)控制為目的。

4、大股東增持：在國(guó)外，大股東的持股往往是市場(chǎng)用來(lái)推測(cè)未來(lái)股價(jià)表現(xiàn)的重要指標(biāo)。觀察大股東用自有資金還是貸款來(lái)融資進(jìn)行增持，更可以看出大股東對(duì)后市的企業(yè)回報(bào)與資金成本的推測(cè)。

三、為什么在并購(gòu)交易中會(huì)大量運(yùn)用并購(gòu)貸款？

為并購(gòu)交易提供信貸融資是國(guó)外銀行一項(xiàng)常見(jiàn)的重要業(yè)務(wù)。商業(yè)銀行在投行的牽頭下加入銀團(tuán)貸款，有的銀行則在提供貸款的同時(shí)，直接擔(dān)任并購(gòu)交易的財(cái)務(wù)顧問(wèn)，參與交易的全過(guò)程。對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，并購(gòu)貸款不同于普通貸款的地方在于其不是以借款人的償債能力作為借款的條件，而是以被并購(gòu)對(duì)象的償債能力作為條件。由于并購(gòu)貸款的特殊性，其回報(bào)往往比一般貸款要高。

而且，中國(guó)商業(yè)銀行業(yè)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)嚴(yán)重，再發(fā)展下去，減少息差的業(yè)務(wù)，增加收費(fèi)類收入是重要戰(zhàn)略。故此，不少商業(yè)銀行都大力拓展投行業(yè)務(wù)，把核心競(jìng)爭(zhēng)力從資產(chǎn)負(fù)債表的競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)為以人才、服務(wù)團(tuán)隊(duì)的競(jìng)爭(zhēng)。并購(gòu)貸款正好一次性為客戶提供商業(yè)銀行跟投資銀行的綜合方案。最后，銀行也希望透過(guò)開(kāi)發(fā)發(fā)放并購(gòu)融資的資金，把資產(chǎn)從傳統(tǒng)的跟房地產(chǎn)有關(guān)的土地儲(chǔ)備貸款、開(kāi)發(fā)商貸款跟客戶抵押貸款的基礎(chǔ)上，分散至其他的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，包括跨國(guó)并購(gòu)的本、外幣貸款，豐富資產(chǎn)組合多元化、分散系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

綜上所述，銀行推出的并購(gòu)貸款對(duì)于缺乏資金的并購(gòu)方來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是一劑良藥。并購(gòu)方憑借并購(gòu)貸款可以收購(gòu)資產(chǎn)，取得目標(biāo)公司的股權(quán)，達(dá)到收購(gòu)的目的。此外，從銀行拿到的并購(gòu)貸款利率通常比較低，可以為并購(gòu)方降低并購(gòu)業(yè)務(wù)的成本。對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，這種貸款屬于優(yōu)質(zhì)貸款，也樂(lè)于發(fā)放。

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