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寧波
全流通時代上市公司私募分析
1、 發(fā)行對象所謂的定向增發(fā)，是指向特定對象發(fā)行股票，即上市公司向下列特定投資者中不超過10人發(fā)行股票：。境內(nèi)注冊證券投資基金管理公司、證券公司、信托投資公司、財務公司、保險機構(gòu)投資者和合格境外機構(gòu)投資者。成立一年以上，上年末經(jīng)審計凈資產(chǎn)2000萬元的其他境內(nèi)法人或者投資機構(gòu)。值得注意的是，原《證券法》不允許私募，上市公司的收購只能在股票中進行，不能通過增發(fā)股票的方式進行。因此，定向增發(fā)將成為上市公司收購的重要方式
（2）發(fā)行價格定向增發(fā)的發(fā)行價格不得低于公告日前20個交易日公司股票平均價格的90%。從以往的案例來看，非流通股私募通常以資產(chǎn)凈值為基礎(chǔ)，即每股資產(chǎn)凈值與當前再融資價格水平之間。流通股私募主要是以流通股市場價格為基礎(chǔ)，通過競價形成的。非公開發(fā)行流通股的價格應接近再融資的價格，即采用市場價格折價。在控制權(quán)轉(zhuǎn)移可能導致市場沖擊成本增加的情況下，不排除以高于市場價格的價格發(fā)行，私募采用換股方式，換股比例或換股比例的確定無疑是最關(guān)鍵的。股權(quán)轉(zhuǎn)換比例直接影響合并后雙方股東的權(quán)益份額。目前，草案中對私募能否采用換股方式還不明確。第三，私募發(fā)行規(guī)模受募集資金規(guī)模的限制。《辦法》規(guī)定，除向控股股東、實際控制人發(fā)行股票或本次發(fā)行后控股股東、實際控制人控制權(quán)發(fā)生變化外，募集現(xiàn)金總額不得超過公司上年末經(jīng)審計凈資產(chǎn)的50%；除金融企業(yè)外，本次募集資金不得用于證券交易、委托理財、借貸或者投資以證券交易為主營業(yè)務的公司；募集資金用途符合國家產(chǎn)業(yè)政策和環(huán)境保護法律法規(guī)；如果本次發(fā)行會導致上市公司控制權(quán)發(fā)生變化，還需要符合中國證監(jiān)會的其他規(guī)定在股權(quán)分置的時代，我們可以將股票分為流通股、上市股和限制性流通股，對有時間限制的上市公司股票和非流通股進行了分類。其中，流通股必須以現(xiàn)金支付該內(nèi)容對我有幫助 贊一個
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簡介:
王宜丹律師，河南洛陽人，河南良承律師事務所專職律師，擅長處理合同糾紛、婚姻家事糾紛、追償權(quán)糾紛、交通事故損害賠償糾紛等各類民事糾紛案件，法律專業(yè)知識扎實，辦案經(jīng)驗豐富。 本人執(zhí)業(yè)以來，秉著“信譽為本”、“客戶至上”的執(zhí)業(yè)精神，倡導“法理精神和服務創(chuàng)造價值”的理念，始終堅持“憲法法律至上、社會公平正義至上、當事人合法權(quán)益至上”的執(zhí)業(yè)追求，在法學專業(yè)領(lǐng)域不斷學習，深入研究。力求以學者的嚴謹態(tài)度，專家的服務水準，為委托人提供優(yōu)質(zhì)高效、盡職盡責的法律服務！
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