股權(quán)并購是指以取得目標(biāo)企業(yè)股權(quán)為目的的并購方式。股權(quán)并購在世界范圍內(nèi)是一種較為普遍和簡單的并購方式。也被列為中國《外商并購境內(nèi)企業(yè)暫行規(guī)定》中外資并購方式之一①. 有兩種運(yùn)營模式，即以現(xiàn)金購買股票和以股票購買股票（I）“以現(xiàn)金購買股票”模式在“以現(xiàn)金購買股票”模式中，a公司（收購人，下同）直接從B公司（目標(biāo)公司）的股東處購買B公司的股權(quán)，（下同）現(xiàn)金。見下圖4-2：

并購前

a公司和B公司股東

并購期間a公司和B公司股東

a公司和B公司股東

現(xiàn)金

股權(quán)/P>。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。并購后

a公司的股東（B公司的原始股份）東方獲得現(xiàn)金

a公司（母公司）

B公司（全資子公司）

圖4-2顯示，B公司的所有股東一致同意以B公司的股權(quán)換取A公司。即，如果a公司與B公司股東協(xié)商達(dá)成股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，并獲得B公司其他股東的一致同意，則a公司將在并購交易完成后獲得B公司的全部股權(quán)，即B公司將成為a公司的全資子公司。如果a公司無法說服B公司的所有股東以股權(quán)換現(xiàn)金，即a公司只能獲得B公司的部分股權(quán)

**Carter收購**bell就是基于這種模式。2001年10月23日，中國信息產(chǎn)業(yè)部與**卡特公司簽署了關(guān)于成立**貝爾**卡特股份制企業(yè)的諒解備忘錄。雙方同意將原**貝爾有限公司由中外合資企業(yè)改制為外商投資股份有限公司，并更名為**貝爾**卡特有限公司。從諒解備忘錄可以看出，整個(gè)并購過程將通過兩個(gè)協(xié)議完成：第一，與中國信息產(chǎn)業(yè)部簽署協(xié)議，從中國機(jī)構(gòu)收購**貝爾家族10%的股份；然后，它與比利時(shí)政府簽署了一項(xiàng)協(xié)議，**卡特支付3.12億美元現(xiàn)金收購**貝爾31.65%的股份，并且**卡特控制**貝爾。這樣，**卡特成為第一家在中國電信領(lǐng)域成立股份制公司的國際公司